Навколо пари USD/JPY продовжує закручуватись інтрига. Якщо монетарні перспективи США зараз більш-менш зрозумілі, то подальша грошово-кредитна стратегія Японії викликає багато питань. Для долара ця невизначеність як більмо на оці.
На графіку пари долар-ієна знову спостерігаються розбрід і хитання. Мажор ніяк не може визначитися з єдиним напрямком, оскільки на ринку зростає нервозність напередодні наступного тижня, на якому заплановано засідання Банку Японії.
Учора найважливішим тригером для американської валюти став традиційний щотижневий звіт із зайнятості у США. Згідно зі статистикою, минулого тижня кількість американців, які подали первинні заявки на допомогу по безробіттю, знову впала. Показник знизився до 190 тис., що краще за прогнозну оцінку в 195 тис.
Інший звіт Міністерства праці США показав, що питомі витрати на робочу силу різко зросли у четвертому кварталі 2022 року: з 1,1 до 3,2%. Це вказує на ризик подальшого посилення цінового тиску в Америці, що є вагомим аргументом ФРС на користь продовження агресивної політики.
Зміцнення яструбиних очікувань ринку розігнало прибутковість 10-річних облігацій США до найвищого за 4 місяці рівня 4,1%. Стрибок показника, до якого вкрай чутлива японська єна, став чудовим драйвером зростання для пари USD/JPY.
Внутрішньоденним максимумом для мажору стала позначка 137,10. Востаннє котирування торгувалося на цьому рівні понад 2 місяці тому.
Підйому долара в парі з єною також сприяли коментарі президента ФРЛ Атланти Рафаеля Бостіка. У четвер він зізнався, що виступає за стабільно повільне підвищення ставок, оскільки побоюється рецесії. Але при цьому чиновник заявив, що не виключає ймовірності більш яструбиного кроку в березні, якщо такі дані щодо ринку праці та зростання споживчих цін виявляться сильними.
Нагадаємо, що звіт Nonfarm Payrolls за лютий буде опубліковано 10 березня, а вихід релізу щодо інфляції за минулий місяць очікується 14 березня. Доларові бики покладають великі надії на цю макростатистику, очікуючи, що вона поверне до зору ФРС більш агресивний сценарій – підвищення ставки на 50 б.п.
Аналітики вважають, що посилення ринкових спекуляцій на тему різкішого підвищення ставок може надати підтримку долару в найближчому майбутньому. Але його подальші перспективи в парі з єною для багатьох експертів, як і раніше, залишаються вкрай туманними.
Рівно за тиждень, 10 березня, має відбутися чергове засідання Банку Японії з питань грошово-кредитної політики. З наближенням до цієї події тиск на пару USD/JPY, швидше за все, посилиться, оскільки трейдери робитимуть ставки на «прощальний постріл» Харухіко Куроди.
Березнева зустріч BOJ стане останньою для чинного керівника відомства. З огляду на непередбачуваний характер Х. Куроди деякі аналітики вважають, що він не піде тихо, а голосно грюкне дверима на прощання.
Чекати на те, що голубиний чиновник спалює всі мости та різко включить яструбиний тумблер, звичайно, не варто. Раніше він неодноразово заявляв про необхідність збереження поточного монетарного курсу.
Є думка, що Х.Курода може знову спробувати покращити функціонування ринку облігацій, як це було у грудні минулого року. Нагадаємо, тоді Банк Японії вперше за багато років вирішив скоригувати механізм YCC, подвоївши граничний ліміт коливання прибутковості навколо свого цільового діапазону.
Такий захід, однак, не приніс бажаного результату. Спекулянти, як і раніше, продовжують атаки на місцевий ринок бондів, збуджуючи тим самим їхню прибутковість.
Сьогодні вранці показник знову піднявся вище встановленої японським регулятором стелі. На момент підготовки публікації дохідність 10-річних облігацій зросла на 0,5 б.п. та досягла рівня 0,505%.
Розпродаж японських держпаперів викликаний посиленням ринкових спекуляцій на тему можливого яструбиного кроку з боку Х. Куроди на його останньому засіданні у березні.
Продавці бондів заганяють BOJ все далі в кут, і регулятор врешті-решт може не залишитися іншого вибору, крім як скасувати обмеження прибутковості облігацій.
Але хто зробить цей крок: Х. Курода чи К. Уеда? Це головне питання, яке зараз хвилює трейдерів з пари USD/JPY. Якщо роль революціонера візьме він чинний голова Банку Японії, єна може підскочити у парі з доларом вже дуже скоро.
Якщо ж Х. Курода піде англійською і перекине цей тягар на плечі К. Уеди, ймовірно, до кінця наступного тижня актив USD/JPY покаже параболічне зростання.
За прогнозами аналітиків, бики по єні не преминуть скористатися невизначеністю, що панує на ринку, і постараються обернути її на свою користь. З цієї причини в найближчі кілька днів пара USD/JPY залишатиметься під тиском.
До речі, сьогодні вранці мажор справді опинився у червоній зоні. На момент підготовки матеріалу пара знизилася на 0,2% і торгувалася на рівні 136,4.
З погляду технічного аналізу на даному етапі перевага знаходиться на боці ведмедів. Продавцям сприяють низхідний прорив лінії підтримки 3-денної давності та ведмежі сигнали MACD.
Що ж до прогнозу на день X, 10 березня, зараз більшість експертів схиляються до того, що він стане переможним для долара.
Згідно з недавнім опитуванням Bloomberg, 46 із 49 опитаних економістів вважають, що Х.Курода збереже ключові параметри грошово-кредитної політики Банку Японії без змін на своєму останньому засіданні.
– Роль Куроди закінчилася. Не думаю, що на прощання він наважиться відмовитись від YCC. Швидше за все, він залишить це рішення за новим керівником, який обійме посаду наступного місяця, – поділився думкою Сінічіро Кобаясі з Mitsubishi UFJ Research & Consulting.
Зараз близько 65% аналітиків очікують, що К. Уеда почне жорсткість монетарного курсу в червні, тоді як лише 20% експертів вважають, що він розпочне нормалізацію ДКП на своєму першому засіданні у квітні.
Опубліковані сьогодні вранці дані щодо інфляції в Токіо, які показали уповільнення зростання споживчих цін у лютому на цілий процентний пункт (!), вкотре підтвердили думку про те, що новий голова Банку Японії не поспішатиме.
Токійський ІСЦ є важливим індикатором, що допомагає оцінити динаміку національних даних. Його різке уповільнення передбачає, що зростання цін у країні, можливо, вже досягло свого піка. Однак деякі економісти вважають, що цінову тенденцію, що посилюється, просто замаскували державні субсидії.
Щоб ухвалити правильне рішення щодо майбутнього монетарного курсу, К. Уеда має ретельно вивчити поточну ситуацію з інфляцією. Зрозуміло, на це знадобиться чимало часу, що буде тільки на руку долару.
