Американська валюта перериває свою 2-річну переможну серію і завершує рік, що минає, з гіршим з часів пандемії COVID-19 результатом. З січня курс грінбека просів більш ніж на 2% через зростаючі очікування ринку щодо більш раннього та інтенсивного зниження відсоткових ставок у США. Цей фактор ризикує обвалити долар ще сильніше наступного року. Давайте подивимося, яку динаміку USD прогнозують провідні банки світу.
Долар бере перепочинок у падінні
У місяці, що минає, індекс DXY знизився більш ніж на 2% до кошика основних валют, що призвело його до найгіршого з часів пандемії коронавірусу річного результату.
Головною причиною різкого ослаблення долара у грудні стало значне посилення голубиних настроїв ринку щодо подальшої грошово-кредитної політики ФРС США.
Якщо в середині листопада більшість трейдерів схилялися до того, що американський Центробанк розпочне пом'якшення ДКП у травні та знизить ставки менш ніж на 100 б.п. до кінця року після грудневого засідання FOMC їх прогнози помітно погіршилися.
Нагадаємо, що цього місяця Федрезерв залишив відсоткові ставки без змін і спрогнозував різкіше, ніж раніше, зниження показника наступного року, аргументувавши це впевненим дезінфляційним трендом.
Тепер інвестори з більшою ймовірністю оцінюють перспективу монетарного розвороту ФРС у березні та очікують, що під завісу 2024 року відсоткові ставки в США знизяться приблизно на 160 б.п.
– Зараз ринки налаштовані на сценарій "Золотовласки", згідно з яким Федрезерв знизить ставки настільки, щоби простимулювати економіку, але не посилити при цьому інфляційний тиск, – зазначила аналітик Skandinaviska Enskilda Banken Аманда Сундстрем.
Така перспектива змушує багатьох трейдерів згортати свої довгі позиції щодо долара, оскільки є побоювання, що ЄЦБ та Банк Англії довше збережуть ставки на високому рівні, а Банк Японії незабаром перейде до посилення свого монетарного курсу.
Тому буквально днями грінбек знову пережив черговий розпродаж по всіх фронтах, внаслідок чого його курс опустився до 5-місячного мінімуму 100,61.
Проте вчора зеленій валюті вдалося відновити левову частку своїх нещодавніх втрат у рамках висхідної корекції. У четвер індекс DXY зміцнився проти шести своїх головних конкурентів до 101,21.
Єдиним напрямом, де грінбек продемонстрував негативну динаміку, став тандем з єною. Актив USD/JPY знизився на 0,3%, до 141,42, після того, як голова Банку Японії Кадзуо Уеда заявив, що BOJ, можливо, не доведеться чекати на переговори щодо заробітної плати, маючи на увазі, що регулятор може почати нормалізацію своєї політики до квітня.
Щодо євро "американець" піднявся у четвер на 0,4%, до 1,1064, а в парі з фунтом підскочив на 0,6%, до 1,2728.
Долар виріс, навіть попри продовження ралі Санта-Клауса на Волл-стріт і слабкішу, ніж очікувалося щотижневою статистикою з безробіття.
Опублікований вчора звіт Мінпраці показав, що кількість первинних звернень за допомогою з безробіття в США зросла вище за прогнози та склала 218 тис., що є найвищим за три тижні рівнем.
Проте негативні дані не вплинули на курс грінбека, головною рушійною силою для якого стало повернення до зростання прибутковості 10-річних US Treasuries. У четвер показник підскочив із 3,79% до 3,85% після аукціону 7-річних облігацій.
Крім того, вчорашній відскок долара спровокував його сильна перепроданість. Про це свідчить індекс відносної сили RSI, що опустився нижче 30%.
– Крім коригування позицій, трейдери не мають зараз особливого стимулу в тому, щоб утримувати долар. Ми думаємо, що в п'ятницю технічна торгівля продовжить домінувати на валютному ринку без будь-яких значущих економічних даних, але надалі ведмеді повинні знову активізуватися, – поділився думкою стратег Майкл Моран.
Виходячи з поточної корекції грінбеку, подивімося, як сьогодні розвиватимуться події щодо основних доларових активів і продумаємо найефективніші варіанти торгівлі.
У короткостроковій перспективі пара EUR/USD торгуватиметься в діапазоні між 1,1040–1,1140. Протягом дня шукайте негайну підтримку на рівні 1,1050. Наступний рівень підтримки розташований у районі 1,1020, за яким слідує 1,0990. Безпосередній опір знаходиться на відмітках 1,1100, 1,1140 та 1,1180.
Сьогодні очікується нестійка торгівля за британською валютою, ймовірно, в діапазоні 1,2720-1,2820, в рамках якого ми й рекомендуємо залишатися. Протягом дня шукайте найближчий опір на 1,2770, за яким йдуть 1,2810 та 1,2840. Найближчу підтримку можна знайти на 1,2700, 1,2670 та 1,2640.
У п'ятницю торгівля єною також буде волатильною, в межах діапазону 140–142,50. Протягом дня шукайте найближчу підтримку на позначках 141,10, 140,80 та 140,30. Найближчий опір можна знайти в районі 141,70, а наступні рівні опору знаходяться на позначках 142,10 та 142,50.
А що чекає долар у більш віддаленому майбутньому?
Багато аналітиків зараз очікують подальшого зниження американської валюти в міру зміцнення голубиних настроїв ринку навколо подальшої монетарної політики ФРС США.
– Ми думаємо, що долар продовжуватиме залишатися під тиском у 2024 році, оскільки ФРС офіційно сигналізує про свій розворот, але перш ніж давати дуже негативні прогнози, нам потрібно подивитися, як розвиватиметься економічне зростання за межами Штатів, – заявив економіст Saxo Чару Чанана.
Деякі експерти вважають, що якщо Європа та Великобританія зіткнуться наступного року з рецесією, це може змусити їх відмовитися від жорсткої політики швидше, ніж ФРС. За такого розкладу долар може знову зміцнитися проти євро та фунта стерлінгів.
Нагадаємо, що цього року європейська валюта подорожчала по відношенню до свого американського візаві більш ніж на 3%, а фунт – більш ніж на 5%, що є найбільшим зростанням з того часу, як валюта Великобританії зміцнилася на 9,5% у 2017 році. року.
Незважаючи на те, що ринок зараз очікує на швидкий монетарний розворот не тільки ФРС, але також ЄЦБ і Банку Англії, більшість економістів впевнені, що наступного року і євро, і стерлінг продовжать підйом до долара і передбачають їм нові максимуми.
– За нашими прогнозами, ЄЦБ перейде до пом'якшення у березні. Однак зниження ставок у ЄС не обов'язково призведе до негативних наслідків для євро. Оскільки різниця в реальній прибутковості між американськими доларами та євро скорочується, ми вважаємо, що це сприятиме підйому EUR/USD, – заявили аналітики ANZ.
Експерти очікують, що євро розвине висхідний тренд у другій половині 2024 року, оскільки на старті року грінбек, як правило, сезонно зміцнюється. До кінця року ANZ прогнозує курс євро до долара на позначці 1,15.
Щодо пари GBP/USD, аналітики також дивляться на її перспективи з оптимізмом. The Goldman Sachs, наприклад, очікує зростання фунта до 1,3500 доларів у 2024 році.
– Нещодавнє ралі стерлінгу, звісно, здебільшого обумовлено широкою слабкістю долара, але з початку листопада фунт також зміцнився завдяки зростанню акцій на тлі зменшення побоювань щодо глобальної рецесії. Ось чому ми вважаємо, що фунт є однією з валют, яка має більше можливостей для зростання, оскільки ринки дотримуються думки про "м'яку посадку", – зазначили експерти The Goldman Sachs.
Не менш позитивні прогнози висувають економісти щодо японської валюти. Так, Societe Generale прогнозує, що вже у другій половині наступного року єна зміцниться до долара до 130-135 завдяки скороченню монетарної дивергенції між США та Японією. Якщо ФРС почне знижувати ставки, а BOJ – піднімати, це буде справжнім ракетним паливом для JPY.
