За підсумками попереднього – січневого – засідання Банк Канади озвучив досить м'які коментарі, які чинили тиск на канадський долар. Глава Центробанку Тіфф Маклем заявив про те, що дискусії перейшли від обговорення того, чи достатньо підвищено відсоткову ставку, до того, як довго регулятору потрібно утримувати ставку на поточному рівні. Ця фраза відобразила всю суть січневого засідання: ЦБ поставив остаточну точку в циклі посилення ДКП і водночас увімкнув режим очікування. Тепер основна інтрига полягає в тому, наскільки довго діятиме цей режим і коли регулятор почне пом'якшувати ДКП.
Згідно з останніми даними, інфляція в Канаді знизилася в січні відразу до 2,9% у річному обчисленні (мінімальне значення показника з червня минулого року), тоді як більшість експертів прогнозували зростання до 3,3%. У грудні річний індекс споживчих цін вийшов на рівні 3,4%. Досить різкий спад ІСЦ обумовлений значною мірою зниженням цін на паливо: у січні цей компонент звіту знизився відразу на 4,0% у річному обчисленні та на 0,9 – у річному. Крім того, подешевшали одяг та взуття (на 3,2% у місячному вираженні та 1,3% у річному обчисленні).
Таким чином, річний рівень інфляції повернувся до цільового діапазону Банку Канади (від одного до трьох відсотків). Одночасно з цим можна не сумніватися в тому, що ЦБ не робитиме далекосяжні висновки з цього факту. Регулятор, ймовірно, відзначить успіхи у боротьбі з інфляцією, але при цьому дасть зрозуміти, що оголошувати про перемогу ще рано – жодних зрушень у бік пом'якшення ДКП не буде, доки інфляція не повернеться на стійкий шлях до двох відсотків. Цей месидж, напевно, буде в тій чи іншій формі відображений у тексті супровідної заяви.
Щодо економіки Канади, то за підсумками 4 кварталу вона зросла на 1,0% р/р. При цьому більшість аналітиків очікувало менш істотне зростання показника (0,8%). Втім, якогось приводу для великого оптимізму тут немає – економічне зростання у четвертому кварталі було зумовлене багато в чому глобальними факторами, серед яких – збільшення витрат у США, які простимулювали канадський експорт.
Єдиним безумовним променем світла серед економічних релізів став звіт у сфері ринку праці Канади. З'ясувалося, що в січні рівень безробіття несподівано знизився до 5,7%, а річне зростання заробітної плати залишилося вищим за п'ять відсотків. Ці цифри надали підтримку місяцю. Але тут слід зазначити, що вже за кілька днів буде оприлюднено лютневі дані у сфері ринку праці (у п'ятницю). І за прогнозами, цей звіт вже не буде таким райдужним, як попередній. Зокрема рівень безробіття має зрости до 5,9% – це максимальне значення показника з лютого 2022 року. Кількість зайнятих має зрости на 20 тисяч, але це зростання буде зумовлене зростанням часткової зайнятості. Компонент повної зайнятості знову може продемонструвати негативну динаміку, як у січні.
Таким чином, на мій погляд, Банк Канади за підсумками березневого засідання збереже всі параметри ДКП у попередньому вигляді, але при цьому пом'якшить свою риторику та акцентує свою увагу на уповільненні інфляції у січні. При цьому глава ЦБ Тіфф Маклем напевно не заганятиме себе в будь-які тимчасові рамки щодо термінів зниження ставки. Але сам факт пом'якшення риторики посилить впевненість ринку в тому, що ЦБ почне пом'якшувати монетарну політику вже влітку, ймовірно – на червневому засіданні.
З точки зору техніки пара usd/cad з грудня минулого року демонструє висхідну динаміку, незважаючи на значні південні відкати (які, втім, дозволяють зайти в покупки за вигіднішою ціною). На денному графіку пара зараз знаходиться між середньою і верхньою лініями індикатора Bollinger Bands, а також над усіма лініями індикатора Ichimoku, який сформував бичачий сигнал «Парад ліній». Покупці неодноразово тестували рівень опору 1,3600 (верхня лінія Bollinger Bands на таймфреймі D1), але марно: пара щоразу відкочувалася назад. Тому розглядати лонги доцільно тільки після того, як бики usd/cad все ж таки подолають цей таргет. У такому разі наступною метою північного руху стане позначка 1,3710, а більш віддаленій перспективі – 1,3820 (верхня лінія Bollinger Bands, але вже на тижневому графіку).
