สถานการณ์จะยกระดับหรือผ่อนคลายลงกันแน่? ตลาดน้ำมันยังไม่มีข้อสรุปชัดเจนและตอบสนองอย่างรุนแรงต่อทุกพาดหัวข่าวเกี่ยวกับตะวันออกกลาง การยึดเรือน้ำมันของอิหร่านโดยสหรัฐฯ หนุนให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่การหารือใน NATO เกี่ยวกับการจัดเรือคุ้มกันผ่านช่องแคบ Hormuz กลับกดดันให้น้ำมันดิบ North Sea อ่อนตัวลง วาทกรรมจากทำเนียบขาวยังคงเป็นปัจจัยเพิ่มความผันผวนให้กับตลาด
โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ สลับไปมาระหว่างการขู่โจมตีอิหร่าน โดยกล่าวว่า “เวลานับถอยหลังแล้ว” กับรายงานว่าเขายกเลิกคำสั่งพร้อมปฏิบัติการโจมตีต่อ ตามคำร้องขอของซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และกาตาร์ ซึ่งเป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากมาตรการโต้ตอบของอิหร่าน รัฐบาลเหล่านั้นมีแรงจูงใจชัดเจนที่จะผลักดันให้สหรัฐฯ ขยายการหยุดยิงออกไป ทรัมป์ยังย้ำจุดยืนเดิมว่าความขัดแย้งด้วยกำลังอาวุธใด ๆ จะยุติลงอย่างรวดเร็ว และอิหร่านต้องการทำข้อตกลง
บรรยากาศชวนให้รู้สึกเหมือนเคยเกิดขึ้นมาแล้ว ตลาดน้ำมันกำลังวนลูป: การดีดตัวของราคาน้ำมันดิบ Brent ได้รับแรงหนุนจากสต็อกน้ำมันที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่คำพูดของทรัมป์ทำให้เกิดแรงเทขายเป็นระยะ ๆ ดูราวกับว่าเราเคยอยู่ในสถานการณ์แบบนี้มาแล้ว — และอาจกำลังมุ่งหน้าไปสู่การยกระดับความตึงเครียดรอบใหม่
พลวัตของปริมาณการกลั่นน้ำมันในจีน
อย่าอ้างอิงจากตัวเลขสต๊อกเพียงอย่างเดียว สหรัฐฯ ยังคงเร่งส่งออกน้ำมัน แม้สต๊อกน้ำมันลดลงเป็นสัปดาห์ที่ห้า ติดต่อกัน Bloomberg คาดการณ์การลดลงของสต๊อกเพิ่มอีก 9.1 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน ขณะเดียวกัน จีนกำลังลดการนำเข้า ซึ่งสะท้อนให้เห็นผ่านตัวเลขการกลั่น: ปริมาณการกลั่นลดลง 11% ในเดือนเมษายน มาอยู่ที่ 54.55 ล้านตัน โดยมีอัตราการใช้กำลังการกลั่นที่ 67% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูลในปี 2021
ในเวลาเดียวกัน สหรัฐฯ ได้ขยายระยะเวลาการอนุญาตให้ซื้อน้ำมันดิบรัสเซียที่ได้บรรทุกขึ้นเรือแล้ว (โดยการผ่อนผันครั้งก่อนหมดอายุไปเมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม) ภายใต้โครงสร้างตลาดปัจจุบัน การกันไม่ให้หนึ่งในผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุดของโลกเข้าสู่ตลาด อาจดันราคา Brent เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ Washington ต้องการหลีกเลี่ยง สหราชอาณาจักรได้เดินตามสหรัฐฯ โดยอนุญาตให้มีการซื้อน้ำมันสำเร็จรูปจากรัสเซียเช่นกัน
โดยสรุปคือ ฝั่งสหรัฐกำลังมีอิทธิพลต่ออุปทานทั่วโลก ในขณะที่จีนส่งผลต่อฝั่งอุปสงค์ — ทั้งสองปัจจัยกำลังช่วยรองรับเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรอย่างรวดเร็วสร้างความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยและการบริโภคน้ำมันดิบของโลกที่ลดลง ข้อจำกัดเชิงวัฏจักรนี้หมายถึงมีเพดานด้านบนของราคา ส่วนเพดานดังกล่าวจะยังยืนอยู่หรือไม่ ขึ้นอยู่กับพัฒนาการที่จะเกิดขึ้นต่อจากนี้
ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันชี้ให้เห็นว่า การที่ Brent ไม่สามารถทะลุผ่านบริเวณมูลค่ายุติธรรมที่ 111 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลได้ เพิ่มความเสี่ยงต่อการก่อตัวของรูปแบบกลับตัว 1–2–3 ระดับจุดหมุนที่ควรจับตาคือ 105.80 ดอลลาร์ — หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ จะเป็นการสนับสนุนภาพการปรับฐานต่อเนื่องและยืนยันแรงขาย ในทางกลับกัน หากราคาดีดตัวขึ้นจากจุดหมุนดังกล่าว ก็จะเป็นเหตุผลให้พิจารณาเปิดสถานะซื้อเพิ่ม
