La moneda estadounidense se hundió significativamente después de la reunión de la Reserva Federal. Recordemos que el banco central decidió aumentar la tasa en un 0,50%. Esta medida es un paso récord en los últimos 22 años.
En la noche del miércoles 4 de mayo, luego de los resultados de la reunión de la Fed, el banco central de EE. UU. anunció un aumento en la tasa de los fondos federales en 50 puntos básicos (pb), hasta el rango de 0,75%-1,00%. Esta decisión, aprobada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), confirmó las expectativas del mercado.
Según el plan, el saldo actual de la Fed de 8,9 billones de dólares comenzará a reducirse a partir del 1 de junio de este año. A futuro, el volumen de bonos en poder del banco central debería disminuir mensualmente en $30 y $17.500 millones en junio, julio y agosto. Después de iniciar este programa, el ritmo de reducción se acelerará. Durante los próximos años, el balance de activos puede disminuir en $3 billones, según creen los expertos.
Presuntamente, a fines de junio de 2022, el balance de la Fed "perderá peso" en $47,5 mil millones, pero dentro de tres meses aumentarán las ventas de valores gubernamentales (hasta $60 mil millones en bonos del tesoro y $35 mil millones en valores hipotecarios). Se espera que el monto de las ventas mensuales de activos en el balance del banco central aumente a $95 mil millones.
La situación actual perjudicó al dólar, que se hundió considerablemente. Y así el euro tomó la iniciativa, que tomó las riendas del gobierno. La moneda europea aprovechó la debilidad del dólar y subió con fuerza. En la mañana del jueves 5 de mayo, el par EUR/USD estaba cerca de 1,0617, recuperando pérdidas anteriores.
Según los analistas, el debilitamiento del USD, que parecía muy "sobrecalentado" antes de la reunión de la Fed, se debe a tres motivos:
1) La negativa de la Fed a subir agresivamente la tasa de inmediato en 75 pb. Tenga en cuenta que los expertos estimaron la probabilidad de tal evento en un 20%.
2) Expectativas del mercado con respecto a la reducción del balance del banco central (los participantes del mercado esperaban que se redujera en $95 mil millones mensuales, y la Fed ofrece una aceleración de tres meses a dicho volumen).
3) Incertidumbre del mercado con respecto a indicadores específicos de recortes de tasas. Recuerde que las expectativas del mercado implicaban que la tasa de fondos federales aumentaría en 50 pb o en 75 pb en junio. Sin embargo, en una conferencia de prensa realizada después de la reunión del FOMC, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que el banco central planea discutir el aumento de las tasas en 50 pb en las próximas reuniones.
Después de la conferencia de prensa, a Powell le quedó claro que el mercado de futuros para la tasa de fondos federales para junio ofrece un rango de hasta 1,25%-1,5% anual. Al mismo tiempo, el rango objetivo de las tasas de los fondos federales fue de 0,75% a 1,0%. Según los analistas, las medidas actuales del banco central están dirigidas a combatir la inflación, que ha tocado techo en los últimos 40 años (+8,5% anual en marzo de 2022).
Tras los resultados de la reunión de la Fed, las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años, los más sensibles a la dinámica de los tipos de interés, descendieron hasta el 2,6% desde el 2,8% anterior. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se hundió hasta el 2,91% desde el 2,96% anterior.
En general, la bolsa estadounidense reaccionó positivamente a la decisión de la Fed sobre la tasa. Sin embargo, hay un revés menor: el dólar se vio seriamente afectado por los rendimientos más bajos y el aumento del apetito por el riesgo. Al mismo tiempo, los operadores prefirieron obtener ganancias en posiciones largas en la moneda estadounidense.
Actualmente, la Fed sigue una estrategia agresiva destinada a endurecer la política monetaria. El banco central está recortando rápidamente los programas para estimular la economía nacional, lo que provocó un aumento de la presión inflacionaria. Al mismo tiempo, la Fed llama la atención sobre la disminución de la tasa de desempleo en los Estados Unidos y el "taxi" gradual de la economía estadounidense en una trayectoria de crecimiento.
Las acciones excesivamente agresivas de la Fed son apropiadas para frenar la inflación galopante. Sin embargo, muchos creen que el banco central fue demasiado tarde con el ajuste, y ahora necesita apretar más los tornillos en la economía. Tales medidas socavan el dólar, que tiene que rendirse a merced del ganador en la persona de la Reserva Federal. Junto con esto, los expertos temen un potencial fortalecimiento del USD en un futuro cercano. Según estimaciones preliminares, esto empeorará las condiciones para la venta de bonos del gobierno estadounidense y se convertirá en una fuente adicional de estrés para el sistema financiero.
