Вчора єна різко підскочила проти долара США, отримавши підтримку від сильних даних щодо зростання споживчих цін у Токіо. Прискорення інфляції в японській столиці підігріло ринкові спекуляції щодо того, що BOJ може підвищити відсоткові ставки вже за два тижні. Але якою є ймовірність такого сценарію? Деякі аналітики вважають березневий розворот дуже реальним.
Банк Японії не має причин зволікати
За підсумками вчорашніх торгів японська валюта подорожчала до долара на 0,4% до позначки 149,925, тоді як ще минулого тижня пара USD/JPY торгувалася на 3-місячному максимумі 150,85.
Послабленню мажору сприяли кілька чинників, зокрема розчаровують макродані США. Опублікована у вівторок статистика від ISM щодо ділової активності у сфері послуг показала, що у лютому зростання у невиробничому секторі трохи сповільнилося на тлі зниження зайнятості.
Однак головною причиною відкату пари долар-ієна до найнижчої за півтора тижня позначки аналітики називають досить гарячі дані щодо інфляції в японській столиці.
Минулого місяця індекс споживчих цін Токіо, який є випереджаючим індикатором загальнонаціональних інфляційних тенденцій, відновився з 22-місячного мінімуму 1,8 до 2,6%.
Це вказує на високу ймовірність більш стійкого зростання цін у цілому по країні, що може спонукати Банк Японії розпочати нормалізацію свого ультрам'якого монетарного курсу вже найближчим часом.
Нагадаємо, що минулого тижня член правління Банку Японії Хадзіме Таката заявив, що мету центрального банку з підтримки інфляції вище 2% на стійкій основі нарешті досягнуто.
Це спровокувало сплеск яструбиних настроїв на ринку навколо подальшої політики BOJ, внаслідок чого єна різко зміцнилася в парі з доларом, але не надовго.
З небес на землю японську валюту спустив голова відомства Кадзуо Уеда, який вкотре висловив скептицизм щодо швидкого досягнення регулятором інфляційної мети.
Політик заявив, що перед тим, як підвищувати ставки, Центробанку необхідно переконатися у сприятливому циклі зростання заробітної плати, який може простимулювати інфляцію.
Нагадаємо, що попередні результати переговорів щодо заробітної плати між найбільшими компаніями Японії та місцевими профспілками будуть опубліковані 15 березня, за пару днів до засідання BOJ з питань грошово-кредитної політики.
Це означає, що у японських чиновників буде достатньо часу, щоб оцінити дані та ухвалити відповідне рішення щодо подальшої грошово-кредитної політики.
Зараз багато економістів прогнозують сприятливий результат переговорів "шунто" і, як наслідок, чергове підвищення заробітної плати в країні, тим більше, що про це відкрито заявляють офіційні особи Японії.
Так, учора заступник головного секретаря Кабінету міністрів Японії Хідекі Мураї висловив оптимізм із приводу позитивного циклу зростання заробітної плати, що також спонукало зростання спекуляцій щодо більш раннього переходу BOJ на яструбині рейки.
Більшість трейдерів, які торгують свопами з індексацією овернайт, зараз схиляються до того, що регулятор ініціює перше з 2007 року підвищення ставок на своєму квітневому засіданні. Така ймовірність оцінюється приблизно 80%.
Однак у світлі останніх подій інвестори значно підвищили можливість монетарного розвороту Банку Японії на березневій зустрічі. Нині вона становить понад 50%.
Найбільший банк Японії Mitsubishi UFJ Financial Group вважає, що ринки ще не до кінця оцінили сценарій, що передбачає більш ранню зміну політики BOJ, та прогнозує зростання очікувань щодо березневого підвищення ставок у міру наближення до дати X.
Нагадаємо, що наступна зустріч Банку Японії з питань ДКП відбудеться 18-19 березня. Економісти MUFG майже не сумніваються, що саме це засідання принесе довгоочікувані зміни в політичному керівництві регулятора, оскільки у BOJ вже не залишилося причин зволікати.
– Ми думаємо, що для Банку Японії доцільно скасувати негативні відсоткові ставки не в квітні, а в березні, щоб забезпечити собі достатню кількість часу до наступного посилення, яке, швидше за все, відбудеться не пізніше жовтня, – поділився думкою стратег MUFG Хіроюкі Секі.
При цьому експерт підкреслив, що його прогноз щодо дій Банку Японії ґрунтується на натяках, які містяться у публічних виступах посадових осіб BOJ, а також на політичних та інших подіях цього року, які, ймовірно, диктуватимуть оптимальний варіант грошово-кредитної політики.
Якщо протягом найближчих двох тижнів ринок приєднається до MUFG та інших експертів, які прогнозують березневий розворот японського ЦП, це має підштовхнути єну до зростання по всіх напрямки, включаючи тандем з доларом.
Що може перешкодити відновленню JPY?
Звичайно, головним гальмом для єни ризикує стати голубина риторика членів Банку Японії. Якщо у найближчій перспективі голова відомства К. Уеда продовжить говорити про невизначеність щодо інфляції, це не дозволить японській валюті отримати вигоду з яструбиних очікувань ринку.
Крім того, на цьому етапі є й інший ризик для єни. Це сильний долар, який може найближчим часом отримати черговий імпульс для зростання.
Прямо зараз трейдери очікують на виступ голови ФРС перед Конгресом США. Джером Пауелл має подати свій піврічний звіт про монетарну політику та стан американської економіки у середу та четвер.
Більшість аналітиків вважають, що Дж. Пауелл підтвердить необхідність дочекатися додаткових даних, перш ніж вживати будь-яких заходів щодо зниження ставок.
– Ми думаємо, що голова ФРС знову виявить терпіння і підкреслить, що немає ніякого поспіху зі пом'якшенням грошово-кредитних умов у країні, – зазначив аналітик OCBC Крістофер Вонг.
Вичікувальна позиція глави американського відомства може зміцнити поточну думку ринку про пізнє скорочення в США. Нагадаємо, що зараз трейдери більше не очікують на зниження ставок з боку ФРС ні в березні, ні в квітні, а зосереджені на червневому засіданні FOMC.
Підвищення впевненості інвесторів у тривалішому збереженні високих ставок у США може підтримати долар, але найбільшу волатильність USD у бік підвищення експерти прогнозують на кінець тижня.
У п'ятницю очікується публікація лютневого звіту із зайнятості в США. Якщо він виявиться несподіваним з погляду зростання, це може потрясти ринки та змусити інвесторів засумніватися у розвороті ФРС навіть на червневому засіданні.
У такому разі долар продемонструє черговий приплив сил і зможе відновити свої недавні втрати в парі з єною, знову зміцнившись вище за психологічно важливу позначку 150,00.
Технічна картина USD/JPY
Попри те, що останнім часом пара рухалася у вузькому ціновому діапазоні, цей період все ж таки можна вважати фазою бичачого настрою на ринку. Позитивна динаміка підтримується та осциляторами на денних графіках, які віщують можливе зростання котирування.
Однак перш ніж робити дії на підвищення, варто дочекатися прориву вище за рівень опору 150,75–150,85. Подолання позначки 151,00 зміцнить позитивний настрій та може підштовхнути курс до наступного опору на рівні 151,45. Якщо висхідний тренд збережеться, ціна, швидше за все, спрямує до позначки 152,00 або вище.
З іншого боку, якщо найближчим часом актив проб'є вниз позначку 149,00, це може перевернути ринок на користь ведмедів і спровокувати продаж USD/JPY. Подальше зниження мажору ризикує привести його до підтримки 148,30, а звідти – до 100-денної ковзної середньої, розташованої близько 147,75.
