El real brasileño tiene dificultades para mantener los máximos de mediados de 2024, después de tocar brevemente 5,12 por dólar estadounidense el 23 de febrero, presionado por el resurgimiento de la inflación interna y la renovada incertidumbre en el comercio global tras el fallo del 20 de febrero de la Corte Suprema de EE. UU. sobre los aranceles amparados en la IEEPA. La moneda se había fortalecido inicialmente gracias a un diferencial de rendimiento real excepcionalmente atractivo, con la tasa Selic de política monetaria en 15%. Sin embargo, la confianza se vio sacudida cuando la inflación de mediados de mes para febrero se situó en 0,8%, frente a un pronóstico de 0,6%, lo que supuso el mayor incremento mensual en un año. La sorpresa alcista redujo las expectativas de un recorte de tipos de 50 puntos básicos en la reunión del 18 de marzo y dio lugar a una reevaluación más restrictiva de la senda de relajación.
Presiones adicionales provinieron del cambio de la administración estadounidense hacia recargos de la Section 122, que introdujo un impuesto generalizado a las importaciones del 10% el 24 de febrero, lo que representa un riesgo directo para la trayectoria de crecimiento de las exportaciones de Brasil, del 17,4%. Si bien los ingresos fiscales récord de R$2,89 billones y un sólido superávit comercial de enero de 4,34 mil millones de dólares ofrecen cierto colchón macroeconómico, el real sigue atrapado entre un banco central deseoso de continuar su ciclo de relajación, una inflación anual persistente del 4,1% y un régimen de comercio global en rápida evolución.
