ในวันพุธที่ 20 สิงหาคม ธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะสรุปการประชุมล่าสุด ซึ่งอาจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐาน จาก 3.25% เป็น 3.0% หากพูดอย่างชัดเจน การลดลง 25 จุดฐานถือว่าเป็นสถานการณ์พื้นฐานและเป็นสิ่งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นมากที่สุด (มีความน่าจะเป็นมากกว่า 90%) ดังนั้น การดำเนินการดังกล่าวไม่น่าจะทำให้เกิดความผันผวนรุนแรงต่อ NZD/USD ความน่าสนใจอยู่ที่แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ซึ่งในเรื่องนี้ความคิดเห็นแตกต่างกัน: นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า RBNZ จะบอกเป็นนัยถึงการสิ้นสุดของรอบปัจจุบัน (ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น) ขณะที่คนอื่นคาดว่าธนาคารกลางจะอนุญาตให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมที่เหลืออีกสองครั้งในปีนี้
ก่อนอื่น เรามาวิเคราะห์ดัชนีเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ (และในปัจจุบันที่เกี่ยวข้อง) ซึ่งธนาคารกลางจะใช้เป็นฐานในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย
เงินเฟ้อ ตามที่ได้กล่าวไปแล้ว อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีในนิวซีแลนด์เร่งขึ้นที่ 2.7% ในไตรมาสที่สอง โดยเพิ่มขึ้น 0.2 เปอร์เซ็นต์จุด ปัจจัยหลักที่ทำให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น คือการเพิ่มขึ้นของภาษีท้องถิ่น ค่าเช่า และราคาสินค้า ในไตรมาสก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อยืนอยู่ที่ 2.5% โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น ภาษีท้องถิ่น และค่าก่อสร้าง ซึ่งลดลงบางส่วนจากราคาน้ำมันที่ลดลง ความคาดหวังของเงินเฟ้อค่อย ๆ ลดลง: การคาดการณ์สองปีลดลงจาก 2.29% เป็น 2.28% และการคาดการณ์หนึ่งปีจาก 2.41% เป็น 2.37%
พูดอีกนัยหนึ่ง สถานการณ์ยังค่อนข้างผสมผสาน ในทางหนึ่ง เงินเฟ้อเร่งขึ้นในไตรมาสที่สอง ในอีกทางหนึ่ง CPI ยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายของ RBNZ ที่ 2–3% ในขณะที่ความคาดหวังยังคงตรึง นี่เป็นพื้นฐานทั้งหมดสำหรับการลดอัตราในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตามเมื่อมองไปข้างหน้า ธนาคารกลางอาจดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้น—อีกครั้ง เนื่องจากการเร่งขึ้นของตัวบ่งชี้เงินเฟ้อที่สำคัญ
ตลาดแรงงาน อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 5.2% ในไตรมาสที่สอง—ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2020 นอกจากนี้ ตัวเลขได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2023 สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มลบ ยกตัวอย่างเช่น การมีส่วนร่วมของแรงงานและการจ้างงานต่างก็ลดลง: ในไตรมาสที่สอง การมีส่วนร่วมลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2021 การจ้างงานยังคงลดลงบางส่วนเนื่องจากคนหนุ่มสาวอายุต่ำกว่า 30 ปีกำลังออกจากประเทศ (การย้ายออกแบบถาวรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบ 13 ปี: มีคนเกือบ 72,000 คนออกจากประเทศในปีถึงเดือนมิถุนายน 2025 โดย 38% ของพวกเขาอายุต่ำกว่า 30) ธนาคารรายใหญ่คาดการณ์การว่างงานจะเพิ่มขึ้นอีก ASB และ Westpac โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คาดการณ์ว่าจะขึ้นถึง 5.3% ในไตรมาสที่สาม
พูดอีกนัยหนึ่ง ตลาดแรงงานนิวซีแลนด์กำลังเย็นตัวลง: อัตราการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้น การมีส่วนร่วมของแรงงานลดลง และแนวโน้มการย้ายออกและประชากรเชิงลบกำลังทวีความรุนแรงขึ้น
การเติบโตทางเศรษฐกิจ ข้อมูล GDP สำหรับไตรมาสที่สองจะถูกเผยแพร่ในกลางเดือนกันยายน (ประมาณวันที่ 18) ดังนั้น RBNZ จะต้องอ้างอิงจากข้อมูล "ล้าสมัย" เป็นที่ทราบกันดีว่า GDP เติบโตขึ้น 0.8% ในไตรมาสที่หนึ่ง หลังจากขยายขึ้น 0.5% ในไตรมาสที่สี่ปี 2024 ก่อนหน้านี้ ตัวเลขเป็นลบต่อเนื่องเป็นสองไตรมาส ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มบวกในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากธนาคารใหญ่หลายแห่งคาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่สอง ตัวอย่างเช่น นักเศรษฐศาสตร์ของ ANZ คาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่เพียง 0.1% q/q เพื่อนของพวกเขาที่ Westpac และ ASB มีการคาดการณ์ที่มากกว่า (+0.3%) แต่ถึงกระนั้นก็บ่งชี้ถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
ดังนั้น ตามความเห็นของฉัน รายงานเศรษฐกิจมหภาคที่กล่าวมาข้างต้นสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในที่ประชุมเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางอาจใช้ท่าทางระมัดระวัง โดยละเว้นจากการส่งสัญญาณการลดอัตราเพิ่มเติม ตลาดจะตีความถ้อยคำดังกล่าวเป็นนัยยะถึงการสิ้นสุดวงจรผ่อนคลายทางการเงินในปัจจุบัน ในกรณีนั้น ดอลลาร์นิวซีแลนด์—และตามลำดับผู้ซื้อ NZD/USD—จะได้รับการสนับสนุนและอาจกระโดดออกจากกรอบ 0.5900–0.5930 ซึ่งคู่สกุลเงินนี้ขึ้นลงในช่วงสามวันซื้อขายติดต่อกัน
มุมมองทางเทคนิค การซื้อที่ยาวนานควรพิจารณาเฉพาะเมื่อคู่สกุลเงินนี้พุ่งสูงถึงระดับความต้านทานที่ 0.5950 ซึ่งตรงกับขอบบนสุดของกลุ่มเมฆคุโมบนกราฟ H4 ในกรณีนี้ ราคาจะสูงกว่าทุกเส้นบ่งชี้ Ichimoku (ซึ่งจะก่อให้เกิดสัญญาณ "Parade of Lines" แนวโน้มขึ้นบนกราฟสี่ชั่วโมง) และข้ามเส้นบนสุดของ Bollinger Bands เป้าหมายหลักอยู่ที่ 0.6030 ซึ่งตรงกับเส้นบนสุดของ Bollinger Bands บน D1
