Грінбек поступово здає позиції відтоді, як досяг тримісячних максимумів у районі 105 у середині лютого.
Судячи з усього, в четвертому кварталі минулого року ринок став дуже агресивно ставитися до пом'якшення монетарної політики ФРС. У першій половині першого кварталу 2024 року інвестори скоригували ці очікування. У результаті курс USD зріс приблизно на 3,5%. Коли це коригування завершилося, "американець" зіткнувся з фіксацією прибутку і відступив.
Крім того, дані, що свідчили про "м'яку посадку" американської економіки та кращі, ніж очікувалося, перспективи зростання в Європі послабили попит на захисні активи, до яких належить долар.
Минулого четверга S&P Global повідомила, що зведений індекс менеджерів із закупівель у Сполучених Штатах знизився до 51,4 пункту цього місяця з 52 пунктів у січні. Однак значення показника вище позначки 50 все ще вказує на зростання активності в американському приватному секторі.
Тим часом з'явилися ознаки того, що єврозона, можливо, перебуває на повільному шляху до відновлення.
Композитний індекс PMI в регіоні підвищився з 47,9 пункту в січні до 48,9 пункту в лютому, досягнувши максимального рівня з липня минулого року.
Аналогічний індикатор у Великій Британії в поточному місяці зріс до 53,3 пункту порівняно з 52,9 пункту в січні.
Це свідчило про те, що національна економіка повернулася до зростання на початку 2024 року після скорочення в третьому і четвертому кварталах минулого року.
Стабільність економічного зростання за межами Сполучених Штатів обмежила б зростання долара й потенційно створила б передумови для деякого спаду американської валюти, зазначають стратеги UBS Global Wealth Management.
Оскільки економічні дані за межами Америки залишають місце для подальших сюрпризів у бік підвищення, вплив найкращих даних щодо Сполучених Штатів на курс USD може бути обмежено, вважають вони.
Грошові потоки, характерні для кінця місяця, можуть утримати долар на задвірках до виходу даних за базовим індексом цін PCE у США в четвер, прогнозують фахівці Societe Generale.
На їхню думку, відновлення американської валюти в напрямку 200-денної ковзної середньої на 103,78 потребує пильної уваги.
"Впевнений прорив нижче 103,78 розчистить шлях для повернення грінбека до мінімумів початку лютого в районі 103,00 і може спрямувати пару EUR/USD вище за 1,0900, а пару GBP/USD ─ вище за 1,2750", ─ вважають у Societe Generale.
Нещодавнє ослаблення потоків у бік долара як активу-притулку підтримало зростання євро та фунта.
Єдина валюта зростала проти американського візаві протягом останніх дев'яти торгових днів.
За словами експертів MUFG Bank, євро отримав підтримку від кількох чинників.
По-перше, ринок ставок єврозони відсунув терміни першого зниження ставки ЄЦБ з квітня на червень, а загальний обсяг пом'якшення, прогнозований до кінця року, зменшився приблизно до 88 б.п.
По-друге, вартість природного газу в Європі продовжує падати.
"Це вселяє в нас велику впевненість у тому, що негативний шок для економіки єврозони продовжить слабшати в майбутньому році", ─ повідомили в MUFG Bank.
По-третє, нещодавнє ослаблення песимізму інвесторів щодо економіки Китаю було підкріплено новими заходами стимулювання, що також має сприяти ослабленню тиску на євро в найближчій перспективі.
При цьому найсильнішим драйвером підйому пари EUR/USD стало скорочення очікуваного трейдерами розриву між піковими значеннями ставок у Сполучених Штатах і в єврозоні цього року.
Ще два тижні тому інвестори припускали, що до кінця року Федрезерв знизить ключову ставку приблизно на 80 базисних пунктів, а ЄЦБ ─ на 100. До понеділка цього розриву не стало.
Учасники ринку очікують, що Банк Англії знизить ставки приблизно на 60 базисних пунктів цього року, що приблизно вдвічі менше, ніж вони прогнозували на початку лютого.
Розмови про те, що британський ЦБ ухвалить рішення про зниження ставок пізніше, ніж його американський колега, сприяли тому, що фунт тримався краще, ніж усі інші основні валюти, щодо долара 2024 року, знизившись приблизно на 0,3%.
Для порівняння: євро, як і раніше, втрачає проти грінбека з початку року близько 1,7%.
Примітно, що великі гравці відмовляються від ставок на зміцнення єдиної валюти.
Згідно з останніми даними американської Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), інституційні інвестори скоротили свої довгі позиції по EUR до мінімуму з листопада 2022 року.
Тим часом спекулянти скоротили свої "бичачі" позиції щодо фунта вперше за вісім тижнів. Це свідчить про те, що стерлінг потребує нового каталізатора, який додасть йому трохи бадьорості.
Наступного тижня міністр фінансів Великої Британії Джеремі Хант представить весняний бюджет.
Фунт може впасти на цілих 2%, якщо інвестори знову вимагатимуть премію за ризик на британських ринках активів, попереджають стратеги ING.
"Однак якщо наші розрахунки вірні, то пара GBP/USD недооцінена приблизно на 7%, а долар знизиться пізніше цього року", ─ сказали вони.
Згідно з прогнозом банку, обмінний курс фунта до долара протестує позначку $1,30 протягом 12 місяців.
Водночас фахівці ING бачать ризики зниження GBP/USD на поточному тижні, оскільки дані щодо базового індексу цін PCE у США можуть допомогти долару, і пара може протестувати тижневий мінімум від 14 лютого на 1,2530.
"Очікування відновлення зміцнення грінбека у зв'язку з виходом у четвер даних за базовим індексом цін у США змушують нас скептично ставитися до стійкості ралі EUR/USD на цьому етапі. До виходу звіту з інфляції у США основна валютна пара, можливо, не зможе знайти чіткого напрямку і продовжить хитатися навколо лінії тяжіння 1,0800", ─ повідомили в банку.
Область 1,0900-1,0915 є найближчою зоною опору для EUR/USD. Нездатність пари подолати її може призвести до відновлення зниження. Мінімум минулого тижня на 1,0760 є початковим рівнем підтримки, зазначають аналітики Societe Generale.
Економісти HSBC вказують на те, що рівень 1,0700 виступає для EUR/USD найважливішою підтримкою.
На їхню думку, потенційне зростання пари буде обмежене позначкою 1,0930 за відсутності значних змін у риториці ЄЦБ на березневому засіданні, яке відбудеться наступного тижня.
Прорив EUR/USD нижче 1,0700 може швидко змістити фокус ринку в бік 1,0500, вважають в HSBC.
За словами стратегів UniCredit, євро може впасти, але не нижче $1,05, якщо голова ФРС Джером Пауелл у своєму черговому виступі підтвердить, що ставки залишаться підвищеними протягом більш тривалого часу.
Голова Федрезерву представить піврічний звіт щодо грошово-кредитної політики наступного тижня в Конгресі.
Значне зростання базового індексу цін PCE у США в січневому звіті, який має бути опублікований цього четверга, здатне призвести до того, що ФРС може ще більше підірвати очікування ринку щодо зниження відсоткових ставок, що потенційно зміцнить долар.
У п'ятницю вийде індекс ділової активності в американському виробничому секторі від ISM за лютий.
Є ймовірність того, що показник повернеться на територію зростання, тобто перевищить позначку 50 вперше з жовтня 2022 року, кажуть фахівці ING. Вони вважають, що до кінця тижня грінбек може повернутися в область вище 104,00.
Якщо долар зможе подолати рівень 104,50, наступним бар'єром, за яким варто стежити, буде позначка 105,10.
