El dólar logró terminar los últimos cinco días en números negros, después de haber registrado una tendencia alcista de tres semanas. Esto se debió en gran medida al hecho de que la mayor subida de tipos de la Reserva Federal la semana pasada ejerció una presión significativa sobre una amplia gama de activos de riesgo.
Como resultado, los tres índices clave de Wall Street mostraron una tercera semana consecutiva de caída, al igual que el par EUR/USD.
"Los bancos centrales, que han sido nuestros amigos durante mucho tiempo, dicen que deberíamos esperar mucho dolor. La tasa de inflación es lo único importante para los bancos centrales ahora. Incluso una desaceleración en el crecimiento económico no será suficiente razón para cambiar la actitud agresiva de la Reserva Federal", dijeron los estrategas de PineBridge Investments.
Los datos estadísticos publicados el viernes para Estados Unidos mostraron que la producción industrial del país se expandió un 0,2% mensual en mayo frente al crecimiento proyectado del 0,4% y un aumento del 1,4% en abril.
Estos datos fueron la última señal de una caída en la actividad económica en los Estados Unidos.
Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el evento del banco central el viernes una vez más enfatizó que el banco central se enfoca en regresar la inflación al objetivo del 2%.
"Mis colegas y yo estamos claramente enfocados en devolver la inflación a nuestro objetivo del 2%. El compromiso de la Fed de mantener la estabilidad de precios garantiza la confianza universal en el dólar como medio para preservar el capital", dijo.
Los comentarios de Powell ayudaron a que el dólar se fortaleciera en casi un 0,6% frente a sus principales competidores. El índice USD cerró la semana con un crecimiento simbólico del 0,09%, cerca de los 104,45 puntos.
Los mercados bursátiles de EE. UU. cerraron mayoritariamente en territorio positivo el viernes. Sin embargo, la caída semanal de los índices clave de Wall Street promedió alrededor del 5%.
"La volatilidad del mercado sigue siendo elevada y el índice VIX cerró en su nivel semanal más alto desde finales de abril. Este es un tema que va más allá de las acciones, con un fuerte salto en la volatilidad de los tipos de cambio y las tasas, junto con mayores diferenciales de crédito", dijeron los analistas de la NAB.
"En esta etapa, es difícil ver un cambio en el destino de los activos de riesgo hasta que veamos evidencia de un debilitamiento significativo de la presión inflacionaria", agregaron.
El jefe del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neil Kashkari, dijo el viernes que apoyó un aumento de la tasa de 75 pb en la reunión del FOMC de junio y podría respaldar un aumento similar en la próxima reunión. Al mismo tiempo, según él, incrementos sucesivos de la tasa en 50 pb hasta que la inflación comience a acercarse al nivel objetivo del 2% puede resultar la estrategia adecuada.
Por su parte, los datos definitivos del índice de precios al consumidor de la eurozona de mayo confirmaron las cifras de 8,1% Y/Y y 3,8% M/M. El representante del Banco Central Europeo, Klaas Knot, dijo que el banco central podría optar por varios aumentos de tasas de 50 pb en caso de una disminución de la situación inflacionaria en la eurozona.
Sin embargo, la declaración de Knot no brindó un apoyo significativo a la moneda única.
El viernes, cayó en precio frente a su competidor estadounidense en casi un 0,3%, y al final de la semana perdió alrededor de un 0,15% y terminó alrededor de 1,0498.
Actualmente, el euro tiene que hacer frente a una serie de vientos en contra que limitan su capacidad de recuperación.
Estos incluyen preocupaciones del mercado sobre el destino de la economía global y los riesgos asociados con una reducción en el suministro de gas ruso a Europa.
"La decisión de Rusia de reducir parte de las exportaciones de gas a Alemania, Italia y Francia puede presagiar un cierre total del suministro de gas. En este caso, esperamos que la eurozona enfrente una recesión más temprana y más profunda", dijeron economistas de Barclays.
Al comienzo de la nueva semana, el par EUR/USD está recuperando algunas de las posiciones perdidas el viernes, mientras que el dólar tiene dificultades para atraer a los alcistas.
El índice USD cotizaba en territorio negativo en torno a los 104,30 puntos el lunes, un 1,4% menos que el máximo de 19 años alcanzado la semana pasada.
"La caída del dólar se debe principalmente a la debilidad de las operaciones en los mercados estadounidenses que celebran un feriado público el lunes", creen los estrategas de Citigroup.
Las bolsas de valores en los Estados Unidos fueron cerradas en relación con la celebración del Día de la Abolición de la Esclavitud.
Los mercados están "digiriendo" la reevaluación de las expectativas para la tasa de la Fed, y los activos de riesgo global aún no pueden demostrar un repunte constante. Todo esto debería respaldar la demanda del dólar, cree ING.
"Si no vemos una clara oposición a la subida de tipos de la Fed en 75 puntos básicos en julio, los mercados podrían consolidar sus estimaciones para el tipo en torno al 3,50 % a finales de este año, lo que debería proporcionar un soporte básico para la moneda estadounidense", señalaron los analistas del banco.
"Es posible que el apetito por el riesgo global aún no se recupere, especialmente dados los acontecimientos recientes en el mercado del gas y las preocupaciones actuales sobre las perspectivas económicas de China, que deberían continuar alimentando la demanda de un dólar protector. El retorno del índice USD por encima de 105,00 a corto plazo es nuestro escenario base", agregaron.
El par EUR/USD terminó la semana anterior casi sin cambios. Podría encontrar un "fondo" en la región de 1,0400-1,0450, pero los riesgos de una mayor caída permanecen, dicen los economistas de ING.
"Una mayor estabilidad en el mercado de bonos de la zona euro periférica y los índices PMI no tan malos del bloque monetario para junio pueden establecer temporalmente un límite inferior para el euro en la región de 1,0400-1,0450. Pero los riesgos de una caída a 1,0200-1,0000 en los meses de verano se mantienen en medio de un fortalecimiento constante del dólar y un deterioro en las perspectivas de la eurozona", dijeron.
Se espera que el índice de gerentes de compras en el sector de servicios de la eurozona caiga a 55,5 puntos desde los 56,1 puntos registrados en mayo. Al mismo tiempo, el PMI manufacturero puede caer a 53,9 puntos desde los 54,6 puntos del mes anterior.
"La actividad en la eurozona está disminuyendo debido a los altos precios de la energía, las mayores interrupciones del suministro y una mayor incertidumbre", dijo el lunes la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Durante su discurso ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, dijo que no revelaría ninguna característica del nuevo instrumento para combatir la fragmentación, que debería apoyar el borde sur del bloque monetario, cargado de deuda.
La semana pasada, el BCE celebró una reunión de emergencia, tras la cual el banco central anunció que los fondos recibidos durante el vencimiento de los bonos comprados bajo el programa de recompra de bonos de emergencia (PEPP) se reinvertirán en valores de Italia y otros países endeudados.
"La decisión anunciada en la reunión de emergencia del Consejo de Gobierno del BCE de reinvertir PEPP como primera línea de defensa detuvo los riesgos de fragmentación. Sin embargo, es poco probable que esto calme al mercado durante mucho tiempo. Por el momento, temeríamos que el par EUR/USD regrese a mínimos de cinco años alrededor de 1,0350", señalaron los estrategas de CIBC.
Hasta el momento, el principal par de divisas continúa fluctuando entre niveles técnicos clave.
Si el par comienza a usar la marca de 1,0520 como soporte, los próximos objetivos de los alcistas serán 1,0560 (el nivel de retroceso de Fibonacci del 50 %), 1,0580 (el promedio móvil de 200 días) y el nivel psicológicamente importante de 1,0600.
Por otro lado, el soporte inicial está en 1,0470 (promedio móvil de 20 días). Cerrar por debajo de este nivel abrirá la puerta a pérdidas adicionales, como resultado de lo cual los bajistas se dirigirán hacia 1,0400 y 1,0380.
