EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในแรงส่งขาลง (local bearish impulse) ชุดเดิมที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ตลอดช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งซื้อทำได้เพียงรีบาวด์ขึ้นมาเล็กน้อยและขาดความเชื่อมั่น แม้กระทั่งช่วงที่ฝั่งกระทิงพยายามจะกลับมาคุมเกม แรงขึ้นก็ยังไม่ต่อเนื่อง วันนี้นับเป็นวันที่หกติดต่อกันที่ยูโรอ่อนค่าลงอีกครั้ง สะท้อนให้เห็นถึงความแข็งแกร่งที่จำกัดของฝั่งซื้อในช่วงหลัง
การกวาดสภาพคล่องล่าสุดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงที่แนวโน้มขาลงจะกลับมาดำเนินต่อไป แม้จะยากที่จะประเมินได้อย่างชัดเจนว่ารอบลงถัดไปจะลึกหรือยาวนานเพียงใด แต่ฝั่งขายก็มีเป้าหมายด้านล่างที่ชัดเจนอยู่แล้ว คือจุด swing low ล่าสุดบริเวณ 1.1325 สภาพคล่องอาจถูกกวาดลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าวด้วย ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้ฝั่งซื้อได้พยายามกลับมาคุมทิศทางอีกครั้ง
ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ผมยังมองว่าแทบไม่เห็นเหตุผลเพียงพอที่จะอธิบายความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของฝั่งขาย สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์กลับมาทรุดตัวลงอีกครั้ง แต่ก็ไม่น่าจะใช่ตัวขับเคลื่อนหลัก เพราะตลาดแทบไม่ตอบสนองต่อทั้งการหยุดยิงชั่วคราวและการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะเดียวกัน European Central Bank คงนโยบายการเงินไว้ตามเดิมในวันนี้ ซึ่งก็ยากจะกล่าวได้ว่าเป็นการตัดสินใจที่ “ผ่อนคลาย” เป็นพิเศษ อีกทั้ง Federal Open Market Committee (FOMC) เองก็ยังไม่ได้ตัดสินใจชัดเจนว่าจะกลับมาขึ้นดอกเบี้ยเมื่อใด ถึงกระนั้น ดอลลาร์สหรัฐก็ยังคงแข็งค่า ขณะที่ยูโรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน
ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดออกมาค่อนข้างอ่อนแอ ขณะที่เงินเฟ้อก็ยังชะลอตัวต่อเนื่อง การจ้างงานใหม่ยังอยู่ในระดับซบเซา ยอดเติบโตของการจ้างงานนอกภาคการเกษตรในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดราว 100,000 ตำแหน่ง การชะลอตัวของการจ้างงานเมื่อรวมกับเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้เกิดข้อสงสัยว่า ยังมีความจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจาก Federal Reserve หรือไม่ ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ จึงยากจะอธิบายความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้ด้วยความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินตึงตัวของ Fed เพียงอย่างเดียว
ในส่วนของปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เองก็ดูเหมือนมีบทบาทเพียงรอง หากปัจจัยนี้มีน้ำหนักมากกว่านี้ ดอลลาร์น่าจะแข็งค่าขึ้นมาตั้งแต่ก่อนหน้าไปแล้ว เตหะรานและวอชิงตันได้ล้มเลิกข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายน แต่ตลาดก็ไม่ได้แสดงท่าทีประหลาดใจมากนัก ประธานาธิบดี Donald Trump เพิกถอนการอนุญาตส่งออกน้ำมันของอิหร่านและนำข้อจำกัดด้านการขนส่งทางเรือของอิหร่านกลับมาใช้ใหม่ ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและเดินหน้าก่อกวนเรือที่พยายามผ่านเส้นทางดังกล่าวต่อไป
ตลาดไม่ได้ส่งสัญญาณการอ่อนค่าของดอลลาร์อย่างที่คาดกันไว้เมื่อความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลงเมื่อเดือนก่อน และยังเพิกเฉยต่อผลเชิงบวกต่อยูโรจากการที่ ECB ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเมื่อหกสัปดาห์ก่อน แม้ภาพรวมด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์จะไม่ได้เอื้อให้ดอลลาร์สหรัฐได้เปรียบอย่างชัดเจน แต่ฝั่งขายก็ยังคงครองตลาด ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมารอบนี้จึงยิ่งช่วยเป็นข้ออ้างให้ผู้เล่นที่มองขาลงคงสถานะต่อไป อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผม ตลาดกำลังตอบสนองต่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่วนใหญ่สะท้อนเข้าราคาไปแล้ว
การวิเคราะห์ทางเทคนิค
ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงสนับสนุนแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นในวันที่ 17 เมษายน
Bearish Imbalance 17 ยังไม่ได้ถูกปิด ขณะที่ Imbalance 18 ถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidated) หลังจากตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าที่คาด ยังไม่ปรากฏรูปแบบ Smart Money ฝั่งขาขึ้น และด้วยโมเมนตัมของตลาดที่ค่อนข้างเบาบางในตอนนี้ โอกาสที่จะเกิดรูปแบบดังกล่าวในระยะสั้นก็ดูไม่สูงนัก
ด้วยเหตุนี้ ฝั่งซื้ออาจเดินหน้าการย่อกลับ (correction) ขึ้นไปทดสอบบริเวณ Imbalance 17 ได้ต่อ แต่ในตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณทางเทคนิคที่มีความน่าจะเป็นสูงพอจะใช้เป็นเหตุผลสำหรับการเข้าเทรดตามสมมติฐานนั้น
ราคาทำการกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุดต่ำวันที่ 1 สิงหาคม (ขีดด้วยเส้นสีแดงบนกราฟ) และต่อมาทะลุขึ้นไปเหนือจุดสูงวันที่ 2 กรกฎาคม การกวาดสภาพคล่องทั้งสองด้านนี้เปิดโอกาสให้ฝั่งขายมีเหตุผลเชิงเทคนิคในการคงความเคลื่อนไหวต่อไป อย่างไรก็ดี จนถึงตอนนี้ก็ยังไม่ปรากฏรูปแบบยืนยันขาลงใหม่ที่ชัดเจน
ปฏิทินเศรษฐกิจของวันพฤหัสบดีมีหลายปัจจัยที่อาจหนุนยูโรได้ แม้ ECB จะคงดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ผู้กำหนดนโยบายก็ส่งสัญญาณว่าอาจพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งได้เร็วสุดในเดือนกันยายน หากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นมาใหม่ ทั้งนี้ ในวันดังกล่าวไม่มีปัจจัยสำคัญอื่นที่สร้างความเคลื่อนไหวรุนแรงให้กับตลาด
มุมมองภาพรวม
ในมุมมองที่กว้างขึ้น ผมยังเชื่อว่าคู่เงินนี้ยังอยู่ระหว่างกระบวนการพัฒนาแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว แม้ปัจจัยพื้นฐานจะเปลี่ยนทิศอย่างชัดเจนไปเข้าทางดอลลาร์สหรัฐเมื่อห้าเดือนก่อน แต่แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ก็ยังไม่อาจถือว่าถูกทำให้ใช้ไม่ได้
ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่เคยมีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว รวมถึงผลทางเศรษฐกิจจากนโยบายของประธานาธิบดี Trump ยังแทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะปะทุขึ้นอีกครั้ง ก็ยังไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ แม้ท่าทีของ FOMC จะออกมาในเชิงเข้มงวด (hawkish) มากขึ้น ผมก็ยังมองว่าแรงสนับสนุนดอลลาร์ในระยะยาวมีจำกัด
อย่างไรก็ตาม ฝั่งขายยังคงเป็นฝ่ายคุมตลาด ขณะที่สัญญาณขาขึ้นที่มีนัยสำคัญก็ยังไม่ปรากฏ
ปฏิทินเศรษฐกิจ
เยอรมนี
- Manufacturing PMI (07:30 UTC)
- Services PMI (07:30 UTC)
ยูโรโซน
- Manufacturing PMI (08:00 UTC)
- Services PMI (08:00 UTC)
สหรัฐอเมริกา
- Manufacturing PMI (13:45 UTC)
- Services PMI (13:45 UTC)
- New Home Sales (14:00 UTC)
ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 23 กรกฎาคมมีตัวเลขสำคัญหลายรายการ โดยรายงาน PMI ของเยอรมนีและยูโรโซนคาดว่าจะได้รับความสนใจจากตลาดมากที่สุด ข้อมูลเศรษฐกิจเหล่านี้มีแนวโน้มจะส่งผลต่อบรรยากาศการซื้อขายตลอดทั้งวันศุกร์
แนวโน้มและมุมมองการเทรด EUR/USD
ในมุมมองของผม EUR/USD ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ แม้ปัจจัยพื้นฐานจะเปลี่ยนไปหนุนฝั่งขายอย่างรุนแรงเมื่อห้าเดือนที่แล้ว แต่แนวโน้มระยะยาวก็ยังไม่ถูกล้มล้าง
หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุด swing low หลัก ๆ แล้ว ฝั่งซื้ออาจกลับมาเปิดเกมรุกได้อีกครั้งในภายหลัง อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อที่ระดับราคาในตอนนี้ยังดูไม่เหมาะสม
กลยุทธ์ที่รอบคอบกว่าคือการรอให้ปรากฏสัญญาณยืนยันขาขึ้นจาก Smart Money อย่างชัดเจนก่อนค่อยพิจารณาเปิดสถานะซื้อ ณ ตอนนี้ Bearish Imbalance 17 ซึ่งยังไม่ได้ถูกปิด ถือเป็นโครงสร้างทางเทคนิคสำคัญเพียงตัวเดียวที่ผู้เทรดสามารถใช้อ้างอิงได้
