วิกฤตการณ์ในตะวันออกกลางและความเคลื่อนไหวทางการทูตรอบๆ Iran ได้เปลี่ยนตลาดน้ำมันให้กลายเป็นรถไฟเหาะ และทำให้ทองคำสูญเสียความเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยไปบางส่วน ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้งและถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดจาก Fed
ขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ผันผวน ภาคเทคโนโลยีก็กำลังเผชิญดราม่าของตัวเอง: ความต้องการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ที่ดูไร้ขอบเขตของนักลงทุน กำลังปะทะกับความเป็นจริงอันเข้มข้นด้านภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะที่ AMD รายงานรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แรงกดดันจากสหรัฐฯ ได้สกัดข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เช่น ข้อตกลงระหว่าง Oracle กับ Tencent สร้างกำแพงกีดขวางใหม่ๆ ต่อความร่วมมือด้านเทคโนโลยีระดับโลก
ในบทความนี้ เราจะสำรวจว่าการผสมผสานระหว่างภัยคุกคามทางทหาร ปัจจัยมหภาค และภาวะชะงักงันของ AI ในระดับโลกโดยพฤตินัย กำลังหล่อหลอมตลาดการเงินในวันนี้อย่างไร และเหตุการณ์ทางการทูตทุกพาดหัวข่าวกำลังสร้างโอกาสในการเทรดอย่างไรบ้าง
การโจมตี Iran และบันทึกความเข้าใจของ Qatar ปลุกพายุในตลาดน้ำมัน
ในการซื้อขายช่วงต้นของวันที่ 3 พฤศจิกายน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าราคาน้ำมันดีดตัวแรงจากพาดหัวข่าวตะวันออกกลาง ก่อนจะร่วงลงเมื่อสัญญาณทางการทูตเปลี่ยนทิศ เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นว่า “ทองคำดำ” ในตอนนี้ขยับตัวตามข่าวพาดหัวมากกว่าปัจจัยด้านปริมาณการผลิตจริง
ระหว่างการซื้อขายในเอเชียและยุโรปช่วงเช้า Brent และ WTI ปรับตัวขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเบื้องต้น ภายหลังมีรายงานว่า สหรัฐฯ โจมตีเกาะ Qeshm ของอิหร่าน บรรดานักเทรดตอบสนองต่อข่าวการโจมตี โดยนึกถึงการร่วงลง 7% เมื่อวันจันทร์ก่อนหน้า และถ้อยแถลงจากฝ่ายอิหร่านที่ว่า “ข้อตกลงสันติภาพยังอยู่อีกไกล”
วอชิงตันเร่งลดระดับวาทกรรมอย่างรวดเร็ว เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ อธิบายการโจมตี Qeshm ว่าเป็นปฏิบัติการ “จำกัดวงและเชิงป้องกัน” โดยระบุว่าเป็นการตอบโต้ต่อการโจมตีเครื่องบินของสหรัฐฯ และไม่ได้เป็นสัญญาณของการกลับไปสู่ความเป็นปฏิปักษ์ในวงกว้าง
ตามรายงานของ The New York Times ปฏิบัติการลับเหล่านี้ถือเป็นการโจมตีเป้าหมายอิหร่านครั้งแรกของสหรัฐฯ นับตั้งแต่เดือนกันยายน โดย The Wall Street Journal เป็นสื่อแรกที่รายงานเหตุโจมตีดังกล่าว
อย่างไรก็ตาม ความคึกคักในตลาดน้ำมันอยู่ได้ไม่นาน ทิศทางตลาดกลับตัวแทบจะในทันที หลังจากสื่ออาหรับเผยแพร่รายงานเชิงระทึกว่ากรุงโดฮาได้บรรลุร่างบันทึกความเข้าใจเพื่อยื่นเสนอให้แก่กรุงเตหะราน — และทั้งสองฝ่ายต่างยอมทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนซึ่งกันและกัน
ตลาดปรับตัวตอบรับต่อความเป็นไปได้ด้านการทูต Quantum Commodity Intelligence ระบุว่า Brent “ย่อตัวแรงและคืนกำไรที่ทำได้ในช่วงเช้า” ขณะที่ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น
ยังไม่มีรัฐบาลใดออกมายืนยันบันทึกข้อความฉบับนี้อย่างเป็นทางการ โฆษกกระทรวงการต่างประเทศของกาตาร์ Majed Al‑Ansari เปิดเผยเพียงว่า คู่เจรจากำลังพิจารณาข้อเสนอของโดฮา และคนกลางยังคงถ่ายทอดจุดยืนระหว่างเตหะรานและวอชิงตันแบบเรียลไทม์
ความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวเหล่านี้สะท้อนความเป็นจริงรูปแบบใหม่: ราคาน้ำมันตอนนี้เคลื่อนไหวราวกับรายการสนทนาการเมือง ที่ตอบสนองต่อทุกถ้อยแถลงทางการทูต แต่ภายใต้กระแสข่าวอึกทึก การไหลเวียนของน้ำมันจริงจากผู้ส่งออกในอ่าวเปอร์เซียกำลังฟื้นตัวอย่างเงียบ ๆ และต่อเนื่อง
สำหรับเทรดเดอร์ พายุข่าวเหล่านี้ไม่ใช่แค่ความตึงเครียด — แต่ยังเป็นโอกาสในการทำกำไร ฟิวเจอร์สและตราสารต่าง ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ รวมถึงสัญญา Brent และ WTI มีให้เทรดบนแพลตฟอร์ม InstaForex
อยากเทรดไปกับคลื่นเหล่านี้หรือไม่ เปิด บัญชี InstaForex วันนี้ และดาวน์โหลดแอปบนมือถือเพื่ออัปเดตสถานการณ์ตลาดทั่วโลกและส่งคำสั่งซื้อขายได้จากทุกที่
ราคาทองคำร่วงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ จากปัจจัยโจมตีอิหร่าน ฟองสบู่ AI แตก และท่าที Fed แบบเหยี่ยว
ในขณะที่สหรัฐฯ กำลังหมกมุ่นอยู่กับการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกกลับอยู่ในภาวะปั่นป่วน ทองคำ และ เงิน ดูเหมือนจะยืนฐานได้ในช่วงต้นสัปดาห์ แต่ภายในวันอังคารที่ 3 พฤศจิกายน ราคาก็ได้คืนกำไรจากแรงดีดตัวในวันจันทร์ไปเป็นส่วนใหญ่ นักลงทุนกำลังเผชิญแรงกดดันสามชั้น ทั้งจากช็อกด้านภูมิรัฐศาสตร์ การดิ่งลงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เชื่อมโยงกับ AI และแนวโน้มที่ Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ต้นสัปดาห์ยังพอมีแสงแห่งความหวัง ในวันจันทร์ที่ 2 พฤศจิกายน ราคาทองคำดีดตัวขึ้น 2% จากระดับต่ำสุดในรอบปีที่ทำไว้เมื่อวันศุกร์ก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ร่วงลงแรง ภายหลังประธานาธิบดี Masoud Pezeshkian ของอิหร่านให้สัมภาษณ์ว่าเตหะรานได้รับอำนาจเพิ่มเติมในการเดินหน้าเจรจาสันติภาพ ช่วงเวลาดังกล่าวทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อผ่อนคลายลงชั่วคราว เปิดโอกาสให้ราคาทองคำได้หายใจโล่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม ความคึกคักนี้อยู่ได้ไม่นาน วันอังคารมีรายงานข่าวการโจมตีของสหรัฐฯ บนเกาะ Qeshm ของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ตลาดปั่นป่วนอีกครั้ง ราคาน้ำมันดีดกลับขึ้นอย่างรวดเร็ว ลบการปรับลงก่อนหน้าจนหมด ส่งผลให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง
ผลที่ตามมา ภายในช่วงกลางวันอังคาร สัญญาทองคำล่วงหน้าส่งมอบเดือนธันวาคมปรับตัวลงราว 0.6% ไม่สามารถยืนเหนือระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งทองคำเสียไปแล้วในช่วงการซื้อขายที่ซบเซาในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ส่วนราคาซิลเวอร์ได้รับผลกระทบหนักกว่า โดยร่วงลงถึง 4% ในช่วงการซื้อขายยุโรป และยังคงติดลบอยู่ราว 1.8% ในช่วงเที่ยงตามเวลานิวยอร์ก
การดีดตัวขึ้นของน้ำมันได้จุดชนวนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อขึ้นมาอีกครั้งในทันที ตามมุมมองของ Nilesh Shah นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์จาก WisdomTree การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันช่วยเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งหมายความว่า Fed มีแนวโน้มจะไม่ผ่อนคลายนโยบายการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลง และนั่นเป็นปัจจัยลบอย่างมากต่อทองคำ ตามการสรุปของผู้เชี่ยวชาญรายนี้
ตลาดไม่ได้เชื่อมั่นในเส้นทางนโยบายการเงินที่ราบรื่นอีกต่อไป: ข้อมูลจาก CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าบรรดานักลงทุนให้ความเป็นไปได้ราว 75% กับการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมเดือนธันวาคม ขณะนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ที่ 6 พฤศจิกายน ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยชี้ขาด
อย่างไรก็ตาม ยังมีอีกปัจจัยหนึ่งที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ร้ายซึ่งเป็นตัวเร่งให้ราคาทองคำร่วงลง การเทขายหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันเพิ่ม (margin call) เป็นวงกว้าง นักลงทุนจำเป็นต้องขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงเพื่อชดเชยการขาดทุนในสินทรัพย์อื่น — และทองคำก็ทำหน้าที่เป็นแหล่งสภาพคล่องสำรองที่เข้าถึงได้ง่าย มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแท้จริง หลักฐานเห็นได้ชัด: ทองคำร่วงลงถึง 6.8% ในเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียว
เดิมพันกับ AI: AMD เคาะเป้าหมาย 17 พันล้านดอลลาร์ ดันราคาหุ้นพุ่งแรง
ไม่นานมานี้ ชิป AI แทบจะสื่อความหมายถึงชื่อเดียว — Nvidia แต่ตอนนี้มีตัวละครหลักเบอร์สองที่ชัดเจนปรากฏขึ้นมาแล้ว และไม่ได้ตั้งใจจะเป็นแค่นักแสดงสมทบเท่านั้น ในวันอังคารที่ 3 พฤศจิกายน Advanced Micro Devices แสดงให้เห็นชัดเจนว่าความต้องการสินค้าของบริษัทไม่เพียงแค่ทรงตัวไว้ได้เท่านั้น — แต่ยังกำลังเร่งตัวเพิ่มขึ้นด้วย
คาดการณ์ผลประกอบการที่ชนะความคาดหวังของวอลล์สตรีท
AMD คาดว่ารายได้ไตรมาส 4 จะอยู่ที่ราว 17,000 ล้านดอลลาร์ บวกหรือลบ 3% ขณะที่นักวิเคราะห์ที่ LSEG สำรวจไว้ประเมินเฉลี่ยราว 16,230 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Reuters ส่วนฉันทามติของ Bloomberg อยู่ราว 16,300 ล้านดอลลาร์ — ทั้งสองตัวเลขนี้ AMD ให้แนวโน้มล่วงหน้ามาสูงกว่าค่อนข้างสบาย Reuters ระบุว่ามุมมองดังกล่าวเป็นสัญญาณชัดเจนว่าความต้องการโปรเซสเซอร์สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ในตลาดยังคงแข็งแกร่ง
การตอบรับของราคาหุ้นเกิดขึ้นทันที AMD ดีดขึ้นมากกว่า 6% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ และนี่ไม่ใช่แค่จังหวะดีชั่วคราวจากอารมณ์ตลาด เพราะนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ราคาหุ้นปรับขึ้นมากกว่าสองเท่า ตอบแทนนักลงทุนที่เชื่อในโอกาสของ AMD ตั้งแต่เมื่อหนึ่งปีก่อน
ดาต้าเซ็นเตอร์คือแรงขับหลัก
ผลประกอบการไตรมาส 3 ช่วยอธิบายความคึกคักนี้ได้ดี รายได้เพิ่มขึ้น 45% มาอยู่ที่ 13,380 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 13,090 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้น (EPS) แบบปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.09 ดอลลาร์ เทียบกับฉันทามติที่ 1.95 ดอลลาร์
แต่เรื่องสำคัญจริงๆ คือยอดขายเซิร์ฟเวอร์ รายได้จาก Data Center เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า พุ่งขึ้น 97% สู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 8.55 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 8.20 พันล้านดอลลาร์ การแข่งขันในตลาด AI accelerator กำลังดุเดือดอยู่ในตู้แร็กเซิร์ฟเวอร์ของบรรดา hyperscaler และ AMD ก็กำลังจับจองพื้นที่ภายใต้แสงแดดของตัวเอง
ข้อควรระวัง: ตลาดพีซีและคอนโซลเริ่มอ่อนตัว
ไม่ได้มีทุกกลุ่มธุรกิจที่กำลังเติบโต รายได้จากฝั่ง Client และ Gaming ลดลง 8% เหลือ 3.72 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่คาดไว้ แม้ AI จะเป็นเครื่องจักรขับเคลื่อนการเติบโต แต่ตลาดผู้บริโภคแบบดั้งเดิมก็เริ่มแผ่วลงอย่างชัดเจน
ยังมีสัญญาณเตือนอีกข้อ: ขณะนี้ AMD คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นแบบปรับปรุงแล้ว (adjusted gross margin) ในไตรมาส 4 จะอยู่ใกล้ 55% เทียบกับ 56% ในไตรมาส 3 ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดเล็กน้อย ตามรายงานของ Reuters การเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียวไม่ได้แปลว่าอัตราประสิทธิภาพจะสูงขึ้นเสมอไป
คอขวดที่ถ่วงทุกคน
อีกปัญหาใหญ่ของทั้งอุตสาหกรรมคือภาวะขาดแคลน global high-bandwidth memory (HBM) ซึ่งเป็นชิ้นส่วนสำคัญที่โปรเซสเซอร์ AI สมัยใหม่ต้องใช้ต่อการประมวลผล ต่อให้คุณออกแบบตัว accelerator ที่ทรงพลังที่สุดได้ แต่ถ้าไม่มีหน่วยความจำที่หายากชนิดนี้ ก็ไม่สามารถผลิตชิปได้มากพอ
พูดอีกแบบคือ AMD กำลังได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง แต่ก็เผชิญแรงต้านจากต้นทุนและข้อจำกัดด้านซัพพลาย ว่าบริษัทจะรักษาโมเมนตัมนี้ต่อไปได้หรือไม่ คำตอบจะชัดเจนขึ้นในรายงานไตรมาส 4 ส่วนตอนนี้ ตลาดตอบด้วย “การซื้อ” เป็นหลัก
ม่านเทคโนโลยีปิดฉาก: แรงกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำดีล Oracle–Tencent มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ล่ม
การแข่งขันด้าน AI ระดับโลกกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่เข้มข้นขึ้น Financial Times รายงานเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายนว่า Oracle ได้ยกเลิกข้อตกลงเช่ารายใหญ่ที่จะจัดหาชิป AI ระดับสูงให้กับ Tencent ของจีน
ข้อตกลงที่ถูกยกเลิกมีมูลค่าประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานของ FT การกลับลำครั้งนี้เกิดขึ้นภายใต้แรงกดดันโดยตรงจากรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึง “แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อบริษัทสัญชาติสหรัฐที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และทำงานเป็นพันธมิตรร่วมกับผู้นำเทคโนโลยีของจีน” Reuters รายงานต่อจากข่าวของ FT ในฐาน่ะข่าวด่วน แม้ว่าในขณะนี้ทั้ง Oracle และ Tencent ยังไม่ได้ยืนยันต่อสาธารณะถึงการยกเลิก หรือแม้แต่การมีอยู่จริงของข้อตกลงฉบับเดิม
การยกเลิกครั้งนี้ปิดหนึ่งในช่องทางที่ใหญ่ที่สุดซึ่งเป็นที่รู้กันว่าบริษัทจีนสามารถเข้าถึงชิปสหรัฐระดับสูงได้ ในขณะที่การนำเข้าโดยตรงถูกจำกัดอย่างเข้มงวดอยู่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นเพียงหนึ่งวันหลังจากมีรายงานเกี่ยวกับกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดขึ้นซึ่งใช้กับความร่วมมือของ Nvidia กับลูกค้าในจีน
FT รายงานข้อตกลงนี้เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 30 กันยายน โดยอธิบายว่าเป็นสัญญาเช่าระยะเวลา 5 ปี ซึ่งจะกลายเป็นดีลในต่างประเทศที่มีมูลค่าสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Tencent สำหรับข้อตกลงประเภทนี้
แผนดังกล่าวจะเปิดทางให้ Tencent เข้าถึงชิป AI รุ่นล้ำสมัยราว 100,000 ตัว ที่ติดตั้งอยู่ในศูนย์ข้อมูลของ Oracle ทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งเป็นภูมิภาคที่ยังไม่มีขีดความสามารถด้านนี้ภายในจีนเอง สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Tencent เตรียมวางเงินล่วงหน้าประมาณ 30% ของมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์
ในมุมมองทางกฎหมาย แผนการนี้ดูเหมือนจะไม่ผิดกฎ เนื่องจากข้อควบคุมการส่งออกของสหรัฐมุ่งเป้าไปที่การส่งออกชิปทางกายภาพ ขณะที่การเช่าขีดความสามารถในการประมวลผลยังอยู่ในพื้นที่สีเทาและถูกมองว่าเป็นช่องทางเลี่ยงข้อจำกัดที่สะดวก ตามที่ Tom's Hardware ชี้ให้เห็น
แต่ดูเหมือนช่องโหว่นี้กำลังจะถูกปิด กระทรวงพาณิชย์สหรัฐมีรายงานว่ากำลังร่างกฎระเบียบที่จะระบุอย่างชัดเจนว่า บริษัทจีนจะถูกห้ามไม่ให้เช่าขีดความสามารถด้านการประมวลผลในประเทศที่สาม ซึ่งจะตัดเส้นทางทางเลือกสู่การเข้าถึงทรัพยากรการประมวลผลขั้นสูงของสหรัฐ
