Сьогодні Європейський центральний банк має намір зберегти відсоткові ставки без змін втретє поспіль, одночасно активізуючи зусилля щодо переконання інвесторів у тому, що зниження відсоткових ставок не є неминучим. Навряд чи такий сценарій позитивно позначиться на європейській валюті, яка не може навіть вибратися за верхній кордон бічного каналу, щоразу стикаючись із активним продажем.
Також очевидно, що ставка за депозитами залишиться на рівні 4%. Однак дедалі актуальнішою темою стає питання: як довго вона там залишатиметься. Нещодавно президент Крістін Лагард приєдналася до своїх колег, заявивши, що літнє скорочення грошово-кредитної політики цілком імовірне, але для прийняття такого рішення потрібно більше часу і даних.
Це і стало основною причиною слабкого євро, який має проблеми з початку цього року і, судячи з того, що відбувається, продовжить їх випробовувати. Зараз чиновники бачать червень раннім моментом для початку пом'якшення грошово-кредитної політики, прагнучи отримати нові дані про те, що інфляція продовжує повертатися до цільового рівня в 2%. Однак цей графік суперечить очікуванням ринків, які схиляються до першого такого кроку вже у квітні цього року. Швидше за все, сьогодні Крістін Лагард якраз і суперечитиме цим очікуванням.
Головний економіст Філіп Лейн нещодавно заявив, що важливі дані із заробітної плати будуть доступні лише до червневих зборів і що надто швидке перекалібрування ставок може бути приречене на провал.
Керуючий австрійського Центрального банку Роберт Хольцманн також нещодавно попередив, що зниження ставок цього року не може сприйматися як щось зрозуміле, але вважав за краще не називати конкретні терміни початку пом'якшення програми.
Згідно з окремим опитуванням економістів Bloomberg, у червні відбудеться перше з чотирьох скорочень на 25 базисних пунктів у 2024 році. Але прогнози багатьох економістів дуже різняться, що підкреслює невизначеність.
На останньому засіданні минулого року деякі представники ЄЦБ висловили стурбованість тим, що голубине ціноутворення загрожує надмірним послабленням фінансових умов, що може зірвати дезінфляційний процес. Керуючий центрального банку Нідерландів Клаас Нот минулого тижня попередив, що надмірні очікування на зниження ставок можуть фактично стримати пом'якшення грошово-кредитної політики.
Зважаючи на те, що останні дані щодо активності в єврозоні були досить неоднозначними, складно очікувати від Європейського центрального банку сьогодні серйозних розворотів політики. Опитування менеджерів із закупівель за січень показали, що можлива рецесія в єврозоні в другій половині 2023 року може поширитися і на перший квартал цього року.
Проте ринок праці залишається сильним, і, як показали минулого тижня дані, сам рівень безробіття несподівано впав до 6,4% у листопаді, що відповідає рекордному показнику сталої зайнятості. На цьому фоні зростання інфляції, яка підскочила до 2,9% порівняно з роком раніше у грудні з 2,4% попереднього місяця, може продовжитися. Однак це зростання вважається тимчасовим: ЄЦБ очікує подальшого уповільнення у 2024 році, хоч і менш різкого, ніж у 2023 році.
У будь-якому разі, якщо ЄЦБ сьогодні займе жорстку політику, євро отримає шанс на зростання, але як довго він триватиме на тлі все більш м'яких заяв представників ЄЦБ, сказати складно. Якщо Лагард сьогодні продовжить гнути лінію у бік м'якої політики, шансів у покупців євро просто не залишиться.
Щодо технічної картини EUR/USD, то все залишається в рамках каналу. Наразі треба думати над тим, як забирати рівень 1.0900. Тільки це дозволить націлитись на тест 1.0930. Вже звідти можна забратися на 1.0970, але зробити це без підтримки великих гравців буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить максимум 1.1000. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0870 я чекаю на будь-які серйозні дії з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися поновлення мінімуму 1.0845 або відкривати довгі позиції від 1.0820.
Щодо технічної картини GBP/USD, то для повернення перспектив розвитку бичачого ринку необхідно забирати найближчий опір 1.2730. Це дозволить розвинути висхідну тенденцію з виходом на 1.2770, залишивши надію та на оновлення непробивного 1.2800. Після цього можна буде говорити і про різкіший ривок фунта вгору до 1.2830. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль за 1.2685. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях бугаїв і зіткне GBPUSD до мінімуму 1.2650 з перспективою виходу на 1.2625.
