Хоч би як хаотично виглядала динаміка золота, насправді вона підпорядковується низці правил. Котирування XAU/USD зазвичай падають, коли прибутковість скарбничих облігацій зростає, а індекс USD підвищується. Дорогоцінний метал не в змозі конкурувати з борговими зобов'язаннями, що приносять відсотковий дохід, і, по суті, є антидоларом. Однак у жовтні все перевернулося з ніг на голову. Золото порушило правила, і причини потрібно шукати в геополітиці.
Зліт XAU/USD на 7,5% від рівнів жовтневого дна стався настільки швидко, що у більшості інвесторів перехопило подих. Терористичні атаки ХАМАС на Ізраїль з подальшими погрозами останнього про вторгнення в Газу накрутили попит на дорогоцінний метал як основний актив-притулок. Ані скарбничі облігації, ані японська єна, ані швейцарський франк, ані долар США не в змозі з ним конкурувати.
Свою руку до різкого ривка дорогоцінного металу вгору доклали й спекулянти. На тижні до 10 жовтня вони вперше з листопада 2022 року стали чистими продавцями золота на терміновому ринку. Швидке згортання коротких позицій хедж-фондами винесло котирування XAU/USD з морської глибини на високу гору.
Динаміка спекулятивних позицій по золоту
Золото закрило очі на сильну макростатистику по Штатах. Роздрібні продажі та промислове виробництво перевершили прогнози експертів Bloomberg, що дало змогу Goldman Sachs підвищити оцінки щодо ВВП США на третій квартал до 4%. Судячи з цих індикаторів, а також із зайнятості поза сільськогосподарським сектором та інфляції, економіка розганяється. Це збільшує шанси відновлення циклу монетарної рестрикції ФРС у грудні або січні майже до 50% і в теорії має чинити тиск на дорогоцінний метал. Тим паче на тлі зльоту прибутковості скарбничих облігацій до максимальних позначок з 2007 і міцних позицій американського долара.
Золото забуло про старі драйвери зміни його котирувань. Фокус уваги інвесторів змістився на Близький Схід. Однак якщо нафта чуйно реагує на події, що відбуваються в Ізраїлі, то дорогоцінний метал просто зростає. Вибух у лікарні в Палестині та відмова арабських лідерів від саміту з президентом США Джо Байденом розцінюються як ескалація конфлікту, а візити американських і європейських лідерів – як його деескалація. Мало хто вірить, що під час їхнього перебування в Єрусалимі Ізраїль почне наземну операцію проти Гази.
Подальша доля XAU/USD залежатиме від розвитку ситуації на Близькому Сході. Залучення до збройного конфлікту Хезболли та Ірану може підняти котирування золота понад $2000 за унцію.
Технічно для дорогоцінного металу настає ключовий момент. Після чіткого відпрацювання патерну Акула та його трансформації в 5-0 має місце відкат до останньої низхідної хвилі. Якщо рівень 50% за Фібоначчі не зупиняє "биків", слід чекати продовження ралі до 61,8% і 78,6%. Йдеться про позначки $1978 і $2025 за унцію. Таким чином, успішний штурм опору на 1949 – привід для нарощування сформованих від $1833 за унцію лонгів.
