คู่เงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) แม้ว่าฝั่งกระทิงจะกลับมาได้เปรียบบางส่วนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของยูโรในช่วงดังกล่าวถือว่าจำกัดมากจนแทบมองไม่เห็นชัดเจนบนกราฟ ถึงกระนั้น ฝั่งกระทิงก็ยังเปิดเกมรุกได้เล็กน้อย และภาพระยะสั้นของยูโร—อย่างน้อยก็ในสัปดาห์นี้—จะขึ้นอยู่กับปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลเงินเฟ้อ และจุดยืนของ Kevin Warsh โดยทั้งสามปัจจัยนี้มีแนวโน้มจะเป็นตัวกำหนดอารมณ์ของตลาดตลอดทั้งสัปดาห์
วันพรุ่งนี้ สหรัฐฯ จะประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายน ขณะเดียวกัน Kevin Warsh จะขึ้นให้การต่อสภาคองเกรสครั้งแรกจากทั้งหมดสองครั้งตามกำหนดการ มุมมองของผมคือ วาทกรรมของ Warsh ไม่น่าจะเปลี่ยนไปมากนัก และเขาน่าจะยังคงย้ำถึงความจำเป็นในการกดเงินเฟ้อให้ต่ำลง อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่า Federal Reserve จะรีบตึงนโยบายการเงินเร็วถึงขั้นในเดือนนี้ทันที
นอกจากนี้ ควรย้อนนึกถึงข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ล่าสุด ซึ่งชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อไม่ได้เป็นประเด็นเดียวที่นักลงทุนควรจับตา การจ้างงานใหม่ยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบกับคาดการณ์อย่างต่อเนื่อง ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา การเติบโตของการจ้างงานต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ราว 100,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้การชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐฯ อาจบังคับให้ FOMC ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบยิ่งขึ้นก่อนตัดสินใจตึงนโยบายการเงินเพิ่มเติม
ในช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา ยูโรสามารถฟื้นตัวได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น แต่ก็เพียงพอที่จะทำให้ imbalance 18 ถูกยกเลิก (invalidated) และเปิดทางให้นักเก็งกำไรหันไปโฟกัสที่ imbalance 17 แทน ตราบใดที่ imbalance 17 ยังคงอยู่ แรงส่งขาลงก็ยังไม่ถูกทำลาย อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาฝั่งกระทิงยังไม่สามารถดันราคาให้ขึ้นได้แม้เพียง 100 จุด หากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาดในสัปดาห์นี้ ก็อาจดึงให้ฝั่งหมีกลับเข้ามาคุมตลาดอีกครั้ง
ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ประเด็นต่าง ๆ ถอยไปอยู่เบื้องหลัง เนื่องจากความสนใจของตลาดหันไปจับตา Federal Reserve มากกว่า สัปดาห์ที่แล้ว เตหะรานและวอชิงตันต่างก็ละเมิดทั้งเงื่อนไขหยุดยิงและข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายนอีกครั้ง แต่ตลาดกลับไม่รู้สึกแปลกใจเท่าใด Donald Trump ลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารยกเลิกสิทธิ์ของอิหร่านในการส่งออกน้ำมัน ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและโจมตีเรือที่พยายามแล่นผ่าน อย่างไรก็ดี ตลาดไม่ได้ตอบสนองเมื่อความตึงเครียดคลี่คลายไปก่อนหน้านี้ ดังนั้นก็ไม่จำเป็นว่าตลาดจะต้องตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการปะทุของสถานการณ์รอบใหม่นี้
เรายังไม่เคยเห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ตามที่คาดหวังไว้หลังจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ลดลง และก็ไม่เห็นความแข็งแกร่งของยูโรหลังจากธนาคารกลางยุโรปปรับนโยบายการเงินไปในทิศทางตึงตัว ฝั่งหมีจึงยังคงคุมเกมอยู่ แม้จะมองในมุมภาพใหญ่ทั้งด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม ความตึงเครียดรอบใหม่ในตะวันออกกลางจึงกลายเป็นเหตุผลเชิง “ทางการ” ที่รองรับการโจมตีใหม่ของฝั่งหมี แต่ในมุมมองของผม ตลาดกำลังตอบสนองต่อปัจจัยเดิม ๆ ซ้ำเป็นครั้งที่สาม ทั้งที่เหตุการณ์ต่าง ๆ ยังไม่ได้พัฒนาไปไกลเท่าที่ควร
ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงสะท้อนแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน โดย imbalance ฝั่งหมีหมายเลข 17 ยังไม่ถูกเติมเต็ม ในขณะที่ imbalance 18 ถูกยกเลิกไปแล้วหลังจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าคาด และจนถึงตอนนี้ยังไม่พบรูปแบบกราฟฝั่งกระทิงที่ชัดเจน รวมถึงไม่น่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้าในสภาวะราคาที่แกว่งออกด้านข้าง (sideways) ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจยังเดินหน้าการปรับฐาน (correction) ขึ้นไปหา imbalance 17 ต่อไปได้ แต่ในตอนนี้ยังไม่เห็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจทางเทคนิคสำหรับการเก็งกำไรขาขึ้นดังกล่าว
ควรกล่าวเพิ่มเติมด้วยว่าราคาได้กวาดสภาพคล่อง (sweep liquidity) ใต้ระดับต่ำสุดของวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) เป็นที่เรียบร้อย ซึ่ง ณ ตอนนี้ นับเป็นสัญญาณเชิงเทคนิคที่มีนัยสำคัญเพียงจุดเดียวของฝั่งกระทิง และเป็นแหล่งความหวังหลักในเชิงบวกของพวกเขา
วันจันทร์แทบไม่มีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ เลย ตลอดทั้งวันจึงไม่มีรายงานที่มีนัยสำคัญออกมา สำหรับตอนนี้ จึงเหลือเพียงแค่ “รอ” สถานการณ์ต่อไป
ในระยะยาว ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลสนับสนุนอีกมากสำหรับปี 2026 และแม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบใหม่ก็ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมระยะยาวนั้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Donald Trump ซึ่งเคยเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ณ ตอนนี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนระยะยาวที่แข็งแรงสำหรับค่าเงินดอลลาร์ แม้ FOMC จะมีท่าทีแข็งกร้าว (hawkish) ก็ตาม
ในขณะเดียวกัน EUR/USD กำลังเคลื่อนตัวเข้าใกล้กลุ่มระดับต่ำสำคัญและจุดกลับตัว (swing points) หลายจุด ซึ่งอาจมีการกวาดสภาพคล่องเกิดขึ้น และมีโอกาสส่งสัญญาณถึงการกลับตัวของแรงส่งขาลงในรอบปัจจุบัน
ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ และยูโรโซน
- สหรัฐฯ: ADP Employment Change (รายสัปดาห์) (12:15 UTC)
- สหรัฐฯ: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) (12:30 UTC)
- สหรัฐฯ: คำแถลงโดยประธาน Federal Reserve Kevin Warsh (14:00 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 14 กรกฎาคม มีเหตุการณ์ตามกำหนดการสามรายการ โดยสองในสามถือว่ามีน้ำหนักสำคัญ ดังนั้น ปัจจัยมหภาคจึงมีแนวโน้มจะเข้ามามีบทบาทต่ออารมณ์ของตลาดในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันอังคาร
แนวโน้มและมุมมองการเทรด EUR/USD
มุมมองของผมคือ คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น แม้ปัจจัยพื้นฐานจะพลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือล้มเหลวอย่างสมบูรณ์ได้ ดังนั้น ฝั่งกระทิงยังมีโอกาสเปิดเกมรุกอีกครั้ง หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้ระดับต่ำที่ตลาดมองเห็นชัดเจนแล้ว อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อ (long) ในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม ควรรอให้มีรูปแบบกราฟฝั่งกระทิงที่ชัดเจนเกิดขึ้นก่อนจะดีกว่า
ในตอนนี้ เทรดเดอร์กำลังจับตา imbalance ฝั่งหมีอยู่สองจุด โดยหนึ่งในนั้นถูกยกเลิกไปแล้ว ผมอยากให้ความสนใจกับการที่ราคากำลังอยู่ใกล้กลุ่มจุดกลับตัวสำคัญสี่จุด ซึ่งสภาพคล่องถูกกวาดไปแล้ว รวมถึงพื้นฐานที่ยังไม่ชัดเจนรองรับความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว ผมยังคงคาดหวังการเคลื่อนไหวขาขึ้นของยูโร แต่ต้องการเห็นการยืนยันทางเทคนิคของภาพดังกล่าวเสียก่อน—หรืออีกทางหนึ่งคือ รอสัญญาณขายชุดใหม่ที่อาจเกิดขึ้นภายในกรอบของ imbalance 17
