Американська валюта продемонструвала значний підйом після виходу макроданих зі США, але потім відкотилася до колишніх значень. Аналітики розмірковують над питанням: чи зможе долар швидко відновити свої позиції? Такий сценарій цілком імовірний, враховуючи поточне посилення грінбека.
Увечері в четвер, 25 квітня, американська валюта короткочасно обвалилася, попри початкове зростання відразу після виходу економічних даних зі США. Згідно з першою оцінкою Міністерства торгівлі країни, у першому кварталі 2024 року американський ВВП збільшився на 1,6%. У підсумку темпи зростання цього показника стали мінімальними за останні чотири квартали та виявилися гіршими за прогнози, які передбачали зростання економіки на 2,5%. При цьому інфляційні індикатори помітно перевищили очікування експертів.
Темпи зростання ВВП США істотно сповільнилися порівняно з четвертим кварталом 2023 року, коли вони становили 3,4%. Щодо збільшення споживчих витрат, на частку яких припадає дві третини американської економіки, то в першому кварталі вони сповільнилися до 2,5%. Минулого кварталу цей показник становив 3,3%. Щодо держвитрат ситуація склалася таким чином: цей індикатор впав до 1,2% з колишніх 4,6%.
На окрему увагу заслуговують темпи збільшення експорту в США. За звітний період вони скоротилися до 0,9% з колишніх 5,1%, а темпи збільшення імпорту прискорилися до 7,2%, обігнавши попереднє значення у 2,2%. Згідно з офіційними звітами щодо економічного зростання в США, американська економіка продовжить сповільнюватися в наступних кварталах, "оскільки споживачі витрачають дедалі менше", наголошують у LPL Financial.
Поточні дані виявилися набагато слабшими, ніж очікували економісти, а відомості щодо ВВП США за перший квартал 2024 року продемонстрували погіршення динаміки міжнародної торгівлі. Нагадаємо, що економічне зростання у Сполучених Штатах становило лише 1,6% у річному вираженні (порівняно з підйомом на 3,4% в останньому кварталі 2023 року). Водночас експерти очікували зростання показника у 2,5%. За оцінками економістів, "чистий експорт знизив загальне зростання ВВП США на 0,9 п. п.".
Багато аналітиків вважають, що поточні проблеми в американській економіці викликані зайвим посиленням долара. Раніше про це заявив кандидат у президенти США Дональд Трамп. Бізнесмен наголосив, що USD став "занадто сильним", і це стає "катастрофою і для наших виробників, і для закордонних".
Підтвердженням слів Д. Трампа є тривале повсюдне зміцнення долара (на 4,25% у порівнянні з початком 2024 року).
Це здешевлює іноземні товари та послуги для американських компаній і споживачів. У підсумку громадяни відмовляються від послуг місцевих постачальників і виробників, оскільки останні постійно дорожчають.
На цьому тлі просідають економічні показники в США. "Чому основні макродані виявилися такими слабкими?" – розмірковують у Wells Fargo Economics. Аналізуючи ситуацію, експерти доходять висновку, що причина у значному зниженні обсягів торгівлі. "Чистий експорт негативно вплинув на основні показники на 0,86 відсоткових пункти. Якби не цей факт, то підсумкова цифра відповідала б консенсус-прогнозам", – стверджують у Wells Fargo Economics.
Однак деякі економісти налаштовані оптимістично щодо поточних макроданих. Валютні стратеги Goldman Sachs вважають, що звіти щодо зростання ВВП виявилися не такими слабкими, як було заявлено раніше. Левова частка втрат припала на товарно-матеріальні запаси та зовнішню торгівлю, при цьому зростання внутрішнього попиту залишилося високим.
Оптимізму додає збільшення базового індексу цін витрат на особисте споживання (Core PCE), на який орієнтується ФРС при оцінці ризиків інфляції. У першому кварталі 2024 року цей індикатор піднявся до 3,7%, перевищивши прогноз експертів у 3,4%. Нагадаємо, що в четвертому кварталі 2023 року індекс Core PCE збільшився лише на 2%.
У підсумку американська економіка одночасно зіткнулася з посиленням інфляційного тиску та уповільненням економічного зростання. Зазначимо, що дані, опубліковані Мінторгом США, є першою оцінкою зміни ВВП країни. Публікація переглянутих даних за перший квартал 2024 року запланована на 30 травня.
На цьому тлі долар почувається впевнено. Згідно з оцінками аналітиків, у 2204 році американська валюта стала найефективнішою серед найбільших платіжних засобів. Цьому сприяє зниження очікувань інвесторів щодо подальшого скорочення відсоткової ставки ФРС. Зазначимо, що високі відсоткові ставки на більш тривалий термін зберігають привабливість боргових зобов'язань США для іноземних інвесторів.
У ситуації, що склалася, долар опинився на коні, але його тріумф був недовгим. Після виходу макрозвітів він знову знизився, поступившись євро. У підсумку "європеєць" скористався ситуацією та помітно піднявся. У п'ятницю, 26 квітня, пара EUR/USD торгувалася по 1,0732. Європейська валюта відіграла частину своїх втрат, потіснивши американську, але експерти вважають цю перемогу короткочасною.
Згасальні надії на скорочення відсоткових ставок спровокували розпродаж на фондових ринках. Це посилило попит на долар, який, як і раніше, вважається активом-притулком. На думку фахівців, на зростання грінбека впливають фундаментальні чинники, але тепер до них підключаються політичні аспекти. За словами аналітиків, "політика вступає в дискусію про долар, і це може обмежити його зростання". Раніше про це говорив Д. Трамп, розглядаючи питання про силу USD як політичне. "Посилення політизації грінбека призведе до скорочення його покупок", – стверджують експерти.
На думку аналітиків, переоцінений долар сприяє дефіциту торгового балансу в США. Однак "американець", як і раніше, залишається тією силою, з якою світовій економіці не можна не рахуватися.
