Los datos no agrícolas de diciembre, que se publicaron el viernes pasado, ejercieron una ligera presión sobre el dólar estadounidense. La controvertida publicación ayudó a los compradores del EUR/USD a acercarse al límite superior del rango 1,1260-1,1360. Sin embargo, aquí es donde el impulso alcista se desvaneció: los operadores no lograron consolidarse por encima del nivel de 1,1360 y, más aún, no pudieron probar el nivel de resistencia de 1,1400 para indicar sus ambiciones. El precio se alejó del "techo" del rango anterior y comenzó a caer gradualmente al comienzo de la nueva semana de negociación. Todo esto sugiere que se necesita una razón fundamental más convincente para un avance alcista, mientras que los eventos de la semana actual pueden contribuir al fortalecimiento de la moneda estadounidense.
Hoy, el calendario macroeconómico del par está prácticamente vacío. Los datos del mercado laboral de la UE se publicarán durante la sesión europea, pero esta publicación está retrasada. Se espera que la tasa de desempleo de noviembre en la UE disminuya al 7,2%, pero es poco probable que este factor fundamental provoque una mayor volatilidad. Durante la sesión americana se publicará el volumen de existencias en los almacenes mayoristas de EE. UU, pero se trata de datos desactualizados (noviembre).
Se espera una gran tormenta de volatilidad el martes y miércoles. Mañana, el presidente de la Fed, Jerome Powell, pronunciará un discurso ante el Senado. Y en sentido figurado, se presentará a sí mismo. La Casa Blanca anunció oficialmente la semana pasada que había enviado las nominaciones de Jerome Powell y Lael Brainard al Senado para su confirmación. Si Powell es apoyado por senadores (lo cual es muy probable), se convertirán en el próximo presidente y vicepresidenta de la Reserva Federal, respectivamente. Cabe recordar que el pasado otoño permitió por primera vez dar por finalizado el programa de estímulo. Este discurso se convirtió en el punto de partida para fortalecer las posiciones de los alcistas del USD.
Hoy, el jefe de la Reserva Federal también puede contribuir al fortalecimiento del dólar estadounidense si permite una subida de tasas doble o incluso triple durante el año en curso. Durante sus discursos anteriores, en repetidas ocasiones ha centrado su atención en el mercado laboral estadounidense. Dada la naturaleza controvertida del último informe no agrícola, la situación puede favorecer o no al dólar estadounidense, dependiendo de cómo marque la pauta Powell en el Senado. El viernes pasado, se conoció que la tasa de desempleo de Estados Unidos se redujo al 3,9% en diciembre. Este es el mejor resultado desde marzo de 2020. Los operadores también estuvieron satisfechos con los salarios. El salario medio por hora subió al 4,7% (en términos anuales) y al 0,6% (en términos mensuales). Ambos componentes salieron en la "zona verde", superando los valores previstos. Por otro lado, el informe no agrícola de diciembre reflejó un débil aumento en el número de personas empleadas en el sector no agrícola. Este indicador se incrementó en solo 199 mil frente al crecimiento proyectado de 410 mil. Mientras tanto, se crearon 211 mil puestos de trabajo en el sector privado de la economía (pronóstico - 365 mil) y 26 mil (pronóstico - 35 mil) en el sector manufacturero.
Creemos que el discurso de Powell en el Senado no dramatizará la situación. Podría centrarse en la disminución real de la tasa de desempleo y el aumento del nivel de los salarios medios. En este contexto, puede permitir la primera ronda de endurecimiento de la política monetaria esta primavera (anteriormente, Neel Kashkari expresó estos puntos de referencia de tiempo). Si es así, el dólar estadounidense recibirá un apoyo significativo incluso si Powell no menciona directamente el segundo aumento de este año en su discurso.
El miércoles se publicarán los datos clave sobre el crecimiento de la inflación estadounidense. Cabe recordar que el IPC de noviembre se aceleró hasta el 6,8% a/a, el cual es el valor máximo del indicador en los últimos 39 años. El IPC subyacente repuntó hasta el 4,9% en términos anuales. En este caso, estamos hablando de un récord de 30 años. La presión inflacionaria fue generalizada: los precios de los alimentos, la energía, la vivienda, los automóviles (nuevos y usados) y la atención médica subieron.
La inflación de diciembre puede volver a sorprender con un repunte del crecimiento. Según las previsiones preliminares, el índice general de precios al consumidor en términos anuales debería crecer hasta el 7%. La inflación básica, excluidos los precios volátiles de los alimentos y la energía, también puede subir al 5,4%. Si este pronóstico se hace realidad (sin mencionar la "zona verde"), la Fed podría adoptar una postura más agresiva en la próxima reunión. Los miembros del comité pueden incluso interpretar los controvertidos datos no agrícolas a favor de endurecer la política monetaria.
Por lo tanto, el discurso de Jerome Powell en el Senado y la publicación de los datos de inflación en EE. UU. marcarán la pauta para el par EUR/USD. Estos son los principales eventos de la semana. Ahora bien, si el presidente de la Fed no descarta la opción de un doble alza de tasas este año, y el IPC se sitúa al menos en el nivel previsto, el dólar estadounidense claramente recibirá apoyo al menos para probar el límite inferior del rango de 1,1260-1,1360. En mi opinión, sigue siendo recomendable utilizar cualquier repunte alcista de los precios como excusa para abrir posiciones cortas con objetivos a medio plazo en la zona de 1,1260-1,1240.
