El par euro-dólar estuvo "volando" en un rango de precios de 100 puntos el viernes, reaccionando a los datos contradictorios sobre el crecimiento del mercado laboral estadounidense. Por un lado, el informe de datos no agrícolas no defraudó: casi todos los componentes del informe salieron al nivel previsto o ligeramente por encima de las previsiones. La única excepción fueron las cifras salariales, que realmente sorprendieron a los alcistas del dólar. Por ejemplo, el indicador de crecimiento de las ganancias promedio por hora aumentó un 5,1 % año/año, en lugar de la disminución prevista al 4,6 %. El indicador había estado cayendo durante los últimos dos meses, pero luego volvió a subir en noviembre.
Supongo que el componente salarial empujó a los bajistas a volverse más activos: el par cayó a 1,0440 el viernes, retrocediendo cien pips desde el máximo diario. Pero los bajistas no pudieron mantener sus posiciones al final del día de negociación. Los operadores llegaron a la conclusión de que el informe de datos no agrícolas no podrá cambiar la posición de la Reserva Federal en el contexto de alimentar aún más el estado de ánimo agresivo. Por cierto, según el informe del viernes, la probabilidad de una subida de tipos de 50 puntos en la reunión de diciembre era del 78 % (según CME FedWatch Tool). En consecuencia, la opción de 75 puntos tiene solo un 22% de posibilidades de realizarse.
En realidad, el par terminó la semana de negociación en 1,0534 por esta razón, apuntando a la quinta cifra, por así decirlo. La principal intriga de la próxima semana será la pregunta trivial: ¿serán capaces los alcistas de establecerse en esta zona de precios o apuntarán a las 4-5 cifras hasta la reunión del FOMC de diciembre?
Hay dos cosas a tener en cuenta aquí. En primer lugar, el calendario económico para la próxima semana es muy estrecho (para el par EUR/USD); de hecho, los informes más o menos importantes solo se publicarán los lunes y viernes (el índice ISM US Service Business Activity Index y Producer Price Index).
En segundo lugar, todos los próximos informes macroeconómicos se publicarán durante lo que se conoce como el "período de bloqueo". Esto es cuando el personal de la Fed generalmente no habla en público entre una semana antes del sábado anterior a una reunión del FOMC. Por lo tanto, los operadores se quedarán con sus propios dispositivos, uno a uno con un ejército de expertos y expertos especializados. Como regla general, este período es muy volátil, pero esta volatilidad no es unidireccional, porque los operadores dudan en apostar por el dólar (o en su contra) antes de un evento tan importante. La reunión del FOMC de diciembre es una especie de último acorde, el evento más significativo de carácter fundamental en este mes.
Teniendo en cuenta esta disposición, podemos suponer que el par pronto se desplazará y cotizará dentro de un amplio rango de precios de 1,0400-1,0590, lo que refleja el flujo de noticias actual.
Como se mencionó anteriormente, no hay mucho que ver en el calendario económico de la primera semana de diciembre, si hablamos del par EUR/USD.
El lunes se publicarán las estimaciones finales de los PMI de noviembre en Europa. Según las previsiones, las estimaciones finales coincidirán con las preliminares. También se espera que la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, hable. Ya había expresado su postura la semana pasada, declarando su "neutralidad" por así decirlo (no apoyó ni a los agresivos ni a los moderados en el contexto de una desaceleración del ajuste monetario). El índice de actividad comercial del sector de servicios ISM se publicará durante la sesión estadounidense del lunes. Es bastante significativo, pero especialmente a la luz de la decepción del índice manufacturero ISM. Según las previsiones preliminares, se espera que el sector servicios caiga a 53 puntos. De ser así, será el resultado más débil del año (el dólar estará bajo más presión).
El martes, Alemania publicará datos sobre pedidos de fabricación y EE. UU. publicará datos sobre la balanza comercial.
El miércoles, Alemania dará a conocer los datos sobre la producción industrial. También habrá estimaciones finales de muchos informes: crecimiento del PIB europeo (Q3), tasas de empleo en la región europea y el costo de la figura laboral (EE. UU.). Además, el miércoles hablará el representante del BCE, Fabio Panetta.
El jueves, Lagarde pronunciará otro discurso. Sin embargo, en este caso su discurso será ceremonial: dará un discurso de bienvenida en la apertura del foro económico. La sesión estadounidense del jueves presentará datos secundarios sobre el mercado laboral estadounidense. Aprenderemos más sobre la dinámica del crecimiento de las solicitudes primarias (y secundarias) de prestaciones por desempleo.
Finalmente, el viernes se dará a conocer el índice de precios al productor en EE.UU. Como saben, este indicador puede ser una señal temprana de un cambio en las tendencias inflacionarias o una confirmación de las mismas. Según pronósticos preliminares, se espera que el indicador aumente 0,1% mensual (luego de subir 0,2% en octubre) y se desacelere a 7,2% anual (luego de subir 8,0% en octubre). Excluyendo los precios de los alimentos y la energía, el índice también podría mostrar una tendencia a la baja, tanto en términos mensuales como anuales. Tales resultados decepcionarán a los alcistas del dólar, especialmente después de la publicación del índice PCE subyacente, cuyo crecimiento también se ha desacelerado.
En general, es probable que el calendario económico de la próxima semana provoque (mantenga) una mayor volatilidad en el par, antes de la reunión del FOMC de diciembre (13 y 14 de diciembre). Pero, al mismo tiempo, es poco probable que los informes antes mencionados contribuyan al movimiento de precios tanto al alza (en el contexto de la sexta cifra) como a la baja (en el contexto de las cifras 3-2). Supongo que en el mediano plazo, el par cotizará en el rango de 1,0400-1,0590 (la línea Tenkan-sen es la línea superior de las Bandas de Bollinger en el gráfico de un día), retrocediendo alternativamente contra los límites del rango.
