El par euro-dólar terminó la semana bursátil en 1,0801. Esta ronda terminó a favor de los osos del par eur/usd, aunque la lucha no fue seria - durante la semana los compradores intentaron consolidarse dentro de la 9ª cifra, aprovechando el debilitamiento del billete verde (el máximo se fijó en 1,0917). Pero a las pocas horas del viernes los vendedores del par recuperaron con creces todas las posiciones perdidas. Las cifras no agrícolas acudieron en ayuda de los alcistas del dólar, que las interpretaron a favor de la divisa estadounidense.
Pero hablemos de todo en orden.
A principios de semana el dólar comenzó a perder posiciones rápidamente, reaccionando al débil informe sobre el crecimiento del índice ISM manufacturero. El indicador, en primer lugar, se mantuvo en la zona de contracción, y en segundo lugar - salió en la «zona roja». En lugar del crecimiento esperado a 49,8, cayó a 48,7 puntos (la dinámica a la baja se fija por segundo mes consecutivo). Es decir, en lugar del crecimiento esperado, el índice se sumergió aún más en la zona de contracción de la actividad, debido principalmente al debilitamiento de la demanda (el volumen de producción se mantuvo estable).
Los datos del mercado laboral estadounidense ejercieron una presión adicional sobre el billete verde. Estos datos se publicaron unos días antes del informe oficial, por lo que provocaron una volatilidad bastante fuerte.
Primero, la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS). Según la publicación, el número de vacantes abiertas el último día laborable de abril ascendía a 8,059 millones, mientras que la previsión era de 8,4 millones. En marzo este indicador se publicó al nivel de 8,35 millones. La dinámica a la baja se registra por segundo mes consecutivo.
En segundo lugar, se trata de un informe de la agencia ADP. Según los cálculos de los especialistas de esta agencia, el número de empleados en el sector privado aumentó en 152 mil en mayo (con la previsión de 175 mil).
Ambas publicaciones se situaron en la «zona roja», presionando al billete verde, al tiempo que reforzaban las expectativas pesimistas con respecto a las nóminas no agrícolas. Esta circunstancia acabó volviéndose a favor del dólar, pero más adelante hablaremos de ello.
En un primer momento, el índice ISM de actividad empresarial en el sector servicios vino en ayuda de la divisa estadounidense. A diferencia del índice manufacturero, aquí se produjo un fuerte crecimiento. Tras tres meses de descenso consecutivo (hasta 49,4), el índice abandonó repentinamente la zona de contracción y subió hasta 53,8 (máximo de ocho meses).
El dólar recuperó posiciones, tras lo cual el par eur/usd se congeló a la espera del principal acontecimiento de la semana: la reunión del BCE. Cabe señalar que los resultados de la reunión de junio estaban predeterminados de antemano: nadie dudaba de que el regulador recortaría los tipos de interés en 25 puntos básicos. En primer lugar, nos interesaban las nuevas perspectivas de relajación de la política monetaria, teniendo en cuenta el crecimiento de la inflación en la eurozona y el nivel de los ingresos medios. El regulador europeo podría endurecer su retórica (lo que esperaban muchos analistas), preocupado por la aceleración del IPC. Pero el Banco Central adoptó una posición más bien prudente y equilibrada. Por un lado, el Banco Central confirmó sus intenciones de suavizar aún más los parámetros de la política monetaria. Por otro lado, la responsable del BCE se abstuvo de confirmar nuevos recortes de los tipos de interés en un futuro próximo, afirmando que las decisiones posteriores dependerán de los datos que vayan llegando. De este modo, Lagarde puso fin a las discusiones sobre el posible resultado de la reunión de julio y cuestionó las perspectivas de un recorte de tipos de interés en septiembre. En julio, definitivamente no; en septiembre, tal vez.
Este resultado decepcionó tanto a compradores como a vendedores del par eur/usd, por lo que el par regresó al «puerto base», es decir, a la zona de la octava cifra.
Al final de la semana todo el mundo se paralizó a la espera del momento culminante: la publicación de las nóminas no agrícolas. El dato clave sobre el mercado laboral estadounidense podría inclinar la balanza tanto hacia los compradores como hacia los vendedores. La publicación resultó bastante controvertida, pero los operadores la interpretaron inequívocamente a favor de la divisa estadounidense, especialmente en un contexto de expectativas a la baja tras la publicación de los informes JOLTS y ADP.
La tasa de desempleo en EE.UU. en mayo subió al 4,0%, mientras que la mayoría de los expertos esperaban ver este indicador en el 3,9%. El indicador creció por segundo mes consecutivo, y en mayo alcanzó el valor más alto desde enero de 2022. También se supo que la proporción de población económicamente activa disminuyó en mayo hasta el 62,5% (en marzo y abril el indicador se situó en el 62,7%).
Esta es una cara de la moneda. La otra cara es el fuerte aumento del empleo no agrícola. Frente a una previsión de +170000, la cifra aumentó en 272000, de nuevo por encima del objetivo clave de 200000. El empleo en el sector privado de la economía (es decir, excluyendo el sector público) aumentó en 229 mil, frente a una previsión de 170 mil.
El indicador favorable a la inflación también se situó en la zona verde: el nivel de los salarios medios por hora aumentó un 4,1% interanual en mayo. El indicador se había ido desacelerando gradualmente durante los tres meses anteriores, pero ahora ha vuelto a acelerarse.
Como ya se ha mencionado, los operadores interpretaron esta publicación inequívocamente a favor del billete verde. El par eur/usd cayó casi 100 pips en pocas horas, marcando 1,0800 y terminando la semana un punto por encima.
¿Qué nos dice todo esto? En primer lugar, que el par no logró salir del «círculo vicioso» en forma de la cifra 8, dentro del cual el precio está dando vueltas por tercera semana consecutiva. El dólar debilitó sus posiciones, el dólar fortaleció sus posiciones, el euro debilitó/fortaleció sus posiciones - pero el par sigue moviéndose en el rango de 1,0800 - 1,0900. Es probable que el lunes-martes los osos intenten bajar más, pero es poco probable que la dinámica bajista sea sostenible. Después de todo, queda por delante la reunión de junio de la Fed, cuyos resultados conoceremos el miércoles. Ese mismo día, por cierto, se publicará en EE.UU. el índice de precios al consumo de mayo.
En previsión de estos acontecimientos, es poco probable que los operadores se arriesguen a abrir grandes posiciones, tanto a favor como en contra del dólar. Por lo tanto, es probable que el día 8 se convierta en una especie de «sala de espera» para el par eur/usd. Se recomienda considerar posiciones cortas sólo cuando los osos se consoliden por debajo del nivel de soporte de 1,0780 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario). En este caso, el siguiente objetivo principal del movimiento bajista será 1,0650 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal). Pero, en mi opinión, los operadores seguirán volviendo a la zona de la octava cifra y adoptarán una posición de espera a la expectativa de los acontecimientos clave de la próxima semana.
