El jueves, el par GBP/USD alcanzó un mínimo de cuatro semanas en respuesta a los resultados de la reunión de agosto del Banco de Inglaterra. Aunque el banco central implementó el escenario "básico", el más anticipado, los beneficiarios de la situación fueron los bajistas de GBP/USD. Probaron el nivel de soporte en 1,2650, en este punto de precio, la línea inferior del indicador Bollinger Bands coincide con la banda superior de la nube Kumo en el gráfico diario. Si los vendedores rompen esta barrera de precios y se asientan por debajo de ella, el próximo objetivo para el movimiento bajista será 1,2550, la banda inferior de la mencionada nube en el mismo gráfico.
A pesar de algunas circunstancias alcistas, la moneda británica está cayendo en todo el mercado. En primer lugar, el BoE aumentó su tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola al 5,25%. Sin embargo, los operadores ignoraron este hecho, a pesar de que el banco central aseguró a los mercados que su política monetaria seguiría siendo restrictiva "durante un período considerable". En segundo lugar, los participantes del mercado pasaron por alto el hecho de que parece que el "ala moderada" dentro del banco central se está debilitando. Durante muchos meses, dos de los nueve miembros del comité votaron a favor de mantener la tasa sin cambios. Sin embargo, después de la reunión de agosto, el equilibrio cambió, con ocho miembros del comité votando a favor de un aumento de tasas y solo Swati Dhingra votando por mantener las tasas sin cambios. Además, dos funcionarios del banco central (Haskel y Mann) abogaron por un aumento de 50 puntos básicos. Aunque la perspectiva formal no cambió, estos cambios indican el dominio del sentimiento agresivo dentro del BoE, al menos durante la reunión de agosto.
Los operadores de GBP/USD también ignoraron estos desarrollos. La libra esterlina sufrió presión por los comentarios cautelosos del Gobernador del BoE, Andrew Bailey. Además, el pronóstico actualizado de inflación también jugó un papel, ya que el BoE espera una desaceleración significativa de la inflación para finales de este año.
Bailey enfrentó críticas en julio de políticos y periodistas británicos, quienes acusaron al banco central de perder el control sobre la inflación. Bailey tuvo que defenderse y refutar estas acusaciones. Si bien reconoció que los riesgos de una inflación más persistente se han "cristalizado", no estuvo de acuerdo en que el banco central deba actuar de manera más agresiva. Bailey se centró en los efectos secundarios de las políticas agresivas y mencionó que el banco central había enfrentado "algunas sorpresas incómodas", por lo que al tomar la decisión sobre las tasas, los miembros del comité "consideraron todos los riesgos existentes".
El BoE experimentó varias "sorpresas desagradables" el mes pasado, principalmente relacionadas con el informe del PIB del Reino Unido. La economía se contrajo inesperadamente un 0.1% (frente a un pronóstico de crecimiento del 0.1%), en comparación con el crecimiento del mes anterior del 0.2%. La producción industrial disminuyó un 0.6% en términos mensuales y un 2.3% en términos anuales. La producción manufacturera disminuyó un 1.2% interanual, mientras que se pronosticó una disminución del 1.7%.
Al mencionar las sorpresas desagradables, Bailey implicó que las perspectivas de un mayor ajuste monetario son inciertas. Afirmó que todavía no es el momento de hablar sobre el final del ciclo actual de ajuste monetario, pero al mismo tiempo, no hay una "trayectoria o camino prejuzgado" para la tasa de interés. En este contexto, agregó que el banco central decidirá sobre la trayectoria de cambio de tasa más apropiada "basada en datos reales".
Bailey también mencionó que el pronóstico para la actividad económica se ha "debilitado significativamente".
Al mismo tiempo, el BoE pronosticó una desaceleración significativa en el crecimiento del precio al consumidor en Gran Bretaña para finales de este año, aproximadamente alrededor del 5% ("o ligeramente más bajo"). Según los economistas del Banco, esto será respaldado por la desaceleración de los precios de la energía y en parte de los alimentos. Se espera que la inflación regrese al nivel objetivo del dos por ciento hacia el segundo trimestre de 2025. Es importante destacar que la inflación de junio en el Reino Unido disminuyó bruscamente en términos anuales al 7.9% desde el 8.7% en mayo. Esta es la tasa de crecimiento más lenta desde marzo de 2022.
En conclusión:
1). El BoE aumentó la tasa de interés por decimocuarta vez consecutiva, pero este hecho ya había sido considerado por el mercado, por lo que el enfoque principal estaba en la retórica "post-facto".
2). El lenguaje utilizado en el comunicado acompañante y la retórica de Bailey decepcionaron a los compradores de GBP/USD, ya que las palabras debilitaron las expectativas alcistas con respecto a las futuras acciones del banco central. Del texto del comunicado final, se puede inferir que el banco central considera que la política monetaria actual es restrictiva. Este hecho sugiere que el pico de las subidas de tasas ya ha sido alcanzado o está muy cerca. Esta suposición se ve agravada por el hecho de que las previsiones actualizadas del BoE indican un crecimiento más débil en comparación con las previsiones de mayo y una desaceleración inminente del mercado laboral.
3). La libra ha perdido prácticamente a un aliado estratégicamente importante: después de reuniones anteriores, el BoE insinuó nuevos pasos hacia una política monetaria más restrictiva, brindando apoyo a la moneda británica. Sin embargo, después de la reunión de agosto, el Banco se abstuvo de tales insinuaciones, aunque no descartó formalmente una subida de tasas en una de las próximas reuniones.
Estas conclusiones no son favorables para los compradores de GBP/USD. Sin embargo, los vendedores solo deben abrir posiciones cortas (con objetivos en 1.2600, 1.2550) una vez que rompan el nivel de soporte de 1.2650 (la línea inferior del indicador Bollinger Bands, que coincide con la banda superior de la nube Kumo en el gráfico diario).
A pesar de una tendencia bajista relativamente fuerte, los bajistas no han podido superar esta barrera de precios de manera impulsiva. En general, el actual contexto fundamental apoya más caídas de precios, pero el objetivo de 1.2650 puede ser una barrera difícil de superar, una base temporal que puede requerir catalizadores adicionales (como el informe de Nóminas no Agrícolas de EE. UU., que se publicará el viernes 4 de agosto).
