Затишшя завжди буває перед бурею. Напередодні публікації протоколу червневого засідання FOMC і виходу у світ найважливішої статистики з ринку праці США EUR/USD тупцює на місці. Вже котрий день пара закривається поблизу 1,09, хоча коливання протягом доби складно назвати нудними. Американські гірки повторюються раз по раз, що пов'язано із закриттям позицій напередодні ключових подій липня.
Тим часом хедж-фонди активно позбавляються від доларів. За підсумками тижня до 27 червня вони скоротили свої лонги за грінбеком проти восьми основних світових валют більш ніж на 4/5. Показник упав до найнижчого рівня з 7 березня. Попри те, що Джером Пауелл говорив про два підвищення ставки за федеральними фондами, спекулянти йому не вірять. На ринку існує думка, що ФРС просто не зможе цього зробити.
Динаміка індексу USD і спекулятивних позицій по долару
Втім, масове згортання лонгів за американською валютою відбулося ще до того, як побачила світ статистика щодо замовлень на товари тривалого користування, споживчої довіри та ВВП. Сильні дані свідчать про стійкість економіки США та дозволяють ФРС продовжувати цикл монетарної рестрикції. Він може призвести до зростання прибутковості 10-річних скарбничих облігацій з поточних рівнів близько 3,75% до 4,5%. Такої думки дійшов експрезидент ФРБ Нью-Йорка Вільям Дадлі.
Що вищі ставки боргового ринку, то привабливішими виглядають американські активи. Приплив капіталу з-за кордону надасть підтримку долару США. Ці процеси відбуваються зараз. Не дарма ж Nasdaq Composite виріс з початку року на 32%, що стало його найкращим результатом за півріччя з 1980-х. S&P 500 додав 16%.
Отже, перед EUR/USD стоїть дилема: чи варто довіряти ФРС або спекулянтам, які центробанку не вірять. Простіше кажучи, до якого рівня зросте ставка за федеральними фондами? До 5,5% чи до 5,75%? Підказку може дати статистика з ринку праці США за червень. Експерти Bloomberg прогнозують зростання зайнятості на 225 тис. Нехай це найнижчий показник за останні місяці, проте він свідчить про здорову економіку.
Динаміка зайнятості поза сільськогосподарським сектором США
Bloomberg із цим не згоден. На його думку, сценарій м'якої посадки, якому віддає перевагу більшість інвесторів, малоймовірний. Мовляв, ключове джерело стійкості Штатів до агресивного посилення грошово-кредитної політики ФРС у вигляді заощаджень домогосподарств швидко тане. У США стрімко збільшується кількість прострочень платежів за кредитами та банкрутств у малому бізнесі.
Таким чином, думок на ринку дуже багато. Інвестори з нетерпінням очікують підказок від американської зайнятості.
Технічно на денному графіку EUR/USD відбувається короткострокова консолідація. Про покупки можна буде говорити в разі успішного штурму опору на 1,0935. Навпаки, нездатність "биків" повернутися вище справедливої вартості на 1,092 є ознакою їхньої слабкості та приводом для продажів.
