El par EUR/USD cerró la semana de negociación en 1,0904. El informe de empleo no agrícola del viernes no logró revertir la tendencia alcista, aunque el informe fortaleció las posiciones del dólar en casi todos los pares del "grupo principal". El índice del dólar estadounidense, reaccionando al informe, alcanzó un máximo de 3 días, pero retrocedió hacia el final del día de negociación debido a la toma de beneficios antes del fin de semana.
En general, la semana de negociación cerró a favor de los toros del EUR/USD: el precio de apertura fue de 1,0841, mientras que el precio de cierre fue de 1,0904. Si observamos el gráfico semanal, podemos ver que el par ha estado demostrando una clara tendencia alcista desde finales de febrero/principios de marzo. Después de 6 semanas, los traders se acercaron a la barrera de precio psicológicamente importante de 1,1000, cuya importancia se puede comparar con la significancia de la paridad.
El dólar está en declive
La semana anterior ha mostrado una tendencia interesante: el dólar reacciona negativamente a los datos macroeconómicos débiles (lo cual es lógico), pero al mismo tiempo ignora esencialmente las señales positivas. Por ejemplo, el par logró ganar casi 200 pips (pasando de 1,0790 a 1,0974) debido a los decepcionantes datos del sector manufacturero y de servicios del ISM en los EE. UU. Mientras que un informe bastante decente sobre el mercado laboral de los EE. UU., con casi todos sus componentes saliendo en la zona verde, fue ignorado flagrantemente por los bajistas. Una caída formal de 50 puntos seguida de un repunte hacia arriba es un "logro" cuestionable para los bajistas.
Todo esto sugiere que el dólar está en declive. Las consecuencias de la crisis bancaria continúan afectando al dólar. Los participantes del mercado están monitoreando cómo la Reserva Federal utiliza sus fondos y están siguiendo la salida de depósitos bancarios. Las preocupaciones sobre la industria bancaria están disminuyendo gradualmente, pero aún es demasiado pronto para decir que finalmente hemos llegado a un fin definitivo de la crisis. La Fed aumentó la tasa de interés en 25 puntos en marzo, pero también dejó claro que otros pasos en esta dirección son altamente cuestionables. El pronóstico medio de la Fed sugiere otro aumento antes de fin de año, pero esto es más una posibilidad opcional que una directiva. Cada informe macroeconómico negativo reduce las posibilidades de esta "opción", especialmente porque la inflación de EE. UU. ha disminuido constantemente. Pero incluso un sentimiento agresivo más fuerte en el mercado no ayuda al dólar, ya que esto representaría el acorde final, el último aumento de tasa de interés de 25 puntos en el ciclo actual de endurecimiento monetario.
Nóminas no agrícolas inútiles para el dólar
La reacción de los operadores a las nóminas no agrícolas del viernes dice mucho. Según las previsiones preliminares, se esperaba que la tasa de desempleo en EE. UU. mostrara una dinámica negativa nuevamente (aumentando al 3,7%). La cifra de crecimiento del empleo también podría haber sido decepcionante, dado el informe anterior de ADP, que salió mucho peor de lo esperado. Pero de hecho, ambos componentes del informe oficial salieron positivos. El desempleo bajó al 3,5% y el empleo aumentó a 236.000 (frente al pronóstico de +225.000). Solo el indicador de inflación fue decepcionante: el salario promedio por hora aumentó un 4,2% (con una previsión de disminución al 4,4%). Esta es la tasa de crecimiento más débil del indicador desde agosto de 2021.
A partir del viernes, las probabilidades de un aumento de tasa de interés de 25 puntos en la reunión de la Fed en mayo aumentaron al 71% (según la última herramienta CME FedWatch). Hace una semana, se estimaba que las posibilidades de que las tasas permanezcan sin cambios en mayo eran del 60-70%. En otras palabras, el mercado ahora está casi seguro de que la Fed decidirá otra ronda de aumentos de tasas. Pero al mismo tiempo, el dólar en realidad ha permanecido en la misma posición, reaccionando débilmente a las crecientes expectativas agresivas.
En mi opinión, la razón es bastante trivial: el infame aumento de tasa de interés de 25 puntos ya ha sido incluido en el precio, por lo que el mercado reacciona fuertemente solo cuando la probabilidad de este escenario disminuye. Mientras que cualquier confirmación de ello no provoca una fuerte volatilidad.
Conclusiones
La imagen fundamental actual sugiere que el par no ha agotado su potencial alcista. El dólar es vulnerable, mientras que el euro cuenta con el apoyo del Banco Central Europeo, cuyos representantes no descartan una subida de tipos de 50 puntos en la próxima reunión. A diferencia de Estados Unidos, la inflación subyacente sigue aumentando en la zona euro, lo que obliga al BCE a tomar medidas correctivas.
Desde un punto de vista técnico, el EUR/USD no pudo ni siquiera alcanzar el nivel de soporte más cercano en 1,0870 (la línea Tenkan-sen en el gráfico diario), cuya ruptura es una condición mínima para construir una corrección bajista. Como resultado, el precio volvió a sus posiciones anteriores, en el área de la figura 0,9. El par todavía está entre las líneas media y superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico de 1 día, así como por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku (incluida la nube Kumo). Todo esto sugiere un enfoque alcista. El próximo objetivo para el movimiento ascendente es 1,1000, que corresponde a la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el mismo gráfico. Todavía es demasiado pronto para hablar de las perspectivas de conquistar el nivel de 1,10, ya que mucho dependerá de la dinámica de la inflación en Estados Unidos, y el valor de marzo se anunciará el 14 de abril.
