El par euro-dólar hoy ha superado el nivel de resistencia de 1.0750 (línea media del indicador de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1) y ahora intenta acercarse a los límites de la cifra 8.
Cabe destacar que la subida actual del par se debe principalmente al debilitamiento de la moneda estadounidense. Tras algunas indeciciones, los operadores interpretaron el discurso de ayer del presidente de la Fed, Jerome Powell, en contra del dólar, aunque intentó mantener el equilibrio en su retórica.
El índice manufacturero ISM, que salió en zona roja (48,5 frente a un pronóstico de 49,2) y permaneció en zona de contracción, es decir, por debajo del nivel 50, también jugó su papel aquí. Además, se puede hablar de una tendencia a la baja, ya que el indicador ha bajado por tercer mes consecutivo. Esta publicación debilitó las posiciones de los toros del dólar. La presión adicional sobre el dólar la ejerció Jerome Powell, quien señaló la reanudación de la desaceleración de la inflación en los EE. UU. Dio a entender que el regulador está listo para comenzar a reducir las tasas de interés, pero antes de eso necesita obtener más datos "para asegurarse de que los indicadores que muestran la desaceleración de la inflación reflejan correctamente la presión sobre los precios".
En realidad, la posición de Powell podría haberse interpretado a favor del dólar, pero el mercado "escuchó" tonos blandos en su discurso. La probabilidad de una reducción de las tasas de interés en la reunión de septiembre aumentó al 65% (según los datos de la herramienta CME FedWatch), y el dólar, a su vez, quedó bajo presión.
Aunque, repito, no hay razones para un debilitamiento masivo (sostenido) del dólar, en mi opinión. Sí, Jerome Powell constató un hecho obvio: los informes de inflación clave (IPC, IPP, PCE) de mayo en su mayoría salieron en zona roja o en el nivel pronosticado, reflejando una desaceleración de la inflación en EE. UU. No hay nada sensacional en esto. Tampoco es una sorpresa que la Reserva Federal pueda reducir las tasas de interés en 25 puntos este año. Jerome Powell también permitió la posibilidad de este escenario, pero dejó claro que el regulador aún no está listo para anunciar pasos concretos hacia la flexibilización de la política monetaria. Tampoco dijo nada sobre posibles ritmos y magnitudes de reducción de las tasas. Sus comentarios fueron vagos, constatando hechos obvios y bien conocidos.
En este momento, solo podemos decir con certeza que en julio las tasas de interés permanecerá en el nivel actual. Después de eso, todo dependerá de la dinámica de la inflación y la situación en el mercado laboral de EE. UU., del cual no se ha hablado mucho últimamente.
Recordemos que los Nonfarm Payrolls de mayo reflejaron un aumento en el índice salarial (el nivel de pago promedio por hora subió al 4.1% anual, frente a un pronóstico del 3.9%) y un fuerte aumento en el número de empleados (229 mil frente a un pronóstico de 175 mil). Según las previsiones preliminares, en junio el mercado laboral se enfriará un poco: el desempleo debería permanecer en el 4% y el crecimiento del número de empleados no alcanzará las 200 mil (pronóstico: 189 mil). El índice de pago promedio por hora debería reducirse significativamente, hasta el 3.6%.
Si los Nonfarm Payrolls de junio cumplen al menos con las expectativas (sin mencionar la zona roja), el dólar estará bajo una fuerte presión. Pero recordemos que antes de los Nonfarm Payrolls de mayo, la mayoría de los expertos también pronosticaron un débil crecimiento en el número de empleados y una reducción en el índice salarial. Al final, el mercado laboral de EE. UU. mostró su fortaleza, sorprendiendo gratamente a los toros del dólar. Si este mes los Nonfarm Payrolls también sorprenden a los traders con un "color verde", la reducción de las tasas de interés en septiembre volverá a estar en duda.
Otro punto a considerar son los recientes comentarios de los miembros de la Fed, que unánimemente pidieron no apresurarse con la flexibilización de la política monetaria. Algunos de ellos (como Alberto Musalem) están dispuestos a apoyar un aumento de la tasa de interés si la inflación se mantiene en el nivel actual o se acelera nuevamente.
Mientras tanto, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró ayer que el Banco Central ha avanzado mucho en la desinflación. Según ella, la inflación en la eurozona se está moviendo en la dirección correcta. Y aunque permitió una pausa en la reducción de tasas, esta declaración puede aplicarse a la reunión de julio del BCE, cuyos resultados ya están predeterminados. Por lo tanto, no se puede decir que el discurso de Lagarde de ayer favoreció al euro. Más bien, lo contrario.
Teniendo en cuenta el contexto fundamental actual, no se puede hablar de un crecimiento sostenible del par EUR/USD en este momento. Y menos aún, antes de los Nonfarm Payrolls, cuyo valor de junio conoceremos pasado mañana. A pesar del crecimiento intradiario del precio, el par sigue dentro de la cifra 7. Para confirmar el movimiento ascendente, los compradores del par EUR/USD deben consolidarse por encima del objetivo 1.0780 (línea superior de las Bandas de Bollinger en el marco temporal H4 y al mismo tiempo la línea Kijun-sen en el marco tempora; D1). Las ventas deben considerarse después de que los osos rompan el nivel de soporte de 1.0700 (línea inferior de las Bandas de Bollinger, coincidiendo con el borde inferior de la nube Kumo en el gráfico de cuatro horas).
