La principal criptomoneda ya empieza a ser víctima de la política monetaria de la Fed. En su lucha contra la inflación, la Reserva Federal ha reforzado en gran medida el dólar y ha aumentado el rendimiento de los bonos del Estado. Esto ha provocado otra ronda de reasignación de capital del mercado de criptomonedas a instrumentos basados en la moneda estadounidense. A pesar de ello, los inversores a largo plazo se disputan un lugar bajo el sol para el Bitcoin, pero no se arriesgan a operar activamente en un entorno de política monetaria más estricta.
Sin embargo, la situación podría empeorar aún más. Ya hemos señalado que la estrategia de endurecimiento monetario no se diseñó pensando en la guerra de Ucrania. Las presiones de las sanciones y las interrupciones de la cadena de suministro hicieron posible que la inflación subiera al 8,5% en marzo. Los miembros de la autoridad comenzaron entonces a poner en práctica la retórica de una subida más dura de las tasas de interés. James Bullard declaró que la tasa de interés podría subir ya en mayo hasta el 0,75%. Se trata de una señal muy negativa, dado que la tasa de interés se sitúa ahora en torno al 0,25%. Un aumento de 50 puntos básicos de una vez indica un apuro y la necesidad de recortes de liquidez más serios.
Ahora hablemos de cómo esto afectará a Bitcoin y al mercado de criptomonedas. Según Arcane Research, la correlación positiva del criptoactivo con el NASDAQ sigue creciendo. Esto indica que los inversores perciben actualmente el BTC como un activo de alto riesgo, comparable a la renta variable. Como resultado, la criptomoneda se ha encontrado en una situación en la que la política clave de la agencia se dirige contra ella. Una subida dela tasa de interés no sólo reducirá la liquidez y drenará los fondos del mercado de criptomonedas, sino que también degradará la función del BTC como cobertura de riesgos.
Los funcionarios de la Fed dijeron que el objetivo de inflación previsto se sitúa entre el 2% y el 3% a finales de 2022. Al mismo tiempo, está previsto aumentar la tasa de interés al 3% en los próximos 8 meses. Es un periodo extremadamente corto para una reducción tan masiva de la liquidez. Es probable que se consiga una reducción de la inflación, pero el Bitcoin perderá así su relevancia como salvaguarda de la inflación a largo plazo. Con la inminente adaptación a una liquidez reducida, el Bitcoin puede no tener el potencial de proteger el capital de la inflación y añadir valor a las inversiones. Además, el mercado ya ha comprobado la capacidad del oro para satisfacer las necesidades de ahorro.
Es decir, si el BTC no logra sobrevivir a los recortes de capital y a las salidas de los inversores institucionales, se volverá irrelevante como cobertura de riesgo. En gran parte porque el activo no podrá recuperar los máximos locales, lo que impediría bloquear algunas ganancias e invertir de nuevo en la criptomoneda. Dada la caída de la liquidez, el BTC se considera un Titanic, no un bote salvavidas. A pesar de ello, el componente deflacionario del activo no ha llegado a ninguna parte, y cuando pase la principal tensión tras la subida la tasa, un gran porcentaje de inversores corre el riesgo de ser Leonardo DiCaprio, que no tenía suficiente espacio en el bote
Para el 25 de abril, el precio del BTC/USD logró alcanzar un máximo local en torno a los 43 mil dólares. Posteriormente, los vendedores se impusieron a los compradores gracias a los enormes volúmenes de venta y a la correlación con los mercados bursátiles. La falta de liquidez amenaza al Bitcoin con una ruptura de su estructura creciente y una caída hacia el rango de 32 mil-35 mil dólares. Si el precio rompe el soporte de los 39.000 dólares en los próximos días, el activo alcanzará el rango de 35.000 a 35.7.000 dólares. Si el soporte se mantiene y los compradores dan un paso al frente, la moneda tiene la oportunidad de romper los 40 mil dólares y, más tarde, en el combustible de las posiciones cortas para subir al corredor de los 43 mil a los 45 mil dólares. Sin embargo, teniendo en cuenta la situación actual del mercado y los nuevos acontecimientos macroeconómicos, no debemos esperar que los inversores sean positivos.
