Los analistas de UBS están examinando críticamente el llamado "Gran Hermoso Proyecto de Ley" del presidente Donald Trump, cuestionando sus posibles beneficios para los consumidores estadounidenses. Lamentablemente, las perspectivas dejan poco espacio para el optimismo. Según la última evaluación de la firma, la legislación fiscal republicana de la Cámara de Representantes de EE.UU. "añade otro elemento de incertidumbre al panorama de inversión para las acciones de consumo."
El proyecto de ley incluye amplias disposiciones fiscales personales que se espera aumenten el poder adquisitivo general de los consumidores en los próximos años. Sin embargo, UBS estima que estas ganancias serán "parcialmente contrarrestadas por una menor contribución de asistencia federal (por ejemplo, SNAP, Medicaid, etc.), así como por reformas en los préstamos estudiantiles."
Según las proyecciones de UBS, la legislación podría impulsar un aumento del 3% en el gasto en consumo personal (PCE) entre 2025 y 2028. Esta estimación está aproximadamente en línea con la previsión base del banco del 2,8% para este año, pero está por detrás del crecimiento del 4,3% registrado en el primer trimestre de 2025.
Utilizando el Modelo Presupuestario de Penn Wharton y datos del Bipartisan Policy Center, UBS concluye que un aumento en el gasto del consumidor "debería beneficiarse de las nuevas y ampliadas disposiciones fiscales individuales." Sin embargo, esto se verá contrarrestado por recortes proyectados en ayudas federales y préstamos estudiantiles que totalizan 520.000 millones de dólares entre 2025 y 2028. Los analistas señalan que gran parte del resultado dependerá de los niveles de ingreso.
Los consumidores de menores ingresos podrían enfrentar un "viento en contra neto", mientras que "los consumidores de ingresos medios… deberían beneficiarse" de créditos y deducciones ampliados. "Los consumidores de mayores ingresos probablemente se beneficiarán" de las disposiciones sobre el impuesto sucesorio y los ingresos de sociedades, afirmó UBS.
"Los hogares en el quintil de ingresos más bajo verían una reducción media del -5,7% en sus ingresos después de impuestos y transferencias", mientras que "el quintil de ingresos más alto… podría ver un aumento medio del 2,1%", estima la firma.
Con base en estos hallazgos, UBS concluye que "los beneficios para los que tienen mayores ingresos podrían superar los vientos en contra que enfrentan los consumidores de bajos ingresos en términos de impacto agregado en el gasto." Después de todo, "el 10% superior de los hogares genera casi ~50% del gasto personal total."
