Después de la caída de ayer, la moneda europea tiene pocas posibilidades de subir hoy. Hoy, los mercados esperan la reunión del Banco Central Europeo en la que el regulador puede introducir el penúltimo aumento en su campaña sin precedentes de aumentar las tasas de interés.
Los economistas esperan ampliamente que la tasa de depósito se eleve en un cuarto de punto al 3,5%. Sin embargo, mucho dependerá de los pronósticos sobre cuánto más están dispuestos los funcionarios a aumentar el costo del endeudamiento dados los niveles actuales de inflación, que es tres veces más alta que el objetivo del 2%.
Permítanme recordarles que la inflación empeoró inesperadamente el mes pasado, pero el indicador central, excluyendo los costos de alimentos y energía, alcanzó un mínimo de cuatro meses del 5,3%. Mientras tanto, muchos funcionarios europeos, incluida Christine Lagarde, piensan que la inflación aún no ha alcanzado su punto máximo.
Los analistas e inversores creen que este fue el último aumento de tasas este mes, lo que llevará a una política monetaria más restrictiva de 425 puntos básicos desde julio del año pasado. Sin embargo, es difícil predecir qué sucederá el próximo mes. Los mercados esperan obtener algunas pistas durante la conferencia de prensa de hoy de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Obviamente, no se puede descartar un aumento en la reunión de septiembre, especialmente si las previsiones trimestrales actualizadas muestran que la inflación sigue siendo alta.
Hoy, es probable que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, repita que los pasos futuros dependen de las previsiones de precios, la inflación subyacente y cómo la economía está asimilando las decisiones pasadas del regulador para aumentar los costos de endeudamiento. Esta declaración llega justo después de los inesperados aumentos de tasas en Canadá y Australia y después de que la Reserva Federal se abstuviera de subir las tasas después de 10 aumentos consecutivos. Las condiciones de endeudamiento se han endurecido significativamente recientemente y la demanda de préstamos ha disminuido bruscamente. Estos desarrollos tienen un impacto muy negativo en la economía y sus tasas de crecimiento. Los últimos datos sobre las ventas minoristas en la eurozona tampoco trajeron ningún optimismo.
Cualquier indicio de Christine Lagarde de que la economía puede verse afectada significativamente por las medidas actuales o que ya está experimentando problemas debido a esto debilitará seriamente la posición de la moneda europea, que puede continuar su corrección frente al dólar estadounidense. En cuanto al panorama técnico para EUR/USD, los compradores necesitan proteger el nivel de 1,0780 y tomar el control de 1,0820 para mantener su posición.
Esto permitirá que el par suba a 1,0865. Desde este nivel, el precio puede subir a 1,0910, pero esto será una tarea bastante desafiante sin la política agresiva del Banco Central Europeo. En caso de una disminución en el instrumento de operación, espero que los grandes compradores intervengan solo alrededor de 1,0780. Si no sucede nada en este nivel, sería prudente esperar una prueba del mínimo de 1,0730 o abrir posiciones largas en 1,0700.
Sin embargo, vale la pena señalar que no todos los formuladores de políticas del BCE apoyan la postura agresiva. Hay aquellos en el Consejo de Gobierno que se adhieren a un escenario más moderado: Pablo Hernández de Cos de España y Yannis Stournaras de Grecia recientemente afirmaron que esperan que la política agresiva del BCE termine pronto. El conocido funcionario bancario de Francia, Francois Villeroy de Galhau, también sigue un escenario similar.
Los funcionarios más agresivos, como Gabriel Makhlouf de Irlanda y Klaas Knot de los Países Bajos, dicen que esperan nuevos cambios en septiembre. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el representante austriaco Robert Holzmann insinuaron que también preferirían dar otro paso.
Así, los indicios de Lagarde sobre posibles endurecimientos requerirán que vaya más allá de su forma habitual de expresarse, lo que dará a los mercados el alimento necesario para reflexionar.
En cuanto a otros cambios en la política del BCE, se espera que el banco deje de reinvertir bajo el antiguo programa de flexibilización cuantitativa del BCE.
