En general, hay una imagen extraña en el mercado a primera vista. La histeria de los medios occidentales en torno a la situación en Ucrania debería haber colapsado no solo el mercado de valores ruso, sino también el europeo y el estadounidense. La anticipación de la subida de tasas de interés de la Fed, que comenzará el 16 de marzo como resultado de este evento, también debería haber reforzado estos sentimientos negativos. Pero esto no está sucediendo. ¿Por qué?
Podemos explicar esta situación por el entendimiento de los inversores de que, en principio, la no proliferación del conflicto militar en Ucrania a otros territorios vecinos, así como la promesa "de hierro" de los Estados Unidos y, en consecuencia, la OTAN , de no participar, al menos por ahora, no ejercerá una presión práctica sobre las economías de los países occidentales y no solo sobre ellos. Hay una presión notable sobre los mercados ahora en forma de incertidumbre sobre la opción de un mayor desarrollo de eventos. Por eso no vemos lo que debería ser un colapso lógico de los mercados.
El segundo problema, que parece haberse vuelto menos significativo, es la marcada disminución de la capacidad más agresiva del banco central estadounidense, la Reserva Federal, para aumentar las tasas de interés. Si anteriormente, antes de los acontecimientos en Ucrania y el aumento de los precios de la energía, el mercado creía que la Fed subiría las tasas enérgicamente, entonces las razones descritas anteriormente pueden ejercer una presión total sobre el Banco Central y obligarlo a subir las tasas suavemente en un 0,25%. Por ejemplo, antes se creía que en cualquier caso el primer aumento sería inmediato del 0,50%.
Al evaluar esto, los inversores creen que un aumento gradual en el costo de los préstamos no causará un daño grave a la demanda de acciones de la empresa, así como a la actividad económica en Estados Unidos. Además, las tensiones geopolíticas contribuirán a la entrada de capitales a EE. UU., lo que también apoyará el interés en las acciones de empresas estadounidenses, principalmente.
En resumen, creemos que en el futuro cercano, el dólar se mantendrá fuerte y los mercados bursátiles se moverán nerviosamente hacia arriba y hacia abajo, permaneciendo bajo la presión de una alta volatilidad.
