Протягом останніх місяців аналітики та учасники ринку налаштовані на потенційне підняття ставок ФРС у травні цього року. Однак такий розвиток подій залишається під питанням. У разі реалізації такого сценарію трейдери та інвестори очікують зростання американської валюти, стан якої зараз досить хиткий.
На думку аналітиків, наразі у ФРС є всі підстави для збільшення відсоткової ставки в травні на 25 б. п., до 5,00%-5,25%. Причина – поточні макродані щодо американського ринку праці. Нагадаємо, що в першому місяці весни економіка США створила 236 тис. нових робочих місць поза сільським господарством. Цей показник перевищив прогнози економістів, які передбачали збільшення на 230 тис. робочих місць. Згідно з оцінками Мінпраці США, упродовж останніх 11 місяців спостерігаються розбіжності в консенсус-очікуваннях експертів і у фактичних показниках: останні перевищують прогнозовані величини.
Згідно з оцінками фахівців, поточні звіти з американського ринку праці досить позитивні. Однак є ложка дьогтю в бочці меду: у приватному секторі додалося всього 189 тис. робочих місць, що є мінімальним показником з грудня 2020 року. Крім цього, рівень безробіття у США несподівано впав до 3,5% з колишніх 3,6%, хоча експерти прогнозували збереження цього показника. Додатковим фактором тиску стало скорочення зайнятості на 9 тис. і 1 тис. співробітників у будівництві та обробних галузях Америки.
Зазначимо, що одразу після публікації даних щодо американського ринку праці шанси на збільшення ставки ФРС у травні зросли до 70% (з колишніх 50%). Це хороша новина для грінбека, впевнені фахівці. Згідно з даними щодо індексу долара (USDX), наприкінці минулого тижня було зафіксовано зростання "бичачих" настроїв щодо американської валюти. Протягом декількох днів учасники ринку збільшили свої позиції на зростання USD. При цьому великі інвестфонди наростили купівлю долара на 4% за тиждень і скоротили обсяги його продажів. Посилення цієї тенденції сприяє зростанню американської валюти, вважають аналітики.
На цьому тлі долар набрав обертів і наприкінці минулого тижня обігнав євро. Каталізатором зростання USD стали збільшення кількості робочих місць у США і надії ринку на підвищення відсоткових ставок Федрезервом наступного місяця. Вранці в понеділок, 10 квітня, "європеєць" був стабільний щодо "американця", збільшившись до 1,0899. Пізніше пара EUR/USD курсувала поблизу 1,0915, успішно долаючи цінові бар'єри.
Цього тижня у фокусі уваги ринків – додаткові макродані зі США, протокол березневого засідання Федрезерву і старт чергового сезону звітності. Очікується, що поточна макростатистика допоможе ретельніше оцінити економічну ситуацію та внесе ясність у подальшу монетарну політику центробанку. У середу, 12 квітня, буде опубліковано річну інфляцію в США за березень. За попередніми прогнозами, цей показник сповільниться до 5,2% з колишніх 6%. Аналітики не виключають, що поточний рівень інфляції виявиться найнижчим із травня 2021 року. Крім цього, інвестори зосереджені на індексі споживчих цін США (ІСЦ). На думку економістів, цей показник становитиме 0,4% за місяць і 5,6% – у річному вираженні.
У середині тижня також буде опубліковано протокол березневого засідання ФРС, у якому можуть міститися підказки щодо планів регулятора за ключовою ставкою. Крім цього, учасники ринку розраховують на прояснення ситуації з приводу настання рецесії. Раніше прогноз чиновників Федрезерву, а саме точковий графік dot plot на кінець 2023 року, передбачав рівень безробіття в 4,5%. Однак зараз ситуація змінилася.
За попередніми оцінками, наприкінці року фактичний рівень безробіття буде нижчим за цей прогноз. При цьому посилюються ризики посилення фінансових умов, які сприяють посиленню темпів зростання безробіття. На цьому тлі американська економіка може зануритися в рецесію в третьому або в четвертому кварталі 2023 року. За такого сценарію можливий стрімкий зліт безробіття в першому або у другому кварталі 2024 року.
На цьому тлі американський регулятор може переглянути колишню стратегію, спрямовану на збільшення відсоткових ставок. На думку низки аналітиків, швидкий підйом ставок часто провокує проблеми, які доводиться вирішувати шляхом їх зниження. Багато учасників ринку впевнені, що Федрезерв почне зменшення відсоткових ставок раніше, ніж передбачалося.
Зазначимо, що зовсім нещодавно ринок враховував у котируваннях кілька підвищень ставок ФРС, а уповільнення циклу посилення ГКП було під питанням. Однак після банківської кризи трейдери та інвестори переглянули колишні рішення. Тепер учасники ринку сумніваються, що ставка за федеральними фондами залишиться на рівні 4,75%-5,00%. Фахівці припускають її зниження до кінця вересня 2023 року, а інвестори закладають у котирування саме такий варіант. На думку валютних стратегів, якщо економічні ризики зростуть, а поточні показники інфляції та роздрібних продажів розчарують ринки, то підвищення ставки буде відкладено.
