El par EUR/USD finalmente se quedó estancado. Durante las últimas dos semanas, el precio mostró una mayor volatilidad: el par disminuyó inicialmente a un mínimo de un año y medio de 1,1121 y luego se disparó hasta los límites de 1,15. Sin embargo, las partes se calmaron esta semana y se asentaron en una "zona neutral", es decir, dentro de la zona de 1,13. La actividad de los operadores ha disminuido notablemente y el rango de fluctuaciones de precios se ha reducido a un rango de 50 puntos. Recientemente, los participantes del mercado solo reaccionaron formalmente a las publicaciones macroeconómicas y, en la mayoría de los casos, simplemente ignoraron los informes publicados debido a su naturaleza secundaria. En particular, los operadores ignoraron la publicación de las ventas minoristas de EE. UU. y las actas de la última reunión de la Fed.
Los comentarios contradictorios de los miembros de la Fed tampoco determinaron la dirección del movimiento del EUR/USD: James Bullard, que tiene derecho a voto este año, sigue insistiendo en un ritmo agresivo de subidas de tasas (en 100 puntos básicos hasta julio). Loretta Mester lo apoyó indirectamente, mientras que algunos de sus otros colegas dudan de que la Fed deba hacer esto. Por ejemplo, el jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari (sin derecho a voto este año), dijo que el regulador podría exagerar en términos de endurecimiento de la política monetaria. Él cree que si la Fed sube las tasas de forma demasiado agresiva, existe el riesgo de que la economía estadounidense entre en recesión. Esther George (con voto) y Mary Daly (sin voto) expresaron una posición similar.
Las dudas expresadas sin duda ejercieron una presión de fondo sobre el dólar estadounidense, aunque su devaluación fue limitada. Primero, muchos otros representantes de la Fed que tienen derecho a voto y/o peso político en el Comité no indicaron su posición. En particular, los miembros de la Junta de Gobernadores (incluido Jerome Powell), y uno de los funcionarios más influyentes del Banco Central, el jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, guardan silencio. En segundo lugar, mucho dependerá de la dinámica de la inflación de febrero. El próximo informe de inflación se publicará antes de la reunión de marzo, por lo que este comunicado puede fortalecer (o debilitar) el estado de ánimo agresivo del regulador. Por lo tanto, la moneda estadounidense reaccionó con bastante debilidad a los comentarios comedidos de algunos representantes de la Fed.
Al mismo tiempo, los alcistas del USD ignoraron los principales informes macroeconómicos que se publicaron esta semana. Por ejemplo, las cifras del comercio minorista de EE. UU. salieron en la "zona verde": el componente principal de la publicación, así como el componente que excluye las ventas de automóviles, mostró el mejor resultado desde marzo del año pasado. Los operadores también ignoraron el índice de precios al productor (IPP), que es una señal temprana de cambios en las tendencias inflacionarias. El índice general aumentó a 1,0% frente al crecimiento esperado de 0,5% en términos mensuales. Este es el mejor resultado desde julio del año pasado. En términos anuales, el indicador subió a 9,7%. El índice básico de precios al productor, que excluye los precios de los alimentos y la energía, también resultó estar en la "zona verde", tanto en términos anuales como mensuales.
El desprecio de los comunicados mencionados anteriormente, que son bastante importantes, sugiere que los operadores se han centrado en el "conflicto geopolítico" en torno a Ucrania. Por un lado, esta semana aparecieron los primeros signos de desescalada de la situación: las tropas que residían en las fronteras ucranianas ya se habían retirado, y la invasión reportada por los medios estadounidenses no se produjo. Por otro lado, recientemente se ha producido un serio agravamiento en el Donbas, que parece bastante amenazante a medio plazo.
Además, los medios occidentales continúan insistiendo en que la invasión comenzará pronto. Al mismo tiempo, el Departamento de Defensa del Reino Unido incluso publicó ayer un mapa de la invasión a Ucrania. Sin embargo, el Kremlin rechaza oficialmente tales intenciones.
De todos modos, la tensión geopolítica aún no está disminuyendo: el énfasis ha cambiado un poco, pero la amenaza de una mayor escalada sigue siendo alta. En esta ola, los operadores de EUR/USD no se arriesgan a abrir grandes posiciones a favor del euro o del dólar estadounidense. Y aunque el euro está bajo la presión adicional de la presidenta del BCE, Christine Lagarde (quien criticó el "escenario agresivo" de una subida de tasas), los operadores se estancaron a la espera del desenlace del conflicto geopolítico. Creemos que los operadores del EUR/USD continuarán operando sin cambios, esperando el resultado de la reunión entre Antony Blinken y Sergey Lavrov.
La prioridad en las próximas semanas siguen siendo las posiciones cortas en el par EUR/USD. Incluso considerando las "dudas" de algunos miembros del regulador estadounidense, la divergencia de las posiciones de la Fed y el BCE solo se ha intensificado recientemente. Todas las preguntas sin respuesta finalmente se colocarán en marzo (cuando se llevarán a cabo las reuniones de marzo de los Bancos Centrales), pero esto todavía está relativamente lejos. A la fecha, los operadores se ven obligados a permanecer en posición horizontal, dentro de la zona de 1,13. Por lo tanto, se pueden considerar posiciones cortas con el primer objetivo de 1,1330 (la línea promedio de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario) y 1,1305 (la línea Kijun-sen en el mismo marco de tiempo) al acercarse al nivel de 1,1400.
