เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน 2026 ราคา Bitcoin ทรงตัวอยู่แถว ๆ 78,200 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบหกสัปดาห์ที่ 75,700 ดอลลาร์ในคืนที่มีการนับคะแนนเลือกตั้งสหรัฐฯ เสร็จสิ้น ตลาดกำลังพยายามตั้งหลักใหม่หลังเผชิญแรงสั่นสะเทือนรุนแรงที่ทำให้มูลค่ารวมของตลาดคริปโทฯ หายไปราว 300,000 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนเดียว สินทรัพย์คริปโทหลักตัวนี้ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 122,000 ดอลลาร์ (ทำไว้เมื่อเดือนตุลาคม 2025) ถึง 41% มูลค่ารวมของสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดลดลงมาอยู่ที่ 2.61 ล้านล้านดอลลาร์
แรงกระแทกที่รุนแรงที่สุดต่อสภาพตลาดมาจากการแฮ็กที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรม ช่วงปลายเดือนตุลาคม แฮ็กเกอร์เจาะระบบของแพลตฟอร์มซื้อขาย Binance และดูดทรัพย์สินออกไปมูลค่า 6.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสถิติเดิมถึงสี่เท่าที่เกิดจากเหตุการณ์เจาะระบบของ Bybit ซึ่งมีมูลค่าความเสียหาย 1.5 พันล้านดอลลาร์ การสืบสวนของ FBI พบว่าการโจมตีครั้งนี้เชื่อมโยงกับซินดิเคตเกาหลีเหนือกลุ่ม TraderTraitor หรือที่รู้จักกันในชื่อ Lazarus ผู้ก่อเหตุสามารถเลี่ยงมาตรการรักษาความปลอดภัยผ่านคอมพิวเตอร์โน้ตบุ๊กทำงานของวิศวกรระบบในบริษัท การโอนเงินส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ที่ถูกขโมยถูกสกัดกั้นได้สำเร็จ ผู้ออกเหรียญ stablecoin อย่าง Tether และ Circle ลงมืออย่างรวดเร็วในการอายัด “ดอลลาร์ดิจิทัล” มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ในบัญชีของผู้โจมตี
ฝ่ายบริหารของ Binance ให้คำมั่นว่าจะชดเชยความเสียหายให้ลูกค้าด้วยทุนสำรองของบริษัทและกองทุน SAFU (Secure Asset Fund for Users) โดยฟื้นฟูยอดคงเหลือในบัญชีของลูกค้าได้ 95% ภายในต้นเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม เมื่อเปิดให้ถอนเงินได้อีกครั้ง ผู้ใช้ก็พาถอนเงินออกจากแพลตฟอร์มมากกว่า 4.7 พันล้านดอลลาร์ ความตื่นตระหนกทำให้เกิดการล้างพอร์ตบังคับของสถานะเทรดที่ใช้เลเวอเรจรวม 1.49 พันล้านดอลลาร์ แพลตฟอร์มเทรดดำเนินการขายหลักประกันของเทรดเดอร์ตามราคาตลาดโดยอัตโนมัติ กดให้ราคา Bitcoin หลุดลงไปต่ำกว่า 76,300 ดอลลาร์ เหตุการณ์นี้ทำให้เดือนตุลาคม 2026 กลายเป็นเดือนที่ผลการดำเนินงานเลวร้ายที่สุดของสินทรัพย์นี้ในรอบสิบสองปี
นักลงทุนสถาบันตอบสนองด้วยการไถ่ถอนหน่วยลงทุนออกจากกองทุน ETF อย่างมีนัยสำคัญ กองทุน Spot ETF บันทึกกระแสเงินไหลออกสุทธิ 643 ล้านดอลลาร์ในวันเทรดแรกหลังเหตุการณ์ และยังไหลออกอีก 400 ล้านดอลลาร์ในวันถัดมา ยอดไถ่ถอนสะสมทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ พลิกทิศจากโครงสร้างกระแสเงินไหลเข้าก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ชัยชนะของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ทำให้ความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อทำให้กระบวนการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ของบริษัทคริปโทฯ ชัดเจนขึ้นและลดแรงกดดันด้านกำกับดูแล ต้องหยุดชะงักลง
ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซ้ำเติมแรงกดดันต่อตลาดด้วยการตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในกรอบ 3.75%–4.00% โดยมีกรรมการ 2 คนส่งสัญญาณพร้อมลงคะแนนเห็นชอบการขึ้นดอกเบี้ย ความน่าจะเป็นของการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 80% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี กระตุ้นให้กองทุนสายอนุรักษ์นิยมโยกย้ายเงินลงทุนออกจากสินทรัพย์คริปโทฯ ไปสู่หนี้สภาพคล่องสูงที่รัฐบาลค้ำประกัน
ปัจจัยลบสำคัญ
- วิกฤตความเชื่อมั่นหลังเหตุขโมยสินทรัพย์มูลค่า 6.3 พันล้านดอลลาร์จาก Binance การเจาะระบบผ่าน endpoint ของวิศวกรเผยให้เห็นจุดอ่อนของโครงสร้างพื้นฐานการดูแลสินทรัพย์แบบรวมศูนย์ การไหลออกของเงินฝากลูกค้ารวม 4.7 พันล้านดอลลาร์ทำให้สภาพคล่องในแพลตฟอร์มเทรดต่าง ๆ หดตัว สมุดคำสั่งซื้อขายจึงเปราะบางต่อแรงขายขนาดใหญ่เป็นพิเศษ
- ชัยชนะของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งและการหยุดชะงักของ CLARITY Act การที่พรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากทั้งสองสภาคองเกรสทำให้กฎหมายที่ออกแบบมาเพื่อวางกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับภาคส่วนนี้ถูกเก็บเข้าลิ้นชัก แม้อุตสาหกรรมจะใช้เงินไป 300 ล้านดอลลาร์ในช่วงการหาเสียง แต่ก็ยังต้องเผชิญกับระบอบการบังคับใช้กฎหมายเชิงรุกจากหน่วยงานของรัฐบาลกลางต่อไป
- การไหลออกของเงินทุนสถาบันจากกองทุน ETF นักลงทุนดึงเงินออกจากกองทุน Spot Bitcoin มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ภายในสามวันเทรด การคลายสถานะของนักลงทุนสถาบันทำให้ฝั่งซื้อขาดแคลนแรงซื้ออย่างต่อเนื่องที่จำเป็นต่อการทะลุแนวต้านด้านบน
- ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่อยู่ในระดับสูง ความน่าจะเป็นโดยนัยของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นขยับขึ้นสู่ 80% ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทรงตัวในระดับสูงสุด และทำให้หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่แทบปราศจากความเสี่ยงมีความน่าดึงดูดเหนือสินทรัพย์เสี่ยงอย่างชัดเจน
- แรงกดดันด้านอุปทานจากตำแหน่งลงทุนที่ติดดอยจำนวนมากหลังการปรับฐานยืดเยื้อ เมื่อราคาสินทรัพย์ลดลง 41% จากจุดสูงสุดที่ 122,000 ดอลลาร์ นักลงทุนที่ซื้อในระดับราคาที่สูงกว่ามักจะรอขายออกที่จุดคุ้มทุนในช่วงที่ราคาฟื้นตัว ส่งผลให้โมเมนตัมขาขึ้นถูกจำกัดซ้ำแล้วซ้ำเล่า
มุมมองตลาด
ประมาณการของเราต่อราคา Bitcoin ยังค่อนข้างระมัดระวังกว่าฉันทามติของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ซึ่งคาดหวังว่าราคาจะดีดกลับมายืนเหนือ 80,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็วและเดินหน้าทดสอบแนวต้านเชิงจิตวิทยาแถว 100,000 ดอลลาร์
ตลอดเดือนพฤศจิกายน 2026 คาดว่า Bitcoin จะเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดระหว่าง 75,000–80,000 ดอลลาร์ ระดับ 76,000 ดอลลาร์จะทำหน้าที่เป็นแนวรับเชิงป้องกัน สอดคล้องกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันของสินทรัพย์ แนวรับระยะสั้นจะได้รับแรงหนุนจากการปิดจบกระบวนการชดเชยลูกค้าของ Binance และแรงสะสมใหม่จาก Strategy ที่เพิ่งเข้าซื้อเพิ่มอีก 811 เหรียญ อย่างไรก็ตาม การทะลุกลุ่มคำสั่งขายหนาแน่นในช่วง 79,500–80,500 ดอลลาร์คงเป็นไปไม่ได้ หากปราศจากการกลับเข้ามาของเงินทุนจากนักลงทุนสถาบัน
ภาวะการเมืองที่สงบนิ่งในวอชิงตันจะกลายเป็นแรงถ่วงเพิ่มอีกชั้น สภาคองเกรสชุดใหม่จะยังไม่เปิดประชุมจนกว่าจะถึงปีหน้า ทำให้ CLARITY Act ถูกพักไว้ยาวไปจนถึงสิ้นฤดูหนาว แรงขายมีแนวโน้มจะรุนแรงขึ้นเมื่อใกล้ถึงการประชุม FOMC เดือนธันวาคม หากธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน Bitcoin มีแนวโน้มจะอ่อนตัวลงไปทดสอบแนวรับบริเวณ 74,000–75,500 ดอลลาร์
โอกาสที่ราคาจะขยับขึ้นไปในกรอบ 82,000–87,000 ดอลลาร์ ดูจะมีไม่มากก่อนไตรมาสแรกของปี 2027 ทั้งนี้ยังขึ้นอยู่กับการสิ้นสุดกระแสเงินไหลออกจาก ETF และความมั่นคงในการดำเนินงานของ Binance อย่างต่อเนื่อง การกลับไปทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 122,000 ดอลลาร์จึงแทบเป็นไปไม่ได้ในสองไตรมาสข้างหน้า ผู้เล่นในตลาดควรหลีกเลี่ยงการไล่ซื้อในช่วงที่ราคาดีดสั้น ๆ และควรมองหาจังหวะสะสมเมื่อราคาย่อลงใกล้โซนแนวรับหลักแถว 76,000 ดอลลาร์มากกว่า
