Американська валюта продовжує тихою сапою йти нагору, отримуючи підтримку від ринкових спекуляцій щодо продовження агресивної політики у США. Однак сьогодні-завтра долар може значно прискорити своє піднесення, якщо отримає яструбине паливо від голови ФРС. Розбираємось, які зараз шанси на те, що Джером Пауелл допоможе грінбеку розігнатися.
Поточна динаміка та короткострокові перспективи USD
За підсумками вчорашніх торгів долар США показав незначне, але обнадійливе зростання. Індекс DXY піднявся до кошика основних валют на 0,06%.
Підтримку грінбеку надали дані другого рівня, зокрема статистика з американського ринку житла.
Минулого місяця обсяги будівництва житла в США підскочили до найвищого з квітня 2022 року рівня, збільшившись на 21,7%. Це більше переглянутого квітневого значення (-2,9%) та вище за ринкові прогнози (-0,8%).
Водночас дані щодо кількості виданих дозволів на будівництво житла у США також продемонстрували позитивну динаміку. У травні показник зріс на 5,2% проти очікуваних -5,0% та попереднього випуску -1,4%.
– Американський ринок житла постраждав найсильніше від найшвидшої з 1980-х років кампанії ФРС щодо посилення грошово-кредитної політики. Проте останні дані свідчать, що гірше, можливо, вже позаду. Це вселяє надію на те, що регулятор справді може підвищити відсоткові ставки ще більше, – сказав аналітик Equiti Capital Стюарт Коул.
Нагадаємо, що цього місяця американський центробанк вперше з березня минулого року не став піднімати відсоткові ставки, але при цьому вказав на можливість подальших підвищень, оскільки інфляція в країні залишається наполегливо високою.
Якщо вірити точковому графіку FOMC, який був опублікований минулого тижня, ставка в США може зрости в поточному році ще на 0,50% до піку в 5,6%.
Незважаючи на зростання рецесії, американські чиновники готові продовжувати посилення грошово-кредитних умов, щоб якнайшвидше послабити ціновий тиск і довести інфляцію до таргету в 2%.
Цю думку вчора підтвердили відразу кілька членів Федрезерву. У понеділок кандидат на посаду віцеголови голови ЦБ США Філіп Джефферсон заявив, що, як і раніше, зосереджений на поверненні інфляції до цільового показника.
З аналогічною заявою виступила у понеділок і член Ради керуючих Ліза Кук. За словами чиновника, підвищена інфляція є серйозною загрозою для підтримки зростання американської економіки.
– Якщо це підтвердиться, я буду зосереджена на боротьбі з інфляцією, доки наша робота не буде виконана, – попередила вона.
Кандидат у члени правління ФРС Адріана Куглер також наголосила в ході свого виступу в Сенаті, що повернення інфляції до цільового показника центрального банку 2% є ключем до створення міцного фундаменту для економіки США.
Яструбові коментарі американських політиків надали імпульсу долару, але зовсім невеликий. Річ у тому, що зараз інвестори більшою мірою зосереджені на тому, що скаже сьогодні та завтра в Конгресі голова Федрезерва Дж. Пауелл. Саме його спіч має стати ключовим тригером для USD.
Якщо глава відомства підтримає своїх колег і відкрито заявить про необхідність продовження антиінфляційної кампанії в США, це, швидше за все, значно посилить висхідний рух долара в усіх напрямках у короткостроковій перспективі.
Зворотну динаміку USD можна очікувати в тому випадку, якщо Дж. Пауелл в черговий раз займе обережну позицію, яка передбачає ретельний аналіз даних перед прийняттям наступного рішення за процентними ставками.
Є великий ризик, що інвестори можуть розцінити передбачливість голови ФРС на даному етапі, коли регулятор вже припинив посилення, як голубиний сигнал. У такому разі вони можуть знизити ймовірність липневого підвищення ставок у США, що чинитиме сильний тиск на грінбек.
Який із цих сценаріїв є зараз найімовірнішим? Погляньмо, що з цього приводу говорять експерти.
Клаудія Сам, Bloomberg Opinion:
– Думаю, що тон Пауелла буде яструбиним, і ми почуємо з його вуст підтвердження того, що ФРС збирається продовжувати утримувати ставки на високому рівні. Інфляція надто висока, щоб переходити зараз до зниження.
Він Тін, Brown Brothers Harriman:
– Ринок не надто вірить ФРС. Попри те, що члени FOMC очікують ще 2 підвищення ставок, трейдери прогнозують один раунд посилення, а деякі взагалі переконані, що більше нічого не буде. Я категорично з цим не згоден, оскільки економіка США виглядає зараз солідною та навіть сильною. З огляду на це, я не маю жодних сумнівів, що голова Федрезерву підтримає продовження агресивного курсу.
Пітер Хупер, Deutsche Bank:
– Я впевнений, що зараз Пауелл займе більш яструбину позицію, намагаючись згладити власну помилку у вигляді червневої паузи. Можливо, він спробує пояснити, чому ФРС, бачачи тривожний ціновий тиск, вирішила не підвищувати ставки цього місяця, але в цілому дасть зрозуміти, що боротьба з інфляцією ще не закінчена і регулятор має велику роботу.
Висновки
Як бачимо, долар має всі шанси для того, щоб днями повернутися до впевненого зростання проти своїх основних конкурентів. Якщо голова ФРС підтримає яструбині амбіції своїх колег по цеху та натякне на липневе підвищення ставок, індекс DXY продемонструє цього тижня сильну волатильність у бік підвищення.
За найоптимістичнішими прогнозами, найближчим часом грінбек може подолати круглу фігуру 103. Подальший прорив 100-денної ковзної середньої (103,06) відкриє швидкий шлях до місячного максимуму 104,69, а потім і до 200-денної ковзної середньої на рівні 18.
