Тиждень світові ринки завершили змішаною динамікою на тлі геополітичних подій, пов'язаних із конфліктами в Україні та Близькому Сході, а також рішень світових ЦБ – Банку Канади та ЄЦБ, які залишили всі параметри монетарної політики без змін, та й, звичайно, публікації даних з ринку праці та середньої заробітної плати в Америці.
Якщо з ЦБ Канади та європейським регулятором все було очікувано, тому що їхні грошові політики залишаються в річищі ФРС, про що раніше ми вже вказували, то цифри за кількістю нових робочих місць в американській економіці вкотре здивували учасників ринку. Проти прогнозу зниження у зростанні до 198 000 у лютому з переглянутого вниз значення в 229 000 у березні, дані показали серйозне підвищення 275 000. Що, за ідеєю, мало надати сильну підтримку долару і навпаки, пресингуюча дія на попит на акції компаній. Несподівано поганіші цифри середньої погодинної заробітної плати за лютий, які показали підвищення на 0.1% проти прогнозу 0.2% та переглянутого у бік зниження до 0.5% січневого значення, чинили тиск на курс долара.
Чому це сталось?
Справа в тому, що дані про середню погодинну заробітну плату фактично є компонентом інфляції та вказують ймовірність того, наскільки в майбутньому зростатиме чи знижуватиметься попит населення США на товари та послуги, а це, своєю чергою, впливатиме на значення інфляції. У цій ситуації неважко здогадатися, що падіння купівельної спроможності населення Америки загалом впливатиме і на інфляційний тиск, що в перспективі відкриває можливість для старту процесу зниження відсоткових ставок ФРС вже у травні цього року. Звичайно, для такої впевненості необхідна тенденція щонайменше у три місяці, що може вже оцінюватися Федрезервом як стійка динаміка та сигнал до початку зниження кредитних умов.
За такого стану справ долар природно відчуватиме тиск з боку динаміки прибутковості трежеріс, насамперед 2-річних нот, які чуйно реагують на динаміку процентних ставок. У перспективі це може стати підставою для зниження прибутковості нижче за відмітку 4%. Такий стан справ однозначно призводитиме до розпродажу долара, і він за індексом ICE може вже до травня впасти спочатку нижче за позначку 101.00 пункту, а потім і 100.00 пункту.
Які активи отримуватимуть підтримку на хвилі продовження ослаблення курсу американської валюти?
Насамперед золото. Раніше ми вже вказували на те, що воно може подолати максимум на початку грудня, так воно і сталося. Минулого тижня ціна на споті на жовтий метал впритул наблизилася до рівня 2200.00 долара за унцію і поки торгується трохи нижче за цю позначку. Але зростання може відновитися, якщо дані про споживчу інфляцію в Штатах, що публікуються у вівторок, все-таки покажуть зниження шлях навіть незначне. Цей посилить ймовірність початку зниження ставок ФРС у травні.
Також вважаємо поновлення зростання насамперед американських фондових індексів, підвищення яких стимулюватиметься збільшенням попиту на акції компаній. І тут, на наш погляд, можуть у лідери вийти акції, які виявляють стійкість, але мають борги, щоправда, не величезні. Раніше попит на ці папери придавлювався зростанням відсоткових ставок, що природно збільшувало на компанії цих акцій боргове навантаження, але зі зміною грошової політики американського регулятора з жорсткою на м'яку зацікавленість цими активами може тільки посилитися, оскільки акції все ще залишаються недооціненими.
Прогноз дня:
GBP/USD
Пара коригується вниз перед виходом даних статистики зі США. Вона може впасти до 1.2780, а потім відновити зростання до 1.2845, якщо очікувані значення ринку праці виявляться в річищі консенсус-прогнозу або нижче.
USD/JPY
Пара перебуває під сильним тиском хвилі трьох причин. Перша – збереження рівня відсоткових ставок ЦБ Канади, Друга – очікування старту зниження відсоткові ставки в Америці, і третя причина – високі ціни на сиру нафту. Якщо пара впаде нижче за рівень 1.3435 на тлі публікації даних статистики зі США, існує ймовірність її зниження до 1.3365.
