Зліт EUR/USD у відповідь на сильну статистику з роздрібних продажів та промислового виробництва виглядає парадоксом. Тим паче що на цьому тлі прибутковість 10-річних держскарбничих облігацій США повернулася до максимальних позначок з 2007. На думку MUFG, інтригуюче відхилення долара від прийнятих раніше норм може спровокувати його подальші розпродажі. Інвестори не стануть розбиратися в причинах того, що відбувається, і продадуть "американця" на імпульсі. Особисто я не поспішав би з висновками.
Ралі прибутковості скарбничих облігацій США вірою і правдою служило "ведмедям" за EUR/USD упродовж кількох місяців поспіль. Однак поступово воно почало нервувати ФРС. Чому? Очевидно, що посилення фінансових умов охолоджує економіку й може спровокувати рецесію. Однак основна причина полягає в іншому. Штати сидять на горі боргів у $35 трлн, і зростання ставок за облігаціями збільшує вартість їх обслуговування. У інвесторів виникає відчуття фінансових проблем, що погано для США та їхньої валюти.
Динаміка американських боргів
Інакше кажучи, у ралі прибутковості скарбничих облігацій є межа. При її досягненні долар перестає рости та починає падати, оскільки в центр уваги інвесторів потрапляє вже не монетарна політика ФРС, а фінансова стійкість Штатів.
У цьому, безумовно, є сенс. Однак особисто мені більше подобається теорія, згідно з якою долар США слідує за нафтою. Так само, своєю чергою, реагує на розвиток збройного конфлікту на Близькому Сході. Візити високопоставлених осіб зі США, Німеччини та Франції до Ізраїлю сприймаються трейдерами як ознаки деескалації конфлікту. Це призводить до падіння Brent і зростання котирувань EURUSD. Навпаки, вибух у лікарні в Газі посилює напруженість. Як і войовнича риторика Ірану. Чорне золото зростає, а євро падає щодо долара США. Ринок зациклений на Близькому Сході, не знаючи, як саме розвиватиметься ситуація.
Таким чином, основними причинами відкату EUR/USD є, по-перше, торгівля на імпульсі після того, як долар не зміг скористатися сильними даними з роздрібних продажів і промислового виробництва. По-друге, зміна режиму на ринку скарбничих облігацій США з перемиканням уваги інвесторів з монетарної політики ФРС на фінансову незалежність Штатів. Нарешті, по-третє, розвиток ситуації навколо збройного конфлікту в Ізраїлі.
Перші два фактори є однозначно негативними для долара США. У третьому випадку йдеться про динамічну змінну. Її динаміка може спровокувати середньострокову консолідацію основної валютної пари в діапазоні 1,05-1,07.
Технічно на денному графіку EUR/USD, попри відступ, "бики" не залишають надій на відігравання розворотного патерну 1-2-3. Для розвитку корекції потрібне зростання котирувань пари вище 1,059. Якщо це станеться, будемо купувати євро проти долара США. Однак поки йде торгівля нижче цього рівня, дотримуємося стратегії продажів.
