เมื่อวานนี้ดอลลาร์ปรับตัวแข็งค่าขึ้นตลอดทั้งวัน และก็มีเหตุผลรองรับอยู่มากมาย ยูโรพยายามเร่งขึ้นตามให้ทัน ขณะที่แม้ว่าเงินปอนด์จะแข็งค่าขึ้นเช่นกัน แต่ก็ยังดูเหมือนเป็นเพียงการดีดตัวอย่างระมัดระวังมากกว่าการกลับตัวอย่างมั่นใจ ตามมุมมองของผม ตลาดยังติดอยู่ระหว่างสองมุมมองว่าที่จริงแล้วเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งแค่ไหน และยังไม่พร้อมจะวางเดิมพันอย่างเต็มที่กับมุมมองใดมุมมองหนึ่ง
ตั้งแต่เช้าในยุโรป ยังไม่มีตัวเลขใหม่ออกมา ทั้งในยุโรปเองและในสหราชอาณาจักร ทำให้ยูโรและปอนด์ยังเคลื่อนไหวต่อจากโมเมนตัมเมื่อวาน และรอปัจจัยข่าวของตัวเอง ซึ่งจะออกมาในช่วงครึ่งแรกของวัน ผมจะอธิบายรายละเอียดด้านล่าง
ระหว่างช่วงเทรดสหรัฐฯ เมื่อวาน มีรายงานออกมาพร้อมกันถึงสามฉบับ โดยแต่ละฉบับส่งสัญญาณไปคนละทิศคนละทาง ขอเริ่มจากตลาดแรงงานก่อน ภาคเอกชนเพิ่มการจ้างงาน 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ตามประมาณการของ ADP ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้มาก หากมองในมุมของดอลลาร์ ถือเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะการจ้างงานที่ยังคงขยายตัวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังทรงตัวได้ดี ถัดมาคือการใช้จ่ายผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนสิงหาคม — เป็นเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2025 ตัวที่น่าสนใจที่สุดคือดัชนี core personal consumption expenditures ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Federal Reserve ให้ความสำคัญ โดย “core” จะตัดน้ำมันและอาหารออก ทำให้เห็นภาพว่าเงินเฟ้อในโครงสร้างเศรษฐกิจกำลังร้อนขึ้นหรือไม่ ดัชนีนี้เพิ่มขึ้น 0.2% เทียบกับคาดการณ์ 0.3% และตัวเลขเดือนกรกฎาคมก็ถูกปรับลดลง ผลรวมจึงออกมาเป็นภาพที่ค่อนข้าง “ผสมปนเป” ด้านการจ้างงานและการใช้จ่ายบอกว่าเศรษฐกิจยังไม่ยอมอ่อนแรง ขณะที่เงินเฟ้อก็เคลื่อนไหวเงียบกว่าที่กลัวกันไว้เล็กน้อย ตลาดจึงปรับราคาโอกาสการตัดสินใจดอกเบี้ยเดือนตุลาคมมาอยู่ราว 36% ทำให้ดอลลาร์มีทั้งแรงหนุนและข้อจำกัดในตัวเอง ขณะที่ยูโรและปอนด์ไม่ได้มี “กรอบ” แบบเดียวกัน ผมมองว่าคู่เงินทั้งสองน่าจะอยู่ในช่วง “ค้นหาแนวทาง” ไปจนถึงปลายสัปดาห์ รอปัจจัยใหม่มาขยับจุดสมดุล
วันนี้ยูโรจะเผชิญกับชุดรายงานที่แน่นและออกติดกันในช่วงครึ่งแรกของวัน เริ่มจากดัชนีภาคการผลิต (manufacturing PMI) เดือนกันยายนของเยอรมนี ซึ่งอ้างอิงจากการสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ โดยระดับ 50 คือเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวกับการหดตัว เยอรมนีเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของภูมิภาค ดังนั้นตัวเลขของเยอรมนีมักตั้งโทนให้ทั้งยูโรโซน จากนั้นจะตามมาด้วยตัวเลข PMI รวมของเขตยูโร ซึ่งสะท้อนว่าภาคการผลิตนอกเยอรมนียังยืนอยู่ได้แค่ไหน แล้วต่อด้วยข้อมูลการว่างงาน สำหรับยูโรจะขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่ละตัวต้องออกมาดีกว่าคาดทั้งหมด ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่สูงทีเดียว นอกจากนี้ประธาน Bundesbank Joachim Nagel ก็จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ ซึ่งตลาดให้ความสำคัญเพราะเขามีส่วนร่วมในการตัดสินใจของ European Central Bank ผมมองว่าชุดตัวเลขที่แข็งแรง ประกอบกับน้ำเสียงระมัดระวังแต่ไม่ผ่อนคลายเกินไป อาจให้เหตุผล “จริงจัง” แก่ยูโรในการปรับขึ้น แต่ถ้าหากตัวเลขส่วนใดส่วนหนึ่งผิดหวัง คู่เงินก็จะขาดแรงขับ และภายใต้บรรยากาศเมื่อวานรอบดอลลาร์แล้ว ในทางปฏิบัติมักแปลได้ว่าโอกาสไหลลงมีน้ำหนักมากกว่าการย่ำอยู่ในกรอบนิ่ง ๆ
สำหรับปอนด์ ช่วงเช้าจะเป็นข้อมูลฝั่งสหราชอาณาจักรล้วน ๆ จะมีการประกาศ UK manufacturing PMI เดือนกันยายน ซึ่งตลาดคาดหวังตัวเลขที่ออกมา “ใช้ได้” ถ้าผลลัพธ์เป็นไปตามคาด ปอนด์มีโอกาสยืนรักษากำไรช่วงเช้าไว้ได้ จากนั้น Governor ของ Bank of England Andrew Bailey และสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) Catherine Mann จะกล่าวสุนทรพจน์ หากข้อมูลตรงตามคาดและน้ำเสียงของทั้งสองคนออกมา “สุขุม ไม่สุดโต่ง” GBP/USD ก็มีโอกาสรักษาการฟื้นตัวช่วงเช้าเอาไว้ แต่ถ้าตัวเลขผิดหวังและสุนทรพจน์มีโทนระวังตัวมาก แรงกดดันจะกลับเข้ามาเร็ว ภาพรวมจะไม่ได้ถูกกำหนดด้วยปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเพียงลำพัง การผสมกันของตัวเลข PMI และถ้อยแถลงจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของปอนด์ตลอดช่วงเทรดยุโรป เกณฑ์ที่ปอนด์ต้องผ่านถือว่าต่ำกว่ายูโร — แค่ “ออกมาตามคาด” ก็อาจพอให้ GBP ทรงตัวหรือแข็งค่าต่อได้ ขณะที่ยูโรต้องการตัวเลข “ดีกว่าคาด” ผมจึงมองว่าปอนด์ดูแข็งแกร่งกว่าเล็กน้อยในวันนี้
Momentum
ถ้าชุดตัวเลขช่วงเช้าออกมาผิดคาดอย่างมีนัย โมเมนตัมจะตามมาไม่นาน
สำหรับยูโรในกรณีขึ้น จุด breakout อยู่ที่ 1.1346 โดยมีเป้าหมายที่ 1.1379 และ 1.1410 สถานการณ์แบบนี้ต้องอาศัย “เช้าเกือบสมบูรณ์แบบ” — ตัวเลขแข็งแรงทุกด่านและได้แรงหนุนจาก Nagel — ผมจึงมองว่าโอกาสเกิดค่อนข้างน้อย ด้านลงใช้ระดับ 1.1312 เป็นจุดเปิดทาง ตามด้วยเป้าหมาย 1.1284 และ 1.1249 เส้นทางนี้ผมมองว่าใกล้ความจริงมากกว่า เพราะแค่ตัวเลขตัวใดตัวหนึ่งผิดหวังก็เพียงพอแล้ว และข้อมูลสหรัฐฯ เมื่อวานก็ไม่ได้ช่วยเพิ่มความมั่นใจให้ยูโรมากนัก ช่วงห่างระหว่าง 1.1312 กับ 1.1346 มีเพียงราวสามสิบกว่าจุด ในขณะที่ราคายังส่ายไปมาภายในกรอบนี้ ถือว่ายังเร็วเกินกว่าจะเล่นตามสัญญาณ breakout
สำหรับปอนด์ ในกรณีขึ้น จุดสำคัญอยู่ที่ 1.3270 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3307 และ 1.3341 ภาพนี้คือการต่อเนื่องตามธรรมชาติของการขึ้นช่วงเช้า หาก PMI ออกมาตามคาดและ Bailey กับ Mann ไม่พูดอะไรที่พลิกความคาดหมาย แต่ผมจะรอให้ราคายืนได้เหนือระดับนี้อย่างมั่นคงมากกว่าจะเข้าจากการแตะครั้งแรก ด้านล่างใช้ 1.3238 เป็นจุดเปิดทาง เป้าหมายที่ 1.3206 และ 1.3173 เงื่อนไขคือชุดตัวเลขออกมาอ่อนกว่าคาดและถ้อยแถลงจาก Bank of England มีโทนระมัดระวัง ในกรอบที่สองจุด breakout ห่างกันเพียงสามสิบกว่าสิบจุดแบบนี้ ปอนด์สามารถวิ่งสลับขึ้นลงไปมาภายในกรอบได้ง่าย ก่อนจะเลือกทิศจริง
Mean Reversion
ในส่วนนี้ ผมจะเล่นจังหวะ false breakout ซึ่งเข้ากับบรรยากาศช่วงเช้าได้ดี โดยเฉพาะเมื่อชุดตัวเลขออกมาใกล้เคียงกับคาดการณ์ และตลาดหลังจากกระชากรอบแรกแล้วเริ่มดึงราคากลับ
สำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นของยูโร ผมจับตาที่ระดับ 1.1341 ซึ่งอยู่ต่ำกว่าจุดเบรกเอาต์ที่ 1.1346 เพียง 5 พิป ดังนั้นราคามักจะมาทดสอบบริเวณนี้ก่อนที่การเบรกเอาต์จริงจะเริ่มขึ้น ถ้าคู่เงินนี้เข้าสู่โซนระหว่าง 1.1341 ถึง 1.1346 แล้วดีดกลับลงมาด้านล่างอย่างรวดเร็ว ผมมองเป็นโอกาสขาย เพราะการขึ้นรอบนั้นขาดแรงซื้อ แต่ถ้าราคายืนเหนือ 1.1346 ได้ นั่นถือว่าเป็นการเบรกเอาต์ และห้ามเปิดสถานะขายบริเวณนั้น
เมื่อมีการแตะระดับเพียงครั้งเดียวในโซนแคบ ๆ แบบนี้ เราไม่สามารถแยกได้ชัดเจนว่าราคาจะกลับตัวหรือตั้งใจเบรกเอาต์จริง ๆ ผมจึงหลีกเลี่ยงการเทรดตามปฏิกิริยาแรก และจะวางจุดตัดขาดทุน (stop) ไว้เหนือ 1.1346 พร้อมบัฟเฟอร์เล็กน้อย
ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1303 อยู่ต่ำกว่าจุดเบรกเอาต์ที่ 1.1312 อยู่ 9 พิป และอยู่สูงกว่าจุดเป้าหมายแรกที่ 1.1284 อย่างชัดเจน ผมมองหาจังหวะซื้อเมื่อราคาผ่าน 1.1312 ลงมา แตะ 1.1303 แล้วไม่สามารถลงต่อได้และดีดกลับขึ้นไป หากการปรับฐานลงยังดำเนินต่อและระดับ 1.1303 ถูกทะลุลงไปอย่างชัดเจน ไม่ควรกลับไปเปิดสถานะซื้อ และผมจะย้ายจุดตัดขาดทุนไปซ่อนไว้ใต้ระดับนี้
สำหรับปอนด์ ระดับอ้างอิงด้านบนที่ 1.3273 อยู่สูงกว่าจุดเบรกเอาท์ 1.3270 แค่ 3 พิป ซึ่งเป็นระยะที่แคบที่สุดในทั้งการวิเคราะห์นี้ ถ้าราคาทะลุ 1.3270 ไปถึง 1.3273 และยืนเหนือระดับนั้นได้ การเบรกเอาท์จะถือว่าใช้ได้ โดยมีเป้าหมายที่ 1.3307 และห้ามเปิดขายสวน ถ้าราคาร่วงลงมาแตะช่วง 3 พิปนั้น ยืนไม่อยู่ แล้วกลับลงมาต่ำกว่า 1.3270 ผมจะมองหาโอกาสขาย เพราะการเคลื่อนไหวนั้นไม่มีแรงต่อเนื่อง ในช่วงนาทีแรก ๆ สองทางเลือกนี้จะดูเหมือนกันหมด ผมจึงจะรอให้แท่งเทียน “นิยามตัวมันเอง” ให้ชัดเจนก่อน มากกว่าจะเข้าตั้งแต่การแตะครั้งแรก ผมจะวางจุดตัดขาดทุนเหนือ 1.3273 พร้อมบัฟเฟอร์เล็กน้อย
ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.3233 อยู่ต่ำกว่าจุดเบรกเอาท์ 1.3238 อยู่ 5 พิป และสถานการณ์ก็กลับด้านกัน ถ้าราคาหลุดต่ำกว่า 1.3238 ลงไปถึง 1.3233 แล้วดีดกลับขึ้นไปเหนือ 1.3238 อย่างรวดเร็ว ผมจะมองหาโอกาสซื้อ แต่ถ้าราคาสามารถยืนต่ำกว่า 1.3238 ได้ นั่นคือการเบรกเอาท์ลง มีเป้าหมายที่ 1.3206 และห้ามเปิดซื้อสวน ผมจะซ่อนจุดตัดขาดทุนไว้ใต้ 1.3233 พร้อมบัฟเฟอร์
จากสองคู่เงินนี้ วันนี้ผมมองว่า “เทรดกลับตัว” บนปอนด์น่าสนใจกว่า เพราะการปรับขึ้นช่วงเช้าเกิดขึ้นไปแล้ว และถ้าตัวเลข PMI ออกมาใกล้เคียงกับที่คาด ตลาดก็ไม่มีเหตุผลมากพอที่จะพุ่งขึ้นอย่างมั่นคง แต่จนกว่า Bailey และ Mann จะกล่าวสุนทรพจน์ ผมยังคงระมัดระวัง เพราะแค่ประโยคที่ไม่คาดคิดเพียงครั้งเดียวก็อาจดันคู่เงินนี้ให้ทะลุผ่านทั้งสองโซนไปได้โดยไม่หยุดพัก
