La geopolítica es la respuesta a la pregunta de por qué, a pesar de un dólar estadounidense fuerte y un aumento en los rendimientos del Tesoro, el oro subió a máximos de 8 meses y luego se derrumbó como una piedra. Los crecientes riesgos de la invasión rusa a Ucrania han creado una mayor volatilidad en los mercados financieros, lo que tiene un efecto positivo en los activos de refugio, que incluyen el metal precioso. Tan pronto como comenzaron a llegar buenas noticias desde Europa del Este en forma de regreso de las tropas rusas a las bases, los alcistas del XAUUSD comenzaron a cerrar precipitadamente posiciones largas. Como resultado, el par tuvo su peor caída de un día en dos semanas.
A pesar de que los mercados de derivados elevaron regularmente su pronóstico para la tasa de los fondos federales en medio de la retórica agresiva de los funcionarios del FOMC, lo que contribuyó al crecimiento de los rendimientos del Tesoro y al fortalecimiento del dólar estadounidense, el oro logró ganar un 4,2% desde los niveles mínimos de enero. El principal impulsor de su aumento de valor fue la comprensión por parte de los inversores de que es probable que la alta inflación dure más de lo esperado. Estamos hablando del retorno del régimen inflacionario de los años setenta. Y esta es una historia completamente diferente.
A principios de la década de 1980, Paul Volcker, entonces al frente de la Reserva Federal, comenzó a endurecer agresivamente la política monetaria, lo que eventualmente condujo a una recesión. Los mercados no descartan la posibilidad de repetir el escenario de hace 40 años. Además, las tasas de los bonos del Tesoro a 2 años están aumentando más rápido que las de los bonos a 10 años, lo que aumenta los riesgos de inversión de la curva de rendimiento. Esto indica que se aproxima una recesión en la economía estadounidense.
Los precios al consumidor en los EE. UU. realmente se han disparado a su nivel más alto desde 1982, y la aceleración de los precios al productor hace que los inversores esperen 6-7 actos de restricción monetaria por parte de la Reserva Federal en 2022. Parece que los riesgos de una recesión no están en el horizonte en vano.
Tendencias de precios al productor de EE. UU.
La invasión rusa de Ucrania podría exacerbar los problemas de la economía global. JP Morgan pronosticó que debido a las restricciones de suministro de uno de los tres mayores productores de petróleo, las cotizaciones del Brent se dispararán a $150 por barril y la inflación global al 7%. Y aunque los bancos centrales suelen ignorar los precios de la energía cuando toman decisiones sobre cambios en la política monetaria, esta vez podría ser diferente. El endurecimiento excesivo de la política monetaria podría haber llevado a otra recesión y al aumento del oro en la dirección de $2000 la onza.
Afortunadamente para la economía global y desafortunadamente para los alcistas del XAUUSD, comenzaron a aparecer signos de una desescalada del conflicto en Europa del Este. Rusia anunció que parte de las tropas regresaban a sus bases, lo que fue aceptado con beneplácito por los líderes de los países occidentales. El final del enfrentamiento lleva a una nueva caída del metal precioso.
Técnicamente, la estrategia de comprar oro en la ruptura de la resistencia de $1835 en la dirección de $1880 por onza recuperó el 100%. La formación del patrón de los Tres Indios en el gráfico diario indica un aumento en los riesgos de retroceso. Volvamos a los largos en caso de un rebote desde el soporte de $1845 y vendamos el metal precioso en caso de que los precios se consoliden por debajo de este nivel.
Oro, gráfico diario
