Яструбина пісня долара заспівана. Учорашній звіт щодо інфляції в США ще більше переконав трейдерів у тому, що ФРС не підвищуватиме ставки наступного місяця. Це чудово розчарувало ведмедів по парі USD/JPY, які тільки й чекали натяку на можливе ослаблення монетарної дивергенції між Америкою та Японією.
Долар приречений на падіння
Висока інфляція, з якою американський центробанк боровся весь минулий рік шляхом підвищення відсоткових ставок, схоже, поступово відходить у минуле.
Опублікована в середу статистика зі зростання споживчих цін в Америці за квітень виявилася слабшою за попередню. Це ще більше зміцнило ринкові спекуляції щодо можливого призупинення поточного циклу посилення ФРС.
Найпереконливішим аргументом для трейдерів стало падіння річної інфляції до рівня 4,9%. Показник опустився нижче 5% вперше за 2 роки та цим не виправдав прогнозу економістів, які очікували, що він залишиться в колишньому діапазоні.
Базовий ІСЦ, який не включає ціни на енергоносії та харчові продукти, навпаки, співпав із попередніми оцінками. У річному вирахуванні індикатор знизився з 5,6% до 5,5%, що можна розглядати як ще одну переконливу ознаку дезінфляції в країні.
– Дані, що надійшли, дійсно говорять нам про те, що ФРС може нарешті видихнути та дозволити собі взяти паузу в червні, – поділився думкою аналітик Амо Сахота.
Аналогічного погляду зараз дотримується більшість учасників ринку. Ф'ючерсні трейдери оцінюють ймовірність того, що на наступному засіданні Федрезерв підвищить ставки лише в 5%, тоді як ймовірність паузи становить 95%.
Також багато інвесторів очікують різкого зниження процентної ставки в США до кінця року. За прогнозами, показник може бути зменшено на 80 б.п. від поточного діапазону.
Зміцнення голубиних настроїв інвесторів щодо подальшого монетарного курсу ФРС чинило в середу сильний тиск на прибутковість американських держоблігацій.
За підсумками вчорашніх торгів, прибутковість 10-річних US Treasuries продемонструвала найкрутіший за тиждень пік, опустившись до рівня 3,42%.
Різке зниження прибутковості бондів США спричинило ослаблення долара в усіх напрямках, але найбільше проти японської єни.
На екваторі робочого тижня мажор USD/JPY перервав свій 3-денний боковик інтенсивним падінням. Втрати мажору становили 0,7%, а внутрішньоденним мінімумом стала позначка 133,9.
– Учорашній індекс споживчих цін помітно послабив яструбині очікування ринку щодо подальшого курсу ФРС, тому найближчим часом актив долар-ієна, швидше за все, продовжить знижуватися. Ми думаємо, що в короткостроковій перспективі котирування може послабитись до рівня 130, – зазначив валютний стратег Barclays Шиничіро Кадота.
BOJ заронив зерно надії
Ще одним зустрічним вітром для пари USD/JPY на цьому етапі є повернення спекуляцій на тему можливого монетарного розвороту Банку Японії.
Нагадаємо, що минулого місяця у керівництві відомства пройшли значні кадрові пертурбації. Багато інвесторів сподівалися на те, що Харухіко Куроде, який прийшов на зміну голубиному політику, більш нейтральний чиновник Кадзуо Уеда проведе найближчим часом нормалізацію ДКП.
Однак на своєму першому засіданні з питань монетарної політики, яке відбулося наприкінці квітня, новий глава BOJ відмілив таку перспективу. Він зберіг поточний курс і дав чітко зрозуміти, що не збирається змінювати його терміново.
Проте цього тижня у бугаїв по єні знову затеплилася надія на швидкі зміни. Приводом для цього стала нещодавня заява К. Уеди та опублікована сьогодні вранці резюме думок учасників квітневого засідання Банку Японії.
У вівторок голова BOJ заявив, що регулятор згорне свою політику контролю кривої прибутковості, а потім перейде до посилення, щойно покращаться перспективи сталого досягнення інфляцією націлення в 2%.
При цьому він наголосив, що інфляційні очікування в країні, як і раніше, залишаються на високому рівні, а японська економіка продовжує набирати обертів.
У четвер покупці єни отримали ще кілька коментарів, що обнадіюють. Попри те, що загальний тон учасників квітневого засідання BOJ був голубиним, риторика деяких спікерів приємно здивувала.
– Я уважно стежитиму за результатами майбутніх досліджень японського ринку облігацій, оскільки відчуваю, що контроль над кривою прибутковості порушує плавне функціонування ринку, – зазначив один з учасників зустрічі.
– Економіка Японії демонструє ознаки зростання заробітної плати та інфляції. Ми повинні уважно відстежувати цю тенденцію, щоб наші заходи у відповідь зрештою не виявилися запізнілими, – заявив інший член BOJ.
Менш голубиною виявилася мова голови Банку Японії К. Уеди. Як з'ясувалося, він змінив улюблене формулювання свого попередника Х. Куроди й тепер не говорить про необхідність «наполегливо» продовжувати пом'якшення, а наголошує на слові «терпляче».
Слово "наполегливо" тричі з'явилося в англійській версії протоколу березневої зустрічі BOJ. У квітні «терпляче» використовувалося двічі, тоді як «наполегливо» зникло з формулювання.
На думку аналітиків Bloomberg, такий підхід може свідчити про намір К. Уеди поступово відсторонитися від спадщини Х. Куроди та піти своїм монетарним шляхом.
«Терпливо» має на увазі очікування на виконання певних умов. І коли вони будуть виконані, BOJ не стане більше тягнути гуму. Він перейде до нормалізації своєї політики, і, можливо, це станеться набагато раніше, ніж багато хто думає.
Технічний аналіз пари USD/JPY
У середу котирування опустилося нижче 20-денної та 100-денної експоненційних ковзних середніх на позначках 134,53 та 134,24 відповідно. Це сигналізує про потенціал подальшого зниження.
Також про продовження низхідної динаміки свідчать такі осцилятори, як індекс відносної сили (RSI), який опустився нижче за середню лінію 50, і 3-денний показник швидкості зміни (RoC), що показує на цей момент негативні значення.
Якщо найближчим часом ведмедям вдасться відвести актив нижче за психологічно важливий рівень 134, пара USD/JPY подолає 50-денну EMA на позначці 133,97, а потім протестує 200-денну EMA в районі 133,87. Прорив останньої відкриє швидкий шлях до коливального мінімуму 4 травня на рівні 133,49.
І навпаки, якщо актив відновить 20-денну EMA на позначці 134,53, наступним опором стане кругла фігура 135,00, за якою піде максимум 10 травня на позначці 135,47. Як тільки його буде пройдено, наступною важливою зоною для бугаїв виявиться максимум 2 травня на рівні 137,77.
