La reunión de 2 días de la Reserva Federal de EE. UU. comienza hoy. A juzgar por los caóticos movimientos de los mercados, los inversores están nerviosos ante el anuncio de la tasa y el discurso final del presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles. En cualquier momento, puede haber un aumento brusco o una caída igualmente rápida.
Los actores del mercado confían al 100% en la subida de la tasa en 50 pb. También están los que se sitúan a 70 pb. ¿Qué reacción debemos esperar de los mercados el miércoles y a qué prestarán más atención?
El momento clave será la retórica de Powell, los mercados la pondrán a prueba en cuánto se incrementará el grado de línea dura. A juzgar por el crecimiento en el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años, que superó el 3%, la tasa seguirá aumentando en 50 pb. El banco central probablemente anunciará el inicio de la venta de bonos del balance. Se supone que todo esto comenzará en junio. ¿Cómo se comportará Powell en la rueda de prensa?
El presidente de la Fed puede parecer tranquilo. Es poco probable que esto sea fingido, ya que tiene motivos para estar tranquilo. Ahora no hay posibilidad ni necesidad de hablar ambiguamente o de centrarse en temas secundarios. La recuperación económica en los Estados Unidos está amenazada, esto es un hecho. En el primer trimestre, el PIB se hundió por primera vez desde 2020. El descenso fue del 1,4%, contrario a las previsiones de crecimiento del 1%. La caída se debe, entre otras cosas, al crecimiento del déficit comercial. La situación en Ucrania está afectando los precios y las cadenas de suministro.
Powell bien puede centrar su discurso en la importancia de la recuperación económica y dejar claro que la Fed seguirá siendo flexible. Los mercados pueden apreciar este enfoque y reaccionar positivamente. Este es el primer escenario.
El segundo prevé una especie de fuerza mayor, es decir, algo en el discurso puede salir mal o los mercados pensarán que salió mal. No se excluye el pánico, pero es difícil esperar grandes disturbios. Todos ya estaban asustados de antemano. Entonces, incluso con signos de pánico, es poco probable que la volatilidad dure mucho.
Sobre la actitud más agresiva o menos agresiva de la Fed. Powell ciertamente parecerá tranquilo ante los mercados, como se señaló anteriormente. Sin embargo, algo de nerviosismo en el discurso no se ocultará por completo. La situación aún no es normal.
No espere que el jefe de la Fed declare abierta y directamente los planes futuros del banco central. La Reserva Federal generalmente brinda información en porciones, por lo que los inversores no tendrán que contar demasiado. Es probable que el escenario de referencia sea muy cauteloso y tranquilo, al igual que el propio Powell.
Es probable que partes de la información lleguen más tarde, después de la reunión del banco central durante varias entrevistas y discursos de miembros de la Fed. Los funcionarios publicarán comentarios agresivos si quieren, ahí es cuando comenzará la segunda ola de mayor volatilidad.
El dólar sigue creciendo antes de la reunión después de un ligero tropiezo. Según los analistas de ING, aún es arriesgado apostar por la formación de un pico para el dólar. El ciclo de endurecimiento agresivo ya está integrado en el precio. Sin embargo, el crecimiento del indicador es bastante posible, después de la reunión, se espera la transición del índice de divisas de EE. UU. al rango de 104-105.
En este escenario, la siguiente barrera ascendente se encuentra en el pico del año en curso justo por debajo de 104,00, seguida por el nivel de 105,63, que es el máximo del 11 de diciembre de 2002.
El estado de ánimo bajista en el par EUR/USD permanece sin cambios. Ni las estadísticas ni ningún otro factor con un sesgo positivo ayudarán aquí. El euro extiende la consolidación alrededor de 1,0500, en el futuro no es necesario descartar visitar el mínimo desde principios de año en 1,0470. Un avance de este nivel tendrá como objetivo a los bajistas en el mínimo de 2017: 1,0340.
