การลดความเร็วของอัตราเงินเฟ้ออย่างรุนแรงทำให้ทุกคนเชื่อว่า ธนาคารส่วนรัฐไม่เพียงแค่ไม่ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังเริ่มเตรียมการสำหรับการผ่อนคลายนโยบายเงินตราไปเรื่อย ๆ แต่ไม่ใช่ทุกคน ธนาคารส่วนรัฐเองก็เป็นตัวอย่าง โดยเจริญ พาวเวลไม่เพียงแค่ไม่ได้กล่าวถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แต่ยังพูดถึงว่าตามแผนเดิมของผู้ควบคุมการเงินยังมีการเพิ่มอัตราดังกล่าวอีก 1-2 ครั้ง ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น? เพราะถ้ามองไปที่สื่อมวลชน จะพบว่าอัตราดอกเบี้ยถูกกล่าวถึงเฉพาะในบทสัมภาษณ์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น ดังนั้นจึงสร้างความรู้สึกว่าการกำหนดนโยบายเงินตรานั้นคำนึงถึงแต่การเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าผู้บริโภคเท่านั้น
แต่นี่เป็นความเข้าใจผิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าเราอ่านข่าวประชาสัมพันธ์จากสำนักงานสำรัญประเทศแห่งสหรัฐอเมริกา จะพบว่านอกจากอัตราเงินเฟ้อแล้ว ตลอดเวลามีการพูดถึงตลาดแรงงานด้วย และในปัจจุบัน การจ้างงานในสหรัฐอเมริกาเข้าใกล้กับจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดแรงงานกำลังเกิดการเคลื่อนไหวมากเกินไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมอย่างร้ายแรง แต่สามารถต่อสู้กับสถานการณ์นี้ได้ด้วยอัตราดอกเบี้ยสูง และไม่เพียงแค่สามารถต่อสู้ได้ แต่ต้องทำเช่นนั้น ด้วยเหตุนี้ จีโรม พาวเวลกล่าวว่าสิ่งที่เขาพูดคือความจริง แต่ต้องยอมรับว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วจริงๆ ได้ทำให้ผู้สังเกตการณ์ที่มีเหตุผลสูงสุดก็เข้าใจผิด ดังนั้นความคาดหวังไม่ตรงกับความเป็นจริง เพราะเกือบทุกคนลืมเรื่องตลาดแรงงานไปเสีย ยกเว้นสำนักงานสำรัญประเทศแห่งสหรัฐอเมริกา ดังนั้นจากมุมมองของเศรษฐศาสตร์มาโครงสร้างการตัดสินใจในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย และเตือนเต็มปากว่าอาจมีการเพิ่มขึ้น นั้นเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลและมีเหตุผลอย่างแน่นอน
ควรให้ความสนใจกับคำพูดของเจริญ พาเวลว่า ฟีดเดอรัลริเซอร์ซิสเต็มได้ตัดสินใจรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับเดิมเพื่อประเมินผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาด สิ่งนี้ไม่ได้เกิดผลในทันทีและเร็วด่วน มันเป็นกระบวนการที่ยืดเยื้องซึ่งใช้เวลาหลายเดือน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเศรษฐกิจยังคงย่ำแย่งกับการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ กล่าวอีกว่า คำแถลงของเจริญ พาเวลว่าจะต้องมองว่าจนถึงปีหน้าไม่ควรคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยแน่นอน
ตอนนี้จะขึ้นอยู่กับธนาคารกลางยุโรปมากมาย เราไม่มีความสงสัยว่าวันนี้เขาจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพื่อเงินกู้จาก 3.75% ถึง 4.00% แล้ว และการตัดสินใจนี้ได้รับการพิจารณาจากตลาดไว้แล้ว สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือสิ่งที่คริสติน ลาการ์ดจะกล่าวต่อไป สถานการณ์ในยุโรปมีความแตกต่างจากสหรัฐอเมริกาเล็กน้อย ถ้าเรื่องการเงินเป็นไปตามแนวโน้มเช่นเดียวกันและอินเฟลชั่นลดลงเรื่อย ๆ ทั้งสองฝั่งของแอตแลนติกก็เช่นนั้น แต่เรื่องตลาดแรงงานก็แตกต่างกันบ้าง ถ้าในสหรัฐอเมริกามีสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังเกิดการร้อนแรง แต่ในยุโรป อัตราการว่างงานยังคงสูงอยู่ สามารถแก้ไขสถานการณ์นี้ได้ด้วยนโยบายการเงินที่อ่อนโยน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในยุโรปทุกอย่างชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ย แน่นอนว่าโอกาสที่คริสติน ลาการ์ดจะกล่าวถึงเรื่องนี้ในวันนี้นั้นน้อยมาก อาจจะได้ยินเรื่องการต้องรออีกสักครู่และดูว่าสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปจะเป็นอย่างไร กล่าวคือ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฟื้นฟูในวันนี้นั้นอาจจะเป็นการเพิ่มครั้งสุดท้าย และมีสองปัจจัยสำคัญที่ต้องพูดถึง คือ ในสหรัฐอเมริกาอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าในยุโรป ซึ่งเป็นตัวเปรียบเทียบหลักในการขับเคลื่อนการเติบโตของดอลลาร์ และอีกปัจจัยหนึ่งคือ สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลงในทางที่ธนาคารกลางยุโรปจะเป็นผู้แรกที่เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย กล่าวคือ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็นพลังในการสนับสนุนดอลลาร์
ดังนั้น การแก้ไขที่ทุกคนรอคอยมานานอาจจะไม่เกิดขึ้นเลย แต่ปัญหาอยู่ที่ดอลลาร์ถูกซื้อมากเกินไปอยู่แล้ว และการเพิ่มขึ้นของความไม่สมดุลเหล่านี้อาจมีผลกระทบที่สำคัญ โดยเฉพาะต่อเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา แต่จะเห็นผลได้เมื่อเวลาผ่านไป
อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้สูงกว่าค่า 1.0850 หลังจากมีการถอนตัว จากการวิเคราะห์ตามลำดับเวลา อาจสันนิษฐานได้ว่าวงจรที่เพิ่งขึ้นอยู่ โดยมีการรักษาราคาที่สูงกว่าระดับ 1.0800 อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เปลี่ยนแปลงได้คือ หากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงต่ำกว่าค่า 1.0750
เกี่ยวกับคู่เงินสัญชาติอังกฤษต่อดอลลาร์สหรัฐ มีการอัพเดทสูงสุดของแนวโน้มระยะกลาง การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาด สำหรับการเพิ่มขึ้นต่อไป ต้องรักษาราคาที่สูงกว่าระดับ 1.2700 ควรจะระบุว่าการเติบโตที่สูงขนาดนี้เป็นสัญญาณที่บอกว่าเงินปอนด์มีการซื้อเกินจำเป็นในช่วงเวลาสั้นๆ
