กระแสเทคโนโลยี AI กำลังคึกคักอีกครั้ง ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยได้แรงหนุนจากข่าวบวกของบรรดาบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าการแข็งค่าขึ้นอีกครั้งของราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ภาพรวมนี้คล้ายกับช่วงต้นปีที่ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงยังทรงตัวได้หลังจากแรงกระแทกระยะแรกจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง รอบนี้แม้จะมีข่าวลบเกี่ยวกับการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐและถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของ Fed เรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม กระแสการปรับขึ้นของตลาดก็ยังไม่สะดุด
ผลสำรวจของ Bloomberg ชี้ว่า หากพรรค Democrat ชนะการเลือกตั้งกลางเทอมจะสร้างแรงกดดันต่อดัชนี S&P 500 อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าบรรยากาศในตลาดมักเปลี่ยนไปหลังจากการคาดการณ์ทางการเมืองในลักษณะนี้: นักลงทุนมักคาดราคาปรับลงในช่วงแรก ก่อนจะทยอยปรับมุมมองของตนเองในภายหลัง ดังนั้นอย่าเพิ่งตอบสนองเกินเหตุจากฉากทัศน์ทางการเมืองในพาดหัวข่าว มุมมองของตลาดสามารถ (และจะ) เปลี่ยนแปลงได้
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่คาดการณ์ไว้
หนึ่งในแรงหนุนที่ชัดเจนของดัชนี S&P 500 คือ AI — ธีมหลักที่ยืนอยู่เบื้องหลังภาวะกระทิงยาวนานห้าปี การที่ Anthropic ระบุว่าอาจมีมาร์เก็ตแคปแตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์หากการทำ IPO ประสบความสำเร็จ ทำให้นักลงทุนกลับมาคึกคัก ตัวเลขนี้สูงกว่าประมาณการสุดตะลึงที่ 28.5 ล้านล้านดอลลาร์ของ SpaceX เสียอีก
ปี 2026 อาจกลายเป็นปีประวัติศาสตร์ด้านการระดมทุนผ่าน IPO ธุรกิจต่าง ๆ ภายใต้การนำของ Elon Musk ระดมทุนไปแล้ว 86,000 ล้านดอลลาร์ และผู้ผลิต Claude ตั้งเป้าดันตัวเลขรวมเข้าใกล้ 100,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อเทียบให้เห็นภาพ จุดสูงสุดครั้งก่อนคือปี 1999 เมื่อการทำ IPO นำเม็ดเงิน 65,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาด (คิดเป็นราว 133,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน) การเปรียบเทียบเชิงประวัติศาสตร์นี้ย่อมทำให้หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องตั้งคำถามแบบยุคดอตคอมว่า ฟองสบู่ AI อาจแตกตามมาได้หรือไม่?
พลวัตของดัชนี Russell 3000 และดัชนี IPO
ในหลายๆ กรณี IPO ไม่ใช่โอกาสที่ดีที่สุดในการเข้าซื้อ เนื่องจากผลประโยชน์ของผู้ขายและผู้ซื้อไม่ได้สอดคล้องกันในช่วงที่หุ้นเริ่มเข้าซื้อขายในตลาด ดังนั้นจึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ดัชนี IPO ทำผลงานตามหลังดัชนีหุ้นขนาดเล็กอย่าง Russell 3000 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนมองว่าการเข้าจดทะเบียนของ Anthropic เป็นสัญญาณว่ากระแส AI boom ยังไม่จบง่ายๆ และเม็ดเงินจากนักลงทุนสถาบันจะยังคงหล่อเลี้ยงธีมการลงทุนนี้ต่อไป
NVIDIA ยังคงเติมเชื้อไฟอย่างต่อเนื่อง ผู้ผลิตชิปรายนี้มีแผนจะอัดฉีดเงิน 3 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่การออกหุ้นใหม่ของ Meta ซึ่งทำให้บริษัทมีบทบาทเสมือนศูนย์กลางการจัดหาเงินทุนภายในระบบนิเวศของ AI โดยจัดหาทุนให้กับผู้ที่ซื้อชิปของตน
ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า S&P 500 ได้กลับมาสู่มูลค่ายุติธรรมบริเวณ 7,725 อีกครั้ง การเบรกทะลุระดับดังกล่าวได้อย่างมั่นคงจะเป็นเหตุผลสนับสนุนให้เพิ่มสถานะลองที่มีอยู่ ในทางกลับกัน หากดัชนีย่อตัวลงจากระดับนี้ ความเสี่ยงด้านการแกว่งตัวสะสม (consolidation) จะเพิ่มขึ้น และเปิดโอกาสให้กลับมาพิจารณาการลดพอร์ตหรือขายดัชนีภาพรวมอีกครั้ง
