А ви, друзі, як не сідайте, все ж в музиканти не годитеся. Розкол всередині Керівної ради та побоювання інвесторів, що ЄЦБ настане на одні й ті самі граблі, роблять вочевидь «бичачий» для EURUSD фактор агресивного підвищення ставки по депозитах несуттєвим. Терміновий ринок впевнений у збільшенні витрат за позиками на засіданні 8 вересня на 75 б.п., але євро замість того щоб рости, каменем падає вниз. Перед регіональною валютою стоїть поганий приклад британського фунта, обвалення якого було спровоковане тією обставиною, що Банк Англії може довести країну до глибокої рецесії.
Дійсно, посилювати грошово-кредитну політику, коли в Україні триває збройний конфлікт, а в Старому Світі вирує енергетична криза – вкрай сміливе рішення. Частково вимушене, адже інфляція ніколи ще в історії єврозони не була такою високою. І 9,1% - далеко не межа. Незабаром споживчі ціни будуть вимірюватися двозначними цифрами. Не дивно, що деривативи очікують підвищення ставки за депозитами до 2% до лютого. Це істотно вище, ніж ще кілька тижнів тому, але євро цей факт анітрохи не допомагає.
Динаміка очікувань за ставкою ЄЦБ
Інвесторів лякає, що ЄЦБ може наступити на ті самі граблі, що й у 2011, коли під керівництвом Жан-Клода Тріше він востаннє перед липнем 2022 підвищував витрати за позиками. Тоді це спровокувало рецесію, кризу євро і змусило Центробанк зробити крок назад, послабивши грошово-кредитну політику. Не виключений такий же варіант розвитку подій і зараз. За словами голови Банку Латвії Мартишьша Казакса, якщо єврозона зіткнеться з глибоким спадом в економіці, ставки доведеться знижувати.
Цілком можливо, що небажання ставати на одні й ті ж граблі призведе до того, що ставка по депозитах виросте всього на 50 б.п., що стане ударом для «биків» по EURUSD. Навпаки, її зростання на 75 б. п. може стати сигналом, що Крістін Лагард втратила владу в керівній раді. Вона не їздила в Джексон-Хоул і протягом 6 тижнів поспіль не давала коментарів з приводу грошово-кредитної політики.
Шанувальникам основної валютної пари не позаздриш. Поряд з проблемами ЄЦБ і валютного блоку її падіння до 20-річного дна сприяє як ніколи сильний долар США. Інвестори остаточно повірили, що літній зліт S&P 500 – це не початок «бичачого» ринку, а корекція в рамках «ведмежого», і продають акції. Їхнє падіння зміцнює «американця» як актив-притулок. Судячи з індексів менеджерів із закупівель від ISM і останньої статистики по ринку праці, американська економіка сильна і навряд чи опуститься до рецесії. Чого не скажеш про її європейський аналог.
Технічно на денному графіку EURUSD оновлення вересневого мінімуму посилить ризики продовження спадного тренду в напрямку, щонайменше, 0,97, де розташований цільовий орієнтир по патерну гармонійної торгівлі AB=CD. Поки основна валютна пара торгується нижче паритету, використовуємо відкати євро для його продажів проти долара США.
