У понеділок пара USD/JPY продовжує свій висхідний маршрут, узятий наприкінці минулого тижня. Котирування зміцнюється вже третю сесію поспіль. Однак більшість аналітиків впевнені, що поточне ралі мажору буде недовгим. Розбираємось, які є ризики.
USD отримав яструбине паливо
Минулої п'ятниці грінбек нарешті перервав свою чорну смугу, що затяглася, і розвернувся до зростання. Під завісу тижня він зміцнився до кошика валют на 0,1%, продемонструвавши найкращу динаміку в парі з єною.
За підсумками п'ятничних торгів актив USD/JPY підскочив на 0,3%, а в понеділок вранці прискорив свій підйом ще на 0,4%. На момент підготовки публікації котирування торгувалося біля позначки 132,7.
Драйвером зростання для мажору виступив різкий стрибок прибутковості американських держоблігацій. Показник відреагував зростанням на посилення яструбиних очікувань ринку після виходу березневого звіту із зайнятості в США.
Опубліковані 7 квітня нонфарми показали, що американський ринок праці, як і раніше, залишається сильним, попри агресивну монетарну політику, що проводиться ФРС.
Минулого місяця економіка США додала 236 тис. робочих місць, що, в принципі, відповідало прогнозам економістів, а рівень безробіття знизився з 3,6% до 3,5%.
Зростання на ринку праці вселило надію на подальше підвищення ставок в Америці. Наразі трейдери оцінюють ймовірність того, що у травні Федрезерв підніме показник на 25 б.п., у 66%. До публікації релізу щодо зайнятості ймовірність такого сценарію становила менше ніж 40%.
Крім того, інвесторів змусило скоригувати свої прогнози щодо майбутніх кроків ФРС відсутність заголовків про нові банківські потрясіння. Ситуація у фінансовому секторі США, схоже, стабілізувалася, і це також вагомий аргумент на користь подальшого посилення.
Якщо на своєму наступному засіданні американський регулятор підвищить ставки, це ще більше посилить монетарну дивергенцію між США та Японією, де відсоткові ставки, як і раніше, залишаються близько 0%. У такому разі долар може знову зміцнитися проти єни за рахунок кері угод.
Однак зараз це надто утопічний сценарій. На думку валютних стратегів, найближчим часом зростання грінбеку в тандемі з японською валютою буде дуже обмежене. Що ж завадить йому розвинути висхідний імпульс та продовжити своє ралі?
2 ризики для USD/JPY
Останнім часом ринок змінює як рукавички свої прогнози щодо подальшої політики ФРС. Тому не виключено, що невдовзі ми станемо свідками чергового кульбіту.
Аналітики прогнозують цього тижня можливе послаблення яструбиних очікувань ринку та повернення на стіл сценарію, де фігурує травнева пауза.
Що ж змусить інвесторів знову змінити свою позицію? На думку експертів, головним тригером виступить березневий звіт щодо інфляції в США, який буде опублікований у середу, 12 квітня.
Наразі економісти прогнозують уповільнення річного зростання цін з 6% до 5,2%. Якщо вони мають рацію і ми побачимо різке послаблення інфляції, це поставить під сумнів необхідність підвищення ставок у травні, тим більше, що остання статистика щодо зайнятості в США виявилася зовсім неоднозначною.
Минулого місяця американська економіка додала на 75 тис. робочих місць менше, ніж у лютому. Це свідчить про деяке уповільнення ринку праці, що є аргументом на користь менш агресивної політики.
Якщо в рядах інвесторів знову спалахнуть спекуляції з приводу припинення посилення або розвороту ФРС, це чинитиме суттєвий тиск на пару USD/JPY.
Ще одна потенційна небезпека, яка загрожує зараз мажору, – це можливі зміни у грошово-кредитній політиці Банку Японії.
9 квітня почалася нова епоха для BOJ: посада голови відомства Харухіко Курода, який займав майже 10 років, залишив свою посаду, поступившись крісло Кадзуо Уеде.
Колишній керівник японського ЦБ був затятим прихильником ультрам'якої політики, яке наступника не можна назвати переконаним голубом.
Попри те, що раніше К. Уеда пообіцяв на даному етапі дотримуватися поточної монетарної стратегії, багато учасників ринку вважають, що він ініціює нормалізацію курсу ще в першому півріччі.
На думку інвесторів, першим кроком нового глави BOJ у яструбиному напрямку стане відмова від політики контролю кривої прибутковості, яка викликала дисфункцію місцевого ринку облігацій.
К. Уеда проведе своє перше засідання з питань ДКП 27–28 квітня, коли правління Банку Японії представить свіжі квартальні прогнози щодо економічного зростання та інфляції.
Ринок уважно стежитиме за цим заходом і, швидше за все, підвищить свої ставки на монетарні зміни в Японії напередодні зустрічі. Це негативний фактор для пари USD/JPY, який може призвести до її падіння в перспективі наступних 2 тижнів.
Найближча подія з японської сторони, яка також може вплинути на динаміку мажору – це сьогоднішня пресконференція нового керуючого BOJ К. Уеди.
Якщо у своїй інавгураційній промові чиновник натякне на необхідність корекції механізму YCC або відмови від нього, це допоможе єні зміцнитися проти долара.
Але якщо К. Уеда не подасть жодних яструбиних сигналів або, що ще гірше, виявиться надто голубиним у своїх висловлюваннях, пара USD/JPY зможе продовжити ралі в короткостроковій перспективі.
Технічна картина по парі долар-єна
На старті азійських торгів у понеділок актив USD/JPY пробив низхідну лінію опору місячної давності в районі 132,65. Явний прорив вгору 21-денної ковзної середньої вказує на подальше зростання котирування.
Тим часом трендовий осцилятор MACD подає найсильніші за останній місяць бичачі сигнали, а індекс відносної сили RSI піднявся вище за рівень 50. Все це також вказує на продовження бичачої тенденції.
Якщо покупці хочуть зберегти кермо влади, їм необхідно подолати 50-денний бар'єр близько 133,20. Взяття цієї позначки відкриє швидку дорогу до максимуму з початку року 137,91.
Для ведмедів ключовою метою зараз є подолання підтримки лінії тренду 131,00, після чого наступною важливою перешкодою для них буде взяття попереднього місячного мінімуму в районі 129,65.
