На семиденці, що йде, єні вдалося нарешті перервати своє 2-тижневе падіння проти долара. З понеділка курс JPY зріс майже на 1%. Аналітики попереджають, що наступного тижня пару USD/JPY може знову сильно потрясти. Тільки ось у який бік відскочить мажор – велике питання.
Зоряна година єни
Цього тижня американський долар зазнав широкомасштабного розпродажу, оскільки трейдери сприйняли риторику голови ФРС як голубину.
Нагадаємо, що в середу американський центробанк вже восьмого разу в рамках поточного циклу посилення підвищив відсоткові ставки. Як і очікувалося, крок був мінімальним: показник зріс лише на 25 б.п.
Чергове уповільнення темпів підвищення ставок не викликало такої бурхливої реакції ринку, як це зробило пізніше заява голови Федрезерву Джерома Пауелла.
Виступаючи на пресконференції, чиновник вперше відкрито визнав, що регулятору вдалося зламати висхідну тенденцію зростання цін і зараз уже можна говорити про початок дезінфляції.
Цей коментар ще більше переконав інвесторів у тому, що ФРС може незабаром поставити крапку у своїй антиінфляційній кампанії, хоча Дж. Пауелл намагався переконати ринок у зворотному.
Послаблення яструбиних очікувань трейдерів щодо майбутнього курсу Центробанку США призвело до різкого падіння долара. У середу індекс DXY звалився на більш ніж 1%, до нового 9-місячного мінімуму.
Однак у лузерах грінбек пробув недовго. Вчора йому вдалося відновити більшу частину своїх позицій, втрачених після голубиної риторики голови ФРС.
Паливом для долара виступили менш яструбині, ніж очікувалося, заяви керівників ЄЦБ та Банку Англії. У четвер «американець» продемонстрував переконливе зростання щодо більшості своїх основних конкурентів, але в парі з єною зміцнився незначно.
На цьому етапі японська валюта виглядає дуже сильним суперником. Її підтримують як очікування розвороту з боку ФРС, а й спекуляції на тему можливої зміни курсу Банку Японії.
Після того як у грудні минулого року BOJ несподівано змінив механізм контролю кривої прибутковості, багато трейдерів почали відкривати довгі позиції по єні, ігноруючи голубині заяви чинного керівництва японського ЦБ.
Наразі учасники ринку схиляються до того, що майбутні кадрові пертурбації у відомстві можуть докорінно змінити монетарну стратегію Японії.
Нагадаємо, що 9-річний термін повноважень Харухіко Куроди на посаді глави BOJ закінчується 8 квітня. До відставки чиновник встигне провести ще одне засідання з питань грошово-кредитної політики.
З огляду на багаторічну відданість Х. Куроди акомодаційному курсу більшість аналітиків не вірять у те, що він може зробити на заключній для себе зустрічі несподіваний постріл на прощання.
Такої думки зараз дотримується і заступник голови Банку Японії Масазумі Вакатабе, який готується покинути своє крісло 19 березня. Учора урядовець заявив, що наступне засідання BOJ не принесе жодних кардинальних змін.
Експерти вважають, що поки Х. Курода та М. Вакатабе знаходяться біля керма, Банк Японії продовжить рухатися голубиним маршрутом. Але це не означає, що єна весь цей час перебуватиме під тиском і не зможе протистояти долару.
Подальша динаміка JPY залежатиме від того, яке рішення ухвалить наступного тижня японський уряд. Раніше прем'єр-міністр країни Фуміо Кісіда пообіцяв подати парламенту кандидата на посаду голови ЦБ 10 лютого.
Це означає, що до оголошення нового голови відомства залишається лише тиждень. Подивімося, хто має найбільші шанси обійняти цю посаду та як може змінитися динаміка пари USD/JPY залежно від озвученого прізвища кандидата.
Масаесі Амамія
Сьогодні М. Амамію називають головним фаворитом. Імовірність призначення на посаду голови Банку Японії ринки оцінюють приблизно в 40–50%.
Як і Х. Курода, цей чиновник є прихильником ультрам'якої політики. Тому не виключено, що після приходу до влади може зберегти поточний монетарний курс.
Якщо наступного тижня уряд Японії назве його кандидатуру, єна, швидше за все, сильно впаде у парі з доларом. За такого сценарію актив USD/JPY може підскочити на 250 пунктів, прогнозує аналітик Брент Доннеллі.
Хіросі Накасо
У четвер Х. Накасо заявив, що візьме на себе розширену консультативну роль в АТЕС. Цей коментар поставив під сумнів можливість його призначення на посаду голови BOJ.
Однак якщо влада Японії все-таки зупинить свій вибір на його кандидатурі, пара USD/JPY може різко впасти (приблизно на 200 пунктів), оскільки Х. Накасо вважається більш яструбиним чиновником, ніж М. Амамія.
Аналітики вважають, що Х. Накасо може відмовитися від механізму контролю кривої прибутковості, щойно прийде до влади. Нещодавно він опублікував книгу, в якій докладно описав вихід з ультрам'якої політики.
Хірохіді Ямагуті
Деякі аналітики вважають, що шанси Х. Ямагуті зайняти крісло голови BOJ невисокі, адже він вважається найзатятішим прихильником радикальних змін.
Якщо японський уряд висуне його на посаду, це не залишить на ринку жодних сумнівів щодо капітуляції регулятора найближчим часом.
Призначення Х. Ямагуті викликає сильну волатильність пари USD/JPY. За прогнозом валютного стратега Citigroup Осаму Такашими, котирування може впасти нижче за рівень 127.
Інші кандидати
На посаду голови Банку Японії також претендують Такатосі Іто, Масацугу Асакава та Юрі Окіна. На думку експертів, малоймовірно, що хтось із них займе крісло керівника. Швидше за все, японська влада призначить одного з цієї трійки на посаду заступника голови.
Т. Іто вважається одним із найбільш яструбиних політиків. Якщо в кінцевому підсумку саме він стане біля керма BOJ, регулятор з більшою ймовірністю змінить свою ДКП в поточному році.
- 2023 може стати історичним роком для Японії. Якщо економічні та інфляційні умови дозволять нам оголосити про досягнення цільового рівня цін, це вимагатиме подальшої корекції системи контролю кривої прибутковості та підвищення процентних ставок, – заявив Т. Іто у нещодавньому інтерв'ю для Forbes Japan.
Якщо Т. Іто буде призначено на посаду голови Банку Японії, пара USD/JPY також ризикує вирушити наступного тижня у вільне падіння.
