З'явилися ознаки наявності спекулятивного міхура на фінансових ринках. Історія з 2008 може повторитися, хоча і не в точності. Після того, як міхур лопне, долар піде у відрив.
Почнемо з того, що статистика з ринку праці в США минулої п'ятниці вийшла суперечливою.
За межами сільськогосподарського сектора було створено 275 тис., тоді як аналітики передбачали 198 тис. Проте переглянуті дані за минулий місяць показали зменшення з 353 до 229 тис., а рівень безробіття піднявся з 3,7% до 3,9%, всупереч прогнозу залишитися на рівні 3,7%.
Початкова реакція на ці новини виразилася у короткочасному зміцненні долара, але потім курс повернувся до падіння, а валютна пара EUR/USD досягла нового локального максимуму 1,0980, хоча до кінця тижня повернулася до позначки 1,0940.
Відсутність явного негативу у цих новинах для долара пояснює таку реакцію ринку того дня. Для значного зниження курсу долара, наприклад, на 100–150 пунктів за день у парі EUR/USD, потрібна вагоміша причина.
Які події можуть спровокувати різке ослаблення долара?
Можливо, це будуть дані про інфляцію у США за лютий, що очікуються у вівторок. Прогнозується, що загальний індекс споживчих цін залишиться на рівні 3,1% у річному вираженні, а базовий індекс знизиться з 3,9 до 3,7%.
У разі виходу даних, сприятливих для долара, падіння пари EUR/USD буде компенсовано. Якщо ж статистика виявиться значно гіршою за очікування щодо долара, то це стане приводом для тиску на американську валюту.
Інтерес до ризикованих інвестицій та розширення міхура на ринках продовжать наростати найближчим часом. Поки що складно визначити, що могло б перервати цю тенденцію, видиму в динаміці індексу S&P, вартості золота та біткоїну.
Чому йдеться про наявність бульбашки?
Можна розглядати це питання з різних сторін, але в даному контексті звернемо увагу на пару EUR/JPY, де курс євро до японської ієни досягнув таких висот, які були зафіксовані лише у 2008 році перед фінансовою кризою у США.
На старті тижня пара торгується на рівні 160,46. У 2008 році вона сягала 169, перш ніж стався обвал до 113 всього за три місяці, що стало прикладом екстремальної волатильності.
Бульбашка на парі EUR/JPY на той час була викликана японськими кредитами під нульову ставку, коли дешеві позики перерозподілялися на високоприбуткові активи за межами країни, особливо напередодні кризи 2008 року, коли апетит до ризику був особливо високий.
Коли почався розворот ситуації з carry trade, інвестори активно продавали активи для повернення єни та погашення кредитів. Це призвело до зростання курсу єни до долара та ще більш відчутного зміцнення щодо євро через вищу ризикованість останньої.
Сьогодні ми бачимо аналогічну картину, викликану збереженням Банком Японії нульової ставки, тоді як інші регулятори підвищують ставки боротьби з інфляцією. Єна знову стає валютою фондування, подібно до ситуації 2008 року.
Про точне повторення сценарію 2008 року з обвалом говорити складно і все ж таки, що пара EUR/JPY може служити індикатором міхура на світових ринках. Коли міхур лусне, очікується зростання курсу долара та ще значніше зміцнення єни, тоді як вартість ризикових активів знизиться.
Позиції EUR/USD
Поки що формальних передумов для такого розвитку подій не спостерігається. Зростання пари EUR/USD може продовжитися принаймні ще кілька тижнів. Причому цілком можливе досягнення позначок 1,1200-1,1300 найближчим часом.
EUR починає новий тиждень на позитивній ноті. Пара торгується біля верхньої межі свого діапазону, що відображає відносно невелику короткострокову різницю у відсоткових ставках між євро та доларом.
З початку березня різниця у ставках дворічних свопів EUR до USD не зазнала значних змін, залишаючись на рівні 125 базисних пунктів. Для підтримки курсу вище 1,1000 необхідне очевидніше зближення ставок між USD і EUR, вважають аналітики з ING.
На цьому тижні в ING бачать потенціал для зниження курсу EUR/USD з можливою корекцією до рівнів 1,0850–1,0900. Разом з тим, їх прогноз про зниження відсоткових ставок у червні як з боку ЄЦБ, так і з боку ФРС може стати основою для подальшого зростання EUR/USD.
Очікується, що ФРС зрештою зробить значніші кроки щодо пом'якшення монетарної політики.
Індекс USD
Долар робить спроби відновлення після суттєвого розпродажу минулого тижня, викликаного серією звітів про стан ринку праці.
Цього тижня долар перебуває в режимі підвищеної уваги до економічних показників, оскільки очікується перерва у виступах представників ФРС у зв'язку з початком традиційного періоду мовчання перед наступним засіданням щодо процентної ставки.
Цього тижня важливі економічні події заплановані на вівторок, четвер і п'ятницю. Особливу увагу буде приділено індексу споживчих цін (CPI). Будь-яке зниження інфляції може стимулювати ринки до очікування зниження відсоткових ставок ФРС, що має значний вплив на курс долара.
Крім того, будуть представлені дані щодо індексу цін виробників (PPI) та обсягів роздрібних продажів у четвер, що може призвести до зміни торгової динаміки долара до кінця тижня.
Таким чином, індекс долара готується до періоду, протягом якого його динаміка залежатиме від економічних даних. У цей час трейдери уважно відстежуватимуть технічні рівні для визначення потенційних точок прориву або підтримки, що робить аналіз графіків цього тижня особливо значущим.
Що стосується можливого зростання, то перша мета для відновлення DXY знаходиться на рівні 103,29, що відповідає 55-денний простий ковзної середньої (SMA), а наступна важлива позначка - 200-денна SMA, розташована на рівні 103,71.
Подолання 100-денного SMA на рівні 103,76 може створити умови для формування подвійного опору в цій зоні. У разі подальшого просування нагору ключовим рівнем буде позначка 104,96.
В даний час DXY знаходиться в умовах відсутності явних рівнів підтримки, що робить його позиції більш нестійкими. Можливе подальше зниження цільової позначки на рівні 102,00 виглядає критично важливим. Подолання цього порогу відкриє шлях до наступної значущої мети – мінімуму 2023 року на рівні 100,61.
