Si alguien esperaba que el informe de inflación de mayo en Estados Unidos ayudara al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a unificar al dividido Comité Federal de Mercado Abierto, ha sido decepcionado. La desaceleración de los precios al consumidor hasta el 4% es un fuerte argumento a favor de que el banco central estadounidense haga una pausa en su ciclo de incremento de tasas. Al mismo tiempo, la inflación básica del 5,3% indica que el trabajo del banco central está lejos de haber terminado. No es sorprendente que la reacción de EUR/USD a este evento importante en el calendario económico haya sido incierta.
Si los miembros agresivos del FOMC no ven la necesidad de omitir un movimiento en junio, los moderados, por el contrario, creen que una pausa es necesaria. El endurecimiento monetario afecta a la economía estadounidense con un desfase temporal. Se necesita tiempo para sentir su impacto. Y la Fed quiere ganar ese tiempo, recopilar nuevos datos y luego tomar decisiones. En este sentido, la desaceleración del IPC es un fuerte argumento a favor de hacer precisamente eso. Después de la publicación de los datos de precios al consumidor, el mercado de futuros aumentó la probabilidad de mantener la tasa de fondos federales sin cambios en junio, pasando del 79% al 93%.
Dinámica de la inflación en Estados Unidos
Los expertos de Bloomberg se inclinan hacia la misma opinión. 65 de 66 especialistas creen que después de la reunión del FOMC en junio, los costos de endeudamiento se mantendrán en el 5,25%. Parece que la Fed no tiene otra opción que satisfacer los deseos tanto del mercado como de los economistas.
En cuanto a la desaceleración de la inflación básica, no hasta el 5,2% como se pronosticaba, sino hasta el 5,3% interanual, tal dinámica sirve como un fuerte argumento a favor de mantener las tasas sin cambios durante un período prolongado de tiempo. Sin embargo, la Fed ha hablado de esto durante mucho tiempo. Los inversores no lo creyeron durante mucho tiempo, pero luego se vieron obligados a creerlo. La ausencia de un cambio moderado en 2023 es un argumento alcista para el dólar estadounidense, aunque en gran medida ya está reflejado en las cotizaciones de EUR/USD.
De manera similar, se anticipa un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de depósito hasta el 3,5% en la reunión de junio del Consejo de Gobierno por 37 de 38 expertos de Bloomberg. La pregunta es si el Banco Central Europeo estará dispuesto a hablar sobre una pausa en el futuro. La inflación en la zona del euro está desacelerándose, pero el riesgo de una recesión en el horizonte de 2022-2023 indica que los riesgos de presionar demasiado son altos.
Por lo tanto, los inversores ya conocen los veredictos de la Fed y el BCE incluso antes de que se entreguen. La dinámica de EUR/USD estará determinada no por cuánto se incrementen las tasas de interés, sino por la retórica de Powell y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en sus conferencias de prensa posteriores a las reuniones del banco central. En el caso de la Fed, las previsiones actualizadas del FOMC para la tasa de fondos federales también serán de gran importancia.
Técnicamente, no superar la resistencia significativa en 1,081-1,0815 es una señal de debilidad de los alcistas y es motivo de venta. Sin embargo, superar este nivel o un rebote desde un valor justo de 1,0775 podría atraer nuevos compradores.
