Сьогодні вранці євро різко злетів до долара, протестувавши у моменті найвищий майже за чотири місяці рівень $1,0627. Розбираємось, що виступило ракетним паливом для EUR/USD і чому багато експертів рекомендують зараз купувати євро проти долара.
Німеччина змінює правила гри
Попри весь галас навколо тарифної політики президента США Дональда Трампа, сьогодні вранці вся увага валютних ринків перемкнулася на історичне рішення Німеччини розірвати свої фінансові пута, щоб трансформувати оборону Європи.
Цей крок є найбільшим розворотом у фіскальній політиці країни за останні десятиліття і вже значно впливає на курс євро, який досяг більш ніж 3-місячного максимуму проти долара США.
Сьогодні вранці пара EUR/USD підскочила до найвищого із грудня рівня $1,0637.
Фінансовий прорив: що вирішила Німеччина?
Німеччина офіційно оголосила про плани звільнити сотні мільярдів євро для інвестицій в оборону та інфраструктуру, відмовившись від жорстких обмежень на державні запозичення.
У рамках цієї ініціативи консерватори та соціал-демократи – ймовірні учасники майбутнього уряду – домовилися про створення інфраструктурного фонду на 500 млрд євро (близько $531 млрд). Цей фонд спрямований на:
– Масштабне оновлення збройних сил Німеччини
– Збільшення витрат на оборону
– Розвиток інфраструктури, включаючи транспорт та енергетичний сектор
– Стимулювання економічного зростання найбільшої економіки Європи
Окрім створення фонду, Німеччина готується переглянути чинні правила запозичення, що дозволить уряду розширювати бюджетні витрати без строгих обмежень, які діяли раніше.
Фрідріх Мерц, лідер Християнсько-демократичного союзу (ХДС/ХСС) та головний кандидат на посаду наступного канцлера Німеччини, повідомив, що парламентська група вже наступного тижня внесе до Бундестагу пропозицію щодо зміни конституції, щоб виключити оборонні витрати, що перевищують 1% ВВП, з боргових обмежень.
Цей крок означає повну зміну традиційного економічного курсу Німеччини, який довгі роки був орієнтований на жорстку бюджетну дисципліну.
Чому це важливо для Європи?
Таке рішення Німеччини дає потужний імпульс для економіки єврозони, оскільки ослаблення обмежень на державні запозичення та збільшення державних видатків традиційно є факторами, що сприяють прискоренню економічного зростання.
За словами Хольгера Шмідінга, головного економіста Berenberg Bank, цей крок має кілька ключових наслідків:
"Це чіткий сигнал про те, що Німеччина серйозно ставиться до своєї оборони"
"Це чіткий сигнал Україні та союзникам про твердість німецької позиції"
"Це чіткий сигнал ринкам, що Німеччина готова витрачати гроші на інфраструктуру"
Таким чином, новий курс Німеччини зміцнює економічну стабільність регіону, що робить євро привабливішим для інвесторів.
Що чекає на євро далі?
Аналітики Deutsche Bank називають цю подію "найбільшою та найшвидшою зміною фіскальної політики Німеччини з часів об'єднання країни" і очікують подальшого зміцнення євро. Їхня цільова позначка по парі EUR/USD на кінець поточного року тепер становить 1,10.
– Європа та Німеччина, зокрема, демонструють безпрецедентний перегляд бюджетної політики. Така гнучкість, ймовірно, не лише знизить потенційний вплив майбутніх тарифів з боку Сполучених Штатів, але й створить передумови для економічного зростання, як тільки вплив мита буде нейтралізований, – зазначив стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос.
Також експерт підкреслив, що прогнозує зростання економіки Німеччини на 1% наступного року, тоді як уже введені в США тарифи, на його думку, "помітно негативно вплинуть" на американську економіку.
Його колега Олів'є Корбер із Societe Generale також очікує, що збільшення оборонних витрат та спроби врегулювати конфлікт між Україною та Росією нададуть підтримку євро.
У своїй аналітичній записці у вівторок він зазначив, що падіння прибутковості американських облігацій чинить додатковий тиск на долар, проте, за його словами, американська валюта ще не відреагувала повною мірою на цей рух, що створює передумови для її подальшого ослаблення.
Експерти Credit Agricole, які посіли перше місце в рейтингу Bloomberg за точністю прогнозів щодо пари EUR/USD за останній квартал, також сповнені оптимізму щодо єдиної європейської валюти.
– Останні події загалом зміцнюють нашу позитивну позицію щодо євро. Якщо ця тенденція продовжиться, нам, ймовірно, доведеться переглянути прогноз у бік сильнішого курсу, – зазначив експерт Credit Agricole Валентин Маринов, який зараз очікує, що до кінця року євро досягне позначки $1,07.
Тим часом аналітики Citigroup у вівторок закрили свою ведмежу рекомендацію щодо євро, оскільки стрімке ралі єдиної валюти змінило ринкові настрої.
– Останні заяви Євросоюзу, і особливо Німеччини, перевершили очікування як за масштабом, так і обсягом нових бюджетних зобов'язань на оборону. Це підтверджує, що ринок враховує новий фіскальний курс Німеччини як важливий фактор підтримки євро, тоді як долар навпаки стикається з ризиками зниження, – заявили стратег Citigroup Деніель Тобон.
Куди піде EUR/USD найближчими днями?
Одним із ключових чинників, що впливають на курс євро, залишається перспектива мирної угоди між Росією та Україною. Угода з видобутку корисних копалин, що розглядається як частина цього процесу, могла б стати першим кроком до закінчення 3-річного конфлікту.
Проте деталі угоди залишаються неясними: проєкт, який мали підписати минулого тижня, не включав чітких гарантій безпеки для України. Водночас він припускав надання США доступу до доходів від природних ресурсів України.
Це питання залишається ключовим фактором невизначеності для ринків. Якщо угоду буде переглянуто у бік більшої ясності, це може стати позитивним драйвером для євро. Однак у разі нових складнощів у переговорах волатильність валютної пари EUR/USD може зрости.
Також зараз трейдери також готуються до засідання Європейського центрального банку у четвер. Очікується, що регулятор знову знизить ставку на 25 б.п., що може чинити деякий тиск на євро.
Однак важливо, як саме ЄЦБ прокоментує подальші перспективи монетарної політики. Якщо регулятор дасть сигнал про можливу паузу зниження ставок, це може підтримати єдину валюту.
Інвестори стежитимуть за риторикою глави ЄЦБ Крістін Лагард, яка може прояснити, наскільки агресивно банк готовий продовжувати зниження ставок, як регулятор оцінює стан економіки єврозони, чи буде наголошено на нових фіскальних заходах, таких як розширені інвестиції Німеччини.
Не менш важливою подією для валютного ринку стане п'ятничний звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі США за лютий.
Цей реліз дасть більше інформації про стан американської економіки та її здатність уникнути рецесії. Якщо звіт підтвердить уповільнення ринку праці, це може посилити очікування більш раннього та агресивного зниження ставок ФРС, що зіграє на користь євро.
Але незважаючи на всі ці фактори, найважливішим моментом для валютних ринків, швидше за все, найближчим часом залишатиметься ситуація у Німеччині. Ключові питання, за якими зараз стежать інвестори:
– Чи пройде поправка у Бундестазі про перегляд правил запозичення?
– Якими будуть деталі інфраструктурних інвестицій?
– Наскільки сильно зміниться бюджетна політика Німеччини?
Якщо парламент схвалить запропоновані зміни, це стане фундаментальною підтримкою євро, оскільки створить нові стимули для зростання економіки єврозони.
