Мовчання – знак згоди. Проте з чим саме погоджується Ендрю Бейлі, який мовчить уже 10 тижнів щодо долі ставки РЕПО? Йдеться про найдовший період за чотири роки перебування на чолі Банку Англії. Чи погоджується він з тим, що грошово-кредитну політику BoE слід пом'якшити в серпні, оскільки споживчі ціни вже другий місяць знаходяться на рівні таргету 2%, чи з тим, що поспішати зі стартом монетарної експансії не варто, оскільки зарплати та базова інфляція зростають надто швидко?
Ринки видають приблизно 40% ймовірності зниження ставки РЕПО на серпневому засіданні Банку Англії, і коментарі Ендрю Бейлі допомогли б інвесторам прояснити ситуацію. Втім, є й інша думка. Попередні виступи голови BoE частіше вводили в оману, ніж виводили на чисту воду, тому краще, коли він мовчить. Це дозволяло GBP/USD впевнено рухатися на північ до тих пір, поки кібервідключення та пов'язаний з ним хаос в аеропортах, банківській системі та на фінансових ринках не змусили фунт відступити.
Динаміка передбачуваного зниження ставки РЕПО в серпні
Пасивність Банку Англії є одним із головних драйверів успіху стерлінга в 2024. До козирів «биків» по GBP/USD слід також віднести прискорення зростання економіки Туманного Альбіону та перемогу Лейбористів на парламентських виборах. В результаті країна може отримати найстабільніший уряд, щонайменше, за п'ять років, а скорочення дивергенції у зростанні ВВП з США дозволяє банкам та інвестиційним компаніям прогнозувати подальше зміцнення фунта. Так, JP Morgan вважає, що він зросте до $1,35 до березня 2025, а Goldman Sachs називає цей рівень у довгостроковій перспективі.
Не залишаються осторонь і спекулянти. На тижні до 16 липня хедж-фонди та керівники активами наростили нето-лонги по стерлінгу до максимальної позначки з 2007. Не дивно, що кібервідключення по всьому світу, пов'язані з ними корекція американських фондових індексів та погіршення глобального апетиту до ризику, призвели до закриття позицій та спровокували відкат GBP/USD.
Динаміка спекулятивних позицій по фунту
Не можна сказати, що небо над фунтом безхмарне. Скорочення роздрібних продажів у червні на 1,2% м/м, у три рази більше, ніж прогнозували експерти Bloomberg, свідчить про надмірний оптимізм щодо економіки. За оцінками МВФ, Лейбористам необхідно розігнати ВВП до 2,6% у 2025-2026 роках, щоб стабілізувати державний борг до 2028-2029 без додаткового підвищення податків або скорочення витрат бюджету. Вкрай непросте завдання.
Технічно на денному графіку GBP/USD після досягнення цільового орієнтира на 161,8% за дочірнім патерном AB=CD наступив закономірний відкат. Повернення котирувань вище півот-рівня 1,2955, або відбій від підтримок на 1,288 та 1,2815 стануть підставами для формування довгих позицій по стерлінгу проти американського долара.
