Фунт упав, хоча Банк Англії не був голубиним, як минулого року. Зниження вказує на втому після подій, коли трейдери фіксують прибуток після нещодавнього впевненого зростання. Фунт, як очікується, себе ще виявить, зниження курсу буде короткочасним.
Падіння британської валюти напередодні може бути пов'язане ще й з тим, що море негативу на світових ринках призвело до зростання долара США, оскільки інвестори шукали безпеки, яку пропонує найліквідніший фінансовий актив у світі.
Ринки зазвичай оцінюють фунт як чутливий до розпродажів на фондовому ринку. Передбачається, що він буде під тиском, особливо з огляду на недавнє ралі, яке робить його відносно дорогим у короткостроковій перспективі.
Аналітики кажуть, що ринки напружені через нові побоювання за акції банківських установ США після того, як акції PacWest Bancorp впали на 20%. З'явилося повідомлення про зниження депозитів минулого тижня, і банку мають надати додаткові кредити на суму 5,1 млрд доларів.
Травневий звіт та рекомендації Банку Англії щодо грошово-кредитної політики були яструбиними, і ослаблення фунта, ймовірно, буде незначним за умови, що фондові ринки не впадуть.
Тим часом аналітики вважають, що фунт є ризикованим активом зараз, оскільки новини про ситуацію з банками можуть негативно вплинути на ринки.
«Здавалося, що фунт може зберегти своє зростання, оскільки економічна ситуація у Великій Британії набагато краща. Британія, як і раніше, стикається із серйозною проблемою інфляції, і Банк Англії неухильно підвищує ставки, при цьому ринки очікують максимум ще пару підвищень», – коментують у Jefferies LLC.
Фунт вивчає перспективи
Цього тижня Банк Англії значно покращив прогноз перспектив зростання економіки Великої Британії. Однак він буде обмежений витратами на іпотеку, які можуть поглинути дві третини поточних платежів для деяких позичальників.
Нагадаємо, що в серпні минулого року ЦБ прогнозував, що економіка набуде рецесії в останньому кварталі, причому спад триватиме більшу частину цього року.
«Загальний ВВП, за прогнозами, залишиться в цілому незмінним у першій половині 2023 року, але з поправкою на тимчасові фактори зростання трохи позитивніше і сильніше, ніж прогнозувалося у лютневому звіті», – йдеться у травневому звіті з грошово-кредитної політики.
Хоча від песимістичного прогнозу на цьому засіданні представники ЦБ повністю відмовилися, є інша сторона медалі, яка може дещо зіпсувати позитив. Підвищено прогнози щодо інфляції, і було визнано необхідність подальшого підвищення відсоткових ставок.
Передбачається, що банківська ставка може зрости до 4,75% десь пізніше цього року після підвищення з 4,25% до 4,5% у четвер. Тільки потім вона може бути знижена приблизно до 3,5% наприкінці наступного року.
Негатив для фунта полягає в тому, що витрати на іпотеку різко загальмують споживання у всій економіці, оскільки процентні ставки працюють на зниження інфляції. Це гальмо виявиться досить жорстким.
Процентні ставки за іпотечними кредитами часто фіксуються протягом кількох років відповідно до вартості фінансування на ринку похідних фінансових інструментів. Нині вони наближаються до 5%.
«Ринок іпотеки, як і раніше, відіграє велику роль. Іпотечний тягар буде відчутним для домогосподарств», – зазначав раніше Ендрю Бейлі.
За підрахунками, це може з'їсти близько двох третин зарплати додому для деяких позичальників, які отримують у середньому 640 фунтів стерлінгів на тиждень.
Це передбачає іпотечний кредит у розмірі 75% вартості середнього житла, який у лютому оцінювався в 287 506 фунтів, і процентну ставку в 4,75%.
Іпотечні позичальники щомісяця виплачуватимуть відсотки більше, ніж вони витрачають на погашення основного боргу за 25-річною іпотекою.
"Я очікував би побачити менше вад у майбутньому, тому що тепер банки зобов'язані ставитися до клієнтів по-іншому, і у них є для цього капітальні ресурси", - зазначив Бейлі.
«Одна з проблем, з якими ми зіткнулися під час фінансової кризи, полягала в тому, що вони були абсолютно притиснуті до стіни, не кажучи вже про позичальників. Всі ці речі важливі, і я сподіваюся, що вони допоможуть домогосподарствам, які постраждали», – резюмував чиновник.
Який шлях обере фунт
Парі GBP/USD вдалося позбутися ведмежого тиску на початку п'ятниці, було повернено незначну частину втрат.
Якщо рівень 1,2520 за підсумками тижня залишиться недоторканим з боку продавців, а настрій щодо ризику продовжить покращуватись, у фунта з'явиться шанс продовжити своє відновлення до вихідних та на початку наступного тижня.
Значення 1,2520 має підтвердитися як підтримка, тоді пара може націлюватися на 1,2580, а потім на 1,2600.
Тим часом рівень 1,2500 виступає як ключова підтримка перед 12470 і 1,2450.
На думку економістів ING, зараз немає жодних підстав очікувати подальшого спаду по фунту.
Банк Англії зберіг гнучкість, сигналізуючи про подальше підвищення ставок, якщо інфляція виявиться стійкою. Хоча не виключається фінальне підвищення у червні. Базовий сценарій ING полягає в тому, що ЦБ досяг піку циклу жорсткості політики, інфляція почне швидко сповільнюватись цього року.
Проте ринок продовжує закладати в ціни посилення приблизно на 38 б.п., перш ніж ЦП досягне піку. Це автоматично забирає від фунта ризики негативного впливу з боку теми ставок надалі.
