ความผันผวนขึ้นลงแบบรถไฟเหาะของดัชนี S&P 500 ทำให้นักลงทุนมึนงง การดีดตัวแรง 3.4% หลังจากร่วงลงลึกกว่านั้น ยิ่งกลายเป็นการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ทำเนียบขาวสั่งระงับมาตรการเก็บภาษีนำเข้าชุดใหม่ที่รุนแรงในเดือนเมษายน 2025 ตลาดต่างพยายามแยกแยะสาเหตุ: เป็นเพราะความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง? ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ? ความกลัวเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed? หรือทั้งหมดที่ว่ามานี้รวมกัน?
พลวัตความผันผวนของดัชนี S&P 500
ในความเป็นจริงแล้ว สาเหตุเชิงลึกมาจากการหมุนเวียนของเงินทุน นักลงทุนกำลังขายทำกำไรหลังจากหุ้นกลุ่มชิปพุ่งแรงร้อนแรง และโยกย้ายเงินไปยังสินทรัพย์อื่นๆ — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินสดที่กันไว้สำหรับการทำ IPO ของ SpaceX ที่ใกล้จะมาถึง ขนาดของหุ้น IPO ครั้งนี้มีความเสี่ยงว่าจะกลายเป็นหนึ่งในดีลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
เมื่อต้นเดือนมิถุนายน ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ปรับตัวขึ้นมาแล้วราว 96% นับตั้งแต่เดือนมกราคม Baird Private Wealth Management ประเมินว่าการขายทำกำไรจะกดให้ผลตอบแทนดังกล่าวลดลงมาเหลือราว 80% เมื่อเริ่มมีเสียงพูดถึงภาวะฟองสบู่ นักลงทุนก็จะเทขายหุ้นที่ปัจจัยพื้นฐานเริ่มเกินตัว: หุ้นใดก็ตามที่มีค่า P/E ล่วงหน้าเกิน 30 เท่ากลายเป็นเป้าหมายในการขาย
การกระจายพอร์ตโฟลิโอไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้นเทคโนโลยี กลุ่มผู้บริโภคก็กำลังอยู่ในจุดเพ่งเล็ง — กลุ่มนี้จะได้รับผลกระทบมากที่สุดหากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและ Fed เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย — นักลงทุนจึงหันไปซื้อหุ้นที่ให้เงินปันผลสูงแทน
เป็นไปได้ไม่มากนักที่การปรับตัวลงของดัชนี S&P 500 จะเกิดจากเหตุการณ์ในตะวันออกกลางเป็นหลัก แม้จะมีการยกระดับความตึงเครียด — อิหร่านยิงเฮลิคอปเตอร์ของสหรัฐตก สหรัฐตอบโต้ด้วยการโจมตี 20 เป้าหมาย และเตหะรานก็โต้กลับใส่ประเทศอื่นในภูมิภาค อิหร่านระบุว่ากองกำลังสหรัฐต้องถอนตัวออกจากตะวันออกกลางเพื่อให้ตนเองมีความมั่นคง
อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันกลับไม่ได้ปรับตัวขึ้นตามการยกระดับความขัดแย้ง Brent ยังคงปรับตัวลงต่อจากหลังการทำข้อตกลงหยุดยิง ตลาดอาจเริ่มปรับตัวให้คุ้นชินกับสถานการณ์ที่ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิด หากเป็นเช่นนั้น ก็จะเปิดทางให้ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump เดินหน้าแคมเปญกดดันเตหะรานอย่างแข็งกร้าวได้มากขึ้น โดยไม่ต้องกังวลว่าราคาน้ำมันจะพุ่งสูงและดันเงินเฟ้อสหรัฐให้ทะยานตาม
ตลาดหุ้นยังคงอยู่ในสภาวะที่ผลประกอบการแข็งแกร่งและเศรษฐกิจยืดหยุ่นได้ดี อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย Fed กำลังกดดันให้กระแสฝั่งกระทิงต่อดัชนีภาพรวมอ่อนแรงลง
ในเชิงเทคนิค S&P 500 กำลังย่อตัวลงมาทดสอบเส้นแนวโน้มขาขึ้นบนกราฟรายวัน อีกทั้งยังเปิดโอกาสให้นักเทรดสามารถเปิดสถานะ Long ที่ระดับ 7,300 และสามารถเพิ่มขนาดสถานะได้เมื่อดัชนีปรับตัวขึ้นผ่านระดับ 7,540 และ 7,480
