Для долара настала чорна смуга: підсумки травневого засідання ФРС виявилися недостатньо яструбиними, а всі компоненти квітневих Нонфармів опинилися в «червоній зоні». У підсумку грінбек потрапив під хвилю розпродажів. Індекс долара США знижується, а пара eur/usd, відповідно, протестувала 8-му фігуру. Крім слабких Нонфармів, на ринку зріс інтерес трейдерів до ризикових активів, і цей факт чинив додатковий тиск на американську валюту.
Мовою сухих цифр
Як було сказано вище, всі компоненти сьогоднішнього релізу опинилися в «червоній зоні». І тут дійсно без винятків. Наприклад, безробіття у квітні зросло до 3,9%, тоді як більшість експертів були впевнені в тому, що цей показник залишиться на березневому рівні (3,8%). Кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі зросла лише на 175 тисяч, за прогнозу +250 тисяч. Квітневий результат ─ найслабший із жовтня минулого року. Примітно, що навіть звіт ADP передрікав сильніший приріст (майже 200 тисяч). У приватному секторі економіки (за винятком державних посад) кількість робочих місць зросла на 167 тисяч (за прогнозу 180 тисяч).
Окремим рядком необхідно сказати про зарплатний показник.
Рівень середньої погодинної оплати праці в місячному вираженні піднявся на 0,2% (за прогнозу 0,3%). А ось у річному обчисленні показник виявився на позначці 3,9%, тоді як більшість експертів прогнозували зниження до 4,0%. Це найслабший темп зростання показника з липня 2021 року. Низхідна динаміка фіксується третій місяць тому.
Інакше кажучи, квітневі Нонфарми відобразили слабкий попит на робочу силу і низьке зростання заробітної плати.
Наслідки релізу
Отже, ринок праці цього разу не став союзником грінбека. Хоча ще місяць тому Нонфарми (березневі) істотно послабили голубині очікування ринку, оскільки вони сигналізували про перегрів ринку праці. Саме тоді експерти стали з упевненістю говорити про те, що Федрезерв не стане знижувати відсоткову ставку ані в травні, ані в червні. Опубліковані трохи пізніше інфляційні звіти (CPI, PPI, PCE) лише підтвердили ці припущення.
У підсумку ринкові очікування змістилися на другу половину року. Найчастіше звучали дві дати: вересень і грудень. Щоправда, висловлювалися й більш радикальні припущення, суть яких зводилася до того, що Федрезерв зберігатиме вичікувальну позицію до 2025 року. Маховик яструбиних настроїв розкручувався дедалі сильніше, і врешті-решт (з легкої руки Мішель Боуман) на ринку не стали відкидати й найбільш яструбиний варіант розвитку подій: підвищення відсоткової ставки в рамках 2024 року. Член Ради керівників Боуман озвучила такий сценарій серед малоймовірних, але, як то кажуть, слово не горобець.
З небес на землю доларових биків спустив глава ФРС Джером Пауелл, який виключив посилення політики та не став виключати зниження ставки в рамках цього року. Він взагалі не став обмежувати себе часовими рамками, «прив'язавши» долю відсоткової ставки до динаміки ключових інфляційних індикаторів.
Після оголошення підсумків травневого засідання ФРС, долар опинився під тиском, зокрема і в парі з євро. По суті, грінбек став жертвою завищених очікувань ринку. Ситуацію цілком могли виправити Нонфарми, якби ринок праці, як і раніше, демонстрував ознаки «нагрівання». Але, як бачимо, квітень видав на-гора досить слабкий результат: ринок праці не кинув рятувальний круг грінбеку.
Про що це свідчить? Про те, що ринкові очікування зараз змістяться на вересень. Це далі, ніж червень, але ближче ніж грудень. І зрозуміло, ближче, ніж 2025 рік. Іншими словами, зараз складається ситуація, яка спостерігалася на початку року. У січні більшість учасників ринку очікували зниження ставки на березневому засіданні. Однак уже в лютому стало зрозуміло, що інфляція не дасть змоги Федрезерву зробити перший крок у березні. Долар опинився у фаворі, але ненадовго ─ доти, доки очікування не змістилися на червень. Останні інфляційні звіти віддалили найімовірнішу дату пом'якшення ГКП на грудень або навіть на 2025 рік.
Але квітневі Нонфарми, грубо кажучи, «повернули» на порядок денний вересневе засідання.
Так, згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки в червні зараз становить лише 13%, у липні ─ 30%, у вересні ─ 50%. До травневого засідання ФРС і квітневих Нонфармів вересневі перспективи оцінювалися в 30%.
Усю цю чудову конструкцію може зруйнувати квітнева інфляція, але перші звіти за квітень буде опубліковано лише в середині цього місяця, тому зараз ринок виходить з того, що є наразі: а) помірна позиція Пауелла; б) слабкі Нонфарми. Така диспозиція говорить про те, що покупці eur/usd найближчим часом, ймовірно, спробують розвинути свій успіх.
Проте, попри північний імпульс, бики пари не змогли закріпитися в рамках 8-ї фігури. Тому лонги доцільно розглядати при південних відкотах до основи 7-го цінового рівня (тобто до позначки 1,0710 ─ це середня лінія Bollinger Bands на таймфреймах D1 і H4). Основна мета ─ 1,0810 (нижня межа хмари Kumo на чотиригодинному графіку).
