เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดสิ้นสุดตามที่คาดการณ์ไว้ สนับสนุนการคาดการณ์ของนักลงทุนที่แข็งแกร่งว่าการประชุมเดือนกันยายน ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ความคาดหวังนี้ถูกกระตุ้นจากหลายการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐรวมทั้งคำแถลงจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลาง
เหตุการณ์สำคัญในเดือนสิงหาคมคือการบรรยายสำคัญของประธานธนาคารกลางสหรัฐ J. Powell ที่การประชุม Jackson Hole ซึ่งเขาบอกใบ้อย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางอาจลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากตลาดแรงงานอ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อคงที่ การตัดสินใจดังกล่าวไม่ใช่เรื่องง่ายเพราะตำแหน่งของประธาน Fed อยู่ภายใต้แรงกดดันหนักจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง S. Bessent และประธานาธิบดีสหรัฐ D. Trump แต่แค่คำแถลงอย่างเดียวไม่เพียงพอ—นักลงทุนที่เข้าใจการพึ่งพาข้อมูลภายในของธนาคารกลางจึงหันมาสนใจในตัวเลขการเงินเฟ้อและงาน
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด โดยเฉพาะดัชนี Personal Consumption Expenditure แสดงให้เห็นถึงการคงที่โดยรวม ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าการสงครามการค้าของ Trump ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อราคาเท่าไหร่ ที่เคยหลัวมา ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจลดอัตราดอกเบี้ย นโยบายที่มีการสนับสนุนโดยสมาชิกที่มีสิทธิ์ในการโหวตอย่างน้อยสามคน ข่าวดีอีกอย่างคือ GDP ไตรมาส 2 ที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งเกิน 3% ตอกย้ำให้เชื่อว่าอุปสรรคของการเกิดเศรษฐกิจถดถอยที่จะมาใกล้ขึ้นเลื่อนไปไกลกว่าเดิม
สัปดาห์หน้าจะมีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญๆ หลายเหตุการณ์ โดยให้ความสำคัญไปที่รายงานตลาดแรงงานของเดือนสิงหาคมจาก ADP และกระทรวงแรงงานสหรัฐ ข้อมูลคาดการณ์ร่วมกันว่าสหรัฐจะสร้างงานแค่ 71,000 และ 74,000 ในภาคเอกชน (ADP) และงานนอกภาคเกษตร ตามลำดับ ซึ่งยังต่ำกว่าตัวเลข 200,000 ที่ถือเป็นเกณฑ์ที่จำเป็นสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจยั่งยืน ตัวเลข 200,000 นี้ถือเป็น "Rubicon" ที่แยกเทรนด์เชิงลบและการหยุดยั้งจากการเติบโต
ถ้าข้อมูลออกมาไม่มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ (ซึ่งเป็นไปได้มาก) มันจะให้เหตุผลที่หนักแน่นสำหรับการลด 0.25% ในวันที่ 17 กันยายน—หรืออาจจะถึง 0.50%, สิ่งที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Bessent เคยสนับสนุนมาก่อนแล้ว
ปัจจุบัน ตลาดกำหนดราคาว่ามีโอกาส 87.6% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ตาม Fed funds futures
เราคาดหวังอะไรจากตลาดเมื่อตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐถูกเผยแพร่?
ผมเชื่อว่าถ้าตัวเลขงานจาก ADP และกระทรวงแรงงานออกมาตามที่คาดการณ์ไว้ Fed จะได้รับการหนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดเข้าใจเรื่องนี้และเตรียมการไว้สำหรับผลลัพธ์เช่นนั้น ซึ่งน่าจะทำให้ดัชนีดอลลาร์ลดลงครั้งแรกสู่ระดับ 97.50 และแล้วเรื่อยไปถึง 97.00 การอ่อนตัวของดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญจะทำให้ราคาสินทรัพย์ที่กำหนดด้วยดอลลาร์เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะทองคำ สกุลเงินดิจิตอลที่ซื้อขายกับดอลลาร์อาจได้รับประโยชน์เช่นกัน แต่น่าจะได้รับประโยชน์หลักคือตลาดหุ้น—โดยเฉพาะหุ้นสหรัฐที่ได้รับแรงจูงใจใหม่ โดยได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการไหลเข้าของทุนจากต่างประเทศที่แข็งแกร่ง
ในมุมมองกว้าง ผมพิจารณาภาพรวมทั่วไปเป็นบวกและเอื้อต่อความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
การคาดการณ์ประจำวัน:
EUR/USD
คู่เงินนี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในขอบเขตกว้าง ตั้งแต่ 1.1580 ถึง 1.1730 แต่อาจจะทะลุออกจากวิถีเดิมถ้าตัวเลขการจ้างงานจาก ADP และกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอมาก เหตุการณ์นี้อาจผลักดันให้คู่เงินขึ้นไปแตะ 1.1800 ได้ภายในสัปดาห์นี้ ระดับที่น่าจับตาดูสำหรับซื้อคือ 1.1736
GBP/USD
คู่เงินนี้ซื้อขายในระดับต่ำกว่าต้านทานที่ 1.3545 การทะลุออกราคาจากระดับนี้—อาจด้วยข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอในสหรัฐฯ—อาจผลักดันราคาไปที่ 1.3585 และตามมาด้วย 1.3645 ระดับที่น่าจับตามองสำหรับซื้ือคือ 1.3552
